上海證券報
王玉晴
2024-10-20 23:26
近期，市場回暖，不少基金公司力推ETF業務。不僅加大ETF新發，還加大存量ETF的持營。自9月24日以來，股票型ETF獲資金凈流入2545億元，整體規模增加近8000億元。股票型ETF規模持續增長。
然而，相關數據顯示，ETF的增量越來越向頭部公募集中，強者恒強格局越來越明顯。與ETF市場蓬勃發展形成鮮明對比的是，一些ETF的新入局者，在ETF的大發展中仍舉步維艱，并未享受ETF盛況下的“潑天富貴”。
ETF賽道盛況空前
10月18日，逾50只ETF漲停或漲超10%，繼續在此輪行情中扮演“最鋒利的矛”。
9月24日以來，隨著超預期政策陸續發布，A股市場吹響反彈沖鋒號。ETF在此輪行情中脫穎而出，如華夏中證金融科技主題ETF和博時金融科技ETF區間漲幅超80%，華寶中證金融科技主題ETF、華安上證科創板芯片ETF等區間漲幅超70%。除行業主題ETF外，一些寬基ETF如華夏上證科創板50ETF、華安上證科創板50ETF、華夏創業板中盤200ETF等區間漲幅超過50%。
ETF瘋狂“吸金”，整體來看，9月24日以來股票型ETF共獲2500億元資金凈流入。如華泰柏瑞滬深300ETF獲資金凈流入超300億元，易方達創業板ETF、嘉實上證科創板芯片ETF獲資金凈流入超200億元。
單只ETF規模不斷邁上新臺階。此前，華泰柏瑞滬深300ETF規模一度突破4000億元，成為公募行業首只規模超過4000億元的ETF，目前共有8只ETF入圍千億規模ETF俱樂部。
近年來，公募基金被動投資發展進入快車道，增量資金借道ETF不斷涌入市場，股票型ETF規模屢創新高。
ETF賽道盛況空前。近期A股行情對ETF的發展起到了推波助瀾作用。數據顯示，股票型ETF最新規模為2.88萬億元，相較于此輪行情啟動前夜的規模增加近8000億元。
值得注意的是，今年上市跟蹤中證A50和中證A500指數的ETF繼續在此輪行情中扮演吸金利器角色。
首批成立于今年3月份的中證A50ETF中，大成中證A50ETF、平安中證A50ETF此輪行情均吸金超10億元，其中平安中證A50ETF最新規模成為首只突破70億元的A50寬基ETF。首批中證A50ETF規模合計已超過400億元，相較于基金成立之初約171.6億元規模，增幅翻倍。
近期上市的中證A500ETF吸金能力更強。國泰中證A500ETF近期獲資金凈流入44億元，摩根中證A500ETF、南方中證A500ETF、景順長城中證A500ETF近期吸金均超10億元，首批中證A500ETF最新規模合計超300億元。10月18日，首批中證A500ETF聯接基金集體獲批，預計近期啟動發行，預計可吸引更多場外增量資金。
幾家歡喜幾家愁
股票型ETF規模快速增長，成為公募基金重要發力點和增長點。不過，對于公募基金公司而言，卻是“幾家歡喜幾家愁”。
相關數據顯示，ETF增量越來越向頭部公募集中，強者恒強格局越來越明顯。在此次ETF快速發展盛況下，極個別公募基金公司繼續鞏固行業龍頭地位，大多數公司緩慢發展。
Wind數據顯示，目前有51家公募基金公司旗下存續股票型ETF產品。
整體而言，有6家公司旗下股票型ETF規模超千億元。位于第一陣營的華夏基金、易方達基金和華泰柏瑞基金旗下股票型ETF管理規模分別為5920.94億元、5413.83億元和4543.68億元，第二陣營的南方基金和嘉實基金旗下股票型ETF管理規模分別為2429.13億元和2222.27億元。上述5家公募旗下均有規模超千億元的旗艦型ETF產品，管理的股票型ETF規模合計2.05萬億元，在股票型ETF市場總規模中占比超七成，集中度較高，強者恒強格局越來越明顯。
另外，國泰基金、廣發基金、富國基金、華寶基金、華安基金和天弘基金旗下股票型ETF管理規模則處于500億元至1100億元之間，公司旗下多有布局產品特色鮮明的ETF產品，不過因規模差距不多，競爭較為激烈。
