證券時報
陳霞昌
2025-01-08 22:11
特朗普最新表態！
當地時間1月7日，美國當選總統特朗普在佛羅里達州海湖莊園舉行的新聞發布會上說，美國通脹繼續肆虐，利率太高了。不過，特朗普沒有明確他所說的利率是美聯儲的政策利率，還是債券市場設定的利率。
特朗普表示，他上任后將立即推翻現任總統拜登剛剛宣布的海上鉆井禁令。他還說，美國將在很多地方增加鉆探，“能源成本將會大幅下降”。
據悉，拜登6日宣布一項行政令，將永久禁止在大西洋和太平洋部分海域進行海上石油和天然氣開發，涉及6.25億英畝（約合2.53億公頃）的海洋區域。
特朗普曾公開表示希望美國收回對巴拿馬運河的控制權，并收購丹麥控制的格陵蘭島。有記者在新聞發布會上向特朗普提問：是否會避免在巴拿馬和格陵蘭島使用軍事或經濟脅迫手段？特朗普說："不，我不會就此作出承諾。但我可以說，為了經濟安全，我們需要他們。"
特朗普再次祭出關稅“武器”，威脅要對其他國家征收高關稅。他說，如果丹麥不把格陵蘭島交給美國，他將“對丹麥征收非常高水平的關稅”。特朗普還誓言要將墨西哥灣更名為美國灣，并重申了他對墨西哥和加拿大征收巨額關稅的承諾。
兩則消息引爆貨幣期權市場
據外媒昨日消息，根據存托信托與清算公司的數據，本周一的貨幣期權交易量在收盤時激增至1080億美元，甚至超過了上個月美聯儲和日本央行公布利率決議的交易日。推動交易量激增的主要原因是特朗普的最新表態以及加拿大總理特魯多辭職。
據悉，美國當選總統特朗普1月6日發文稱，《華盛頓郵報》消息不實。“這只是假新聞的又一個例子?！贝饲霸撁襟w稱，特朗普的助手正在探索適用于每個國家、但僅針對關鍵進口商品的關稅計劃。
當地時間周一，華盛頓郵報援引知情人士透露，特朗普的助手正在研究一項新關稅計劃，計劃對來自全球的部分商品征收進口關稅，這一計劃與特朗普競選期間提出的“普遍關稅”有所不同。消息人士稱，這一新的關稅計劃將專注于國家和經濟安全關鍵行業，而非一開始就對所有進口商品一視同仁。
事實上，隨著美元長期走強，對沖基金將看漲美元的倉位推升至2019年1月以來的最高水平。同時，這種不平衡的頭寸意味著，如果行情突然逆轉，機構可能會出現巨額虧損。
隨著《華盛頓郵報》報道出爐，部分機構減少了美元對加元、日元等貨幣的多頭頭寸。巴克萊銀行表示，一些投資者減少了美元兌加元普通看漲期權和數字期權頭寸。
巴克萊銀行亞洲外匯期權部門負責人表示：“特魯多辭職也影響了貨幣期權市場，這一消息被視為利好加元，因為市場預計，特魯多辭職將促使加拿大的新領導人與特朗普合作，為緩解關稅危機提供更多空間。我們看到，大家減持了美元對加元的普通看漲期權和數字期權，并將看跌加元的頭寸了結獲利?！?/p>
荷蘭國際集團旗下的經濟研究部門表示，投資者應該習慣跟特朗普相關的報道出現矛盾所帶來的市場沖擊。
行情方面，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲0.26%，在匯市尾市收于108.549。
印尼B40政策兌現不及預期，油脂油料弱勢難改？
昨日，棕櫚油期貨主力合約急跌后反彈，截至收盤上漲近2%。馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨（馬棕油）同樣低開高走。
“近期，印尼B40政策兌現不及預期，國內外油脂品種盤面普遍走弱?！毙潞谪浻椭土戏治鰩熽愌嘟鼙硎?，一方面，印尼B40政策全面執行時間晚于市場預期，將存在45天左右的過渡期，最晚2025年2月開始實施。另一方面，2025年印尼占比50%以上的非公共部門生柴消費不在種植園基金補貼機制的范圍內。由于價格昂貴，這部分生柴需求預計顯著減少。印尼B40政策每三個月評估一次，后期投資者需關注政策是否還有新變化。
