證券時報網
陳澄
2025-01-09 20:39
1月9日晚間，信達地產(600657)公告，將與中國信達等發起設立地產紓困盤活基金，規模200億元，這也是首家A股公司參與設立的房地產行業紓困盤活基金。
具體來看，母基金認繳總規模200.01億元，普通合伙人鑫盛利保認繳100萬元，占基金規模的0.0050%；有限合伙人中國信達作為優先級合伙人認繳100億元，占基金規模的49.9975%；公司作為劣后級合伙人認繳100億元，占基金規模的49.9975%。主要投資于房地產行業問題企業紓困、問題項目盤活，參與破產重整、法拍等特殊機遇投資，支持項目保交付和三大工程建設等。
對此，中指研究院企業研究總監劉水對證券時報·e公司記者表示，信達地產、中國信達等設立房地產行業存量資產紓困盤活基金除用于問題項目盤活外，也將投資于房地產行業問題企業紓困，過去實踐中紓困以項目為主，本次基金能參與企業層面紓困，釋放出明確的救房企信號，將促進房地產企業風險化解。
完善房地產紓困業務模式
公告稱，為進一步探索完善房地產紓困業務模式，加速推動公司向“專業特色的不動產資源整合商”轉型，借助中國信達及相關關聯方在不良資產項目紓困及資產管理方面的業務優勢，公司與中國信達及鑫盛利保共同發起設立盤活基金，有效暢通融資協調機制，助力房地產行業風險化解和存量資產紓困盤活。
本次交易構成關聯交易。中國信達為公司控股股東信達投資之控股股東，鑫盛利保為公司控股股東信達投資之下屬企業，此次共同投資事項構成關聯交易。
官網顯示，作為四大國有AMC機構之一，中國信達的前身中國信達資產管理公司成立于1999年4月，是經國務院批準，為有效化解金融風險、維護金融體系穩定、助推國有銀行和國有企業改革發展而成立的首家金融資產管理公司。2013年12月12日，公司在香港聯交所主板上市，成為首家登陸國際資本市場的中國金融資產管理公司。截至2023年末，公司員工約1.4萬人，總資產15943.6億元，歸屬于股東權益1928.29億元。
公告顯示，盤活基金的執行事務合伙人為鑫盛利保股權投資有限公司；盤活基金成立投資決策委員會，由3名委員組成，其中中國信達委派1名委員，公司委派2名委員。盤活基金投資于問題機構、問題資產、低效資產等，投資范圍為房地產行業風險項目，具體投資標的包括債權、股權（含合伙企業份額）、實物類不良資產等，參與路徑根據標的項目情況確定。
“盤活基金由專業的資產管理公司進行運作，在盤活基金運作過程中，公司將積極參與并輸出專業能力，能夠有效保證投資決策的科學性和規范性。另外，盤活基金將合理分配股權、債權比例，并在各交易對手之間均衡配置項目投資，以保證投資組合具有較高的收益穩定性。”中國信達表示。
紓困持續加碼
對于此次關聯交易的目的，中國信達表示，本次共同投資事項，促進房地產行業風險化解與良性循環，向不動產資源整合商戰略轉型的重要舉措之一，其主要針對房地產行業及上下游企業的紓困需求，利用公司關聯方的功能優勢和資源稟賦，拓展項目機會，盤活行業存量資產，優化公司投資結構，創新業務和盈利模式。盤活基金后續待公司實繳出資后，納入公司合并報表范圍，公司將負責具體紓困項目的投后管理工作，本次共同投資不會對公司未來資金流動性產生重大影響，未來經營成果將取決于投資項目運行情況。
“近年來，國資基金參與房地產項目紓困持續加碼。2022年4月，監管機構鼓勵AMC、銀行參與出險房企項目收并購。2022年三季度紓困基金入場，通過項目收并購等方式對問題樓盤進行解困。紓困基金配合保交樓專項借款等政策的快速落地在部分省市起到了一定的化解項目風險。”劉水表示。
值得一提的是，該基金參與破產重整等投資，將促進問題房企通過重整方式化解風險成為共識。2024年12月，*ST金科(000656)確定中選投資人，近期，金科陸續簽約多家投資人，其中，中國長城資產、長城資本將投資約3.97億元。
在劉水看來，金科是業內首家確定重整投資人的企業，并且有國家級AMC參與，其有效進展有望對行業形成一定示范效應。未來，在信達等AMC專項紓困基金支持下，或將有其他問題房企以重整方式實現風險化解，將加速問題房企走出困境，加快行業風險出清，有助于行業止跌回穩。