9月24日以來，易方達基金、華泰柏瑞基金、華夏基金、嘉實基金、南方基金和華安基金獲資金凈流入金額均超百億元。6家公司旗下股票型ETF合計獲2067億元資金凈流入，占全市場的增量資金的比例高達八成。
易方達基金獲資金凈流入610億元，遠超華泰柏瑞基金和華夏基金的407億元和340億元，成為此輪行情中吸金能力最強公司，其股票型ETF管理規模與華夏基金的差距進一步縮小。
華安基金、銀華基金和鵬華基金旗下股票型ETF分別獲127.39億元、90.7億元和82.77億元資金凈流入，股票型ETF規模排名均有小幅提升。
值得注意的是，ETF行業發展競爭激烈，不進則退，也有小部分公司并未接住此輪行情帶來的“潑天富貴”。如股票型ETF規模排名前十的一家公募期間共有71.42億元資金凈流出，主要原因是其旗下的證券類ETF資金凈流出104.64億元，而憑借半導體ETF撐起主要ETF規模的國聯安基金期間共有56.64億元資金凈流出，資金流出主要原因是該公司旗下半導體ETF凈流出63.82億元。
基于存量份額的基金凈值漲幅以及新增份額的涌入，各ETF管理公司的股票型ETF規模變化繼續呈現強者恒強發展趨勢。易方達基金、華夏基金和華泰柏瑞基金基金期間股票型ETF規模均增加超千億元，南方基金、嘉實基金、廣發基金、國泰基金、華安基金期間股票型ETF規模均增加200億元。規模增加值緊隨其后的公司還有華寶基金、富國基金、鵬華基金、銀華基金和天弘基金等。其中華安基金股票型ETF規模反超天弘基金，進入行業前十。
新入局者舉步維艱
與ETF市場蓬勃發展形成鮮明對比的是，一些ETF的新入局者，在ETF的大發展中仍舉步維艱，同樣未能享受ETF盛況下的“潑天富貴”。
近年來，海外市場被動投資管理規模已經超過主動權益投資。作為工具化產品，指數基金具備費率低廉、持倉透明、便利性高等優勢。隨著市場有效性不斷提升，主動權益基金長期穩定跑贏指數的難度越來越大，更加凸顯指數投資價值。國內ETF的增長速度反超主動權益基金，不斷迎來里程碑式發展。
隨著ETF規模快速發展，ETF業務受到市場越來越多關注。未來，對于公募基金是否應該參與到ETF業務中來，公募基金行業一直有著兩個不同的聲音。
一位中型公募總經理曾在上任之初就決定短期內不參與ETF市場。他認為，ETF的競爭甚至已經超過主動管理基金。從海外ETF市場來看，每一個市場大概只有兩三家能夠做得比較大，ETF是規模競爭，規模越大流動性越好，就能吸引更多的資金。現在國內已經有50多家公司投入ETF產品，實際上ETF市場已經競爭非常激烈。華南一家千億規模公司一直對外強調，已經較早地從戰略上放棄ETF等被動管理業務。
值得注意的是，在公募基金ETF業務發展如火如荼的進程中，也有不少業內人士吐槽ETF業務運作需要投入大量資源，包括人力、物力等，頗為“燒錢”。此外，ETF業務的發展不單單是一發了之，還需要持續不斷的投入，對于新入局者，行業競爭之激烈超乎想象。
盡管不少基金公司早在公司成立之初就戰略放棄發展ETF業務，但是仍有小部分基金公司不想放棄時代發展的紅利，希望迎難而上，從中分一杯羹，不斷加大重視ETF業務發展。今年已有多家公募表示將加大ETF布局力度。
近年來，華南一家公募就將被動投資業務列為公司的重點戰略方向之一。落實到產品上，該公募上報了三只央企主題指數ETF，未來，該公司還表現將陸續發行相關指數ETF基金。其中一只ETF于今年8月成立上市。不過，該ETF自上市以來規模不斷縮水。盡管近期A股市場表現活躍，該公募旗下股票型ETF資金凈流出5.39億元。
滬上一家公募近年來也不斷加大ETF投入，近一年時間募集成立了7只股票型ETF產品，占公司全部股票型ETF產品的半壁江山，股票型ETF管理規模從去年底的28億元躍升至最新的58.79億元，行業排名進入前25，整體取得不錯業績。不過，在此輪行情中，該公募旗下主打產品紅利ETF出現明顯贖回，導致公司旗下股票型ETF規模獲資金凈流出近9億元。