昨日，油脂板塊呈現分化走勢，其中菜油最弱，棕櫚油最強。在陳燕杰看來，棕櫚油走勢偏強與昨日的利多消息有關，市場消息顯示至少80%的生柴摻混義務或許可以實現。但消息尚未得到證實，行業評估存在分歧，內盤棕櫚油收盤后馬棕油明顯回落。
“而菜油、菜粕盤面大幅下挫，一方面可能是市場出現情緒性交易，1月6日加拿大總理特魯多宣布辭去自由黨領袖一職，將繼續擔任加拿大總理，直到自由黨選出新的黨首。反對黨也認為特魯多在反擊特朗普的關稅威脅上做得不夠。另一方面，近期中國再度采購菜油，計劃采購菜籽，國內菜油供需壓力有增無減，也是菜系品種下跌的重要原因?！标愌嘟苷f。
在中泰期貨研究所植物油首席分析師史恒昱看來，近期大宗商品普跌，帶動油脂板塊下跌，油脂油料自身基本面也存在兩大利空：一是印尼的生物柴油政策仍存諸多不確定性，這與印尼政府此前宣稱進入2025年以后就啟動B40政策顯然不符；二是美國的生物柴油政策在特朗普正式上任后有調整預期，45Z法案預計會導致美國生物柴油生產總量下降，從而導致美國用于生產生物柴油的原料需求下降，相關原料包括加拿大菜油和美國進口UCO，這可能造成2025年度全球植物油的供給轉向寬松。
數據顯示，馬棕油上個月或繼續去庫，庫存降至176萬噸，處于歷史同期偏低水平；產量預計降至148萬噸，出口量降至138萬噸，整體呈現供需雙弱的格局。
據史恒昱介紹，最近兩個月由于馬來半島及加里曼丹島部分地區出現洪澇災害，疊加季節性減產，馬棕油產量下滑。不過，這基本在市場預期之中，市場最近交易的熱點并不在供給端，而在需求端。一方面，依然偏低的豆棕價差導致棕櫚油性價比較差，全球主要銷區對油脂的需求更傾向于多采購豆油和葵油，少采購棕櫚油。另一方面，此前市場一直重點關注的印尼B40政策遲遲不能落地，市場擔憂B40政策帶來的需求增量難以達到預期。
“需要注意的是，2024年全年馬棕油庫存持續低于五年均值，供應偏緊，對棕櫚油價格存在一定支撐。本周五MPOB將公布最新的馬棕油供需報告，屆時若出現減產和去庫超預期情況，或將對盤面起到推動作用?！便y河期貨農產品組表示。
銷區方面，銀河期貨農產品組認為，國內由于進口利潤倒掛較大，買船仍然偏少，棕櫚油維持去庫狀態，預計庫存持續偏緊的情況還將持續。印度方面，由于棕櫚油相對其他替代品的性價比下降以及進口利潤欠佳，預計印度上個月棕櫚油進口量或將下降至歷史同期偏低水平。
未來油脂板塊跌勢將延續？對此，銀河期貨農產品組表示，近期受印尼生柴政策、美國生柴政策、中加關系、美加關系等多重不確定因素影響，疊加整個商品市場情緒欠佳，油脂油料高位回落后呈現寬幅震蕩走勢，預計短期這一走勢還將延續?？聪蚓唧w品種，棕櫚油基本面偏強與悲觀的市場情緒之間博弈增加；豆油庫存易降難增，全球大豆供應寬松限制豆油上漲幅度。短期來看，目前豆棕價差和菜棕價差在棕櫚油快速下跌的情況下有所修復。
“當前國內外棕櫚油基本面呈現近強遠弱的格局，近端供需始終偏緊，但遠月存在B40政策不及預期、季節性增產季等利空因素；國內豆油近期供需壓力有所緩解，但4月國內大豆進口到港量將再度回升。從原料端看，中期巴西大豆上市銷售壓力預計有增無減；國內菜油近端供需壓力較大，但中期可能出現利多政策。”陳燕杰說，短期棕櫚油仍將領漲油脂板塊，中長期來看，豆油、棕櫚油將走弱。
短期來看，陳燕杰認為，棕櫚油在偏強基本面的支撐下，下跌的概率較小。中長期來看，棕櫚油走勢偏強，菜油及豆油相對偏弱，油脂板塊走勢將持續分化。
