證券時報
2024-11-12 20:44
韓國散戶，炒美股去了！
最近兩天，韓國股市連續殺跌，11月11日，韓國綜合指數跌超1%，11月12日，該指數又跌了1.94%。芯片股跌勢較大，最近兩個交易日，SK海力士、三星電子的跌幅均超過7%。今年以來，韓國綜合指數累計下跌超6%，使得韓國股市成為全球表現最差的股市之一。
12日當天，韓國官方智庫韓國發展研究所下調了韓國今明兩年GDP增速預測。該智庫表示，主張對進口商品征收更高關稅的特朗普再次入住白宮，將增加未來全球貿易環境惡化的可能性，這可能會給依賴貿易的韓國經濟帶來下行風險。
與此同時，越來越多的韓國散戶賣出韓國股票，買入美股大型科技股。最新數據顯示，韓國散戶投資者持有的美國股票規模首次突破1000億美元，較去年全年增長64%。其中，特斯拉、英偉達成為韓國散戶的最愛。韓國股票則受到冷落，今年以來，韓國散戶累計凈賣出價值4.4萬億韓元（約合32億美元）的Kospi基準指數股票。
韓國散戶炒美股
根據韓國證券預托院（Korea Securities Depository）的數據，截至11月7日，韓國散戶交易者總共持有價值1014億美元的美國股票，這比去年全年增長了64%。
彭博社指出，越來越多的韓國個人投資者直接投資于美國股票，以尋求更好的收益率，原因是韓國綜合指數的下跌使其成為今年全球表現最差的股指之一。另一方面，盡管韓國當局通過加強企業規范來重振當地股市，但2024年迄今，散戶投資者已經凈賣出了價值4.4萬億韓元的Kospi基準指數股票。
韓國投資者最愛的股票是特斯拉，根據存托數據，截至上周，韓國散戶投資者總共持有167億美元的特斯拉股票，他們還持有138億美元的英偉達股票、46億美元的蘋果股票和36億美元的微軟股票。二級市場上，特斯拉今年以來股價漲幅超過40%，最新市值超過1萬億美元；英偉達漲幅超過190%，最新市值為3.56萬億美元。蘋果和微軟漲幅相對小一些，分別為17%、11%。
韓國散戶對追蹤美國科技股的杠桿型交易所交易基金（ETF）的需求也很高。在他們持有的6只最大資產中，其中有一只是3倍做多納斯達克100ETF，還有一只基金是3倍做多半導體芯片ETF。
近日，韓國主要反對黨表態將支持政府放棄對散戶投資者的金融投資征收資本利得稅的計劃，從而放棄數月來反對這一有爭議舉措的斗爭。韓國共同民主黨黨首李在明表示，“當前韓國股市處境太過艱難，我們不能忽視正在投資并依賴股市的1500萬投資者的立場。因此，我們決定同意執政黨和政府正在推動的（取消征稅的）舉措。”
占據韓國國會多數席位的最大在野黨共同民主黨曾反對韓國政府取消這項征稅的決定，稱這將有利于富人并削弱政府的財政收入。但在韓國，散戶投資者頗具影響力，他們約占股票市場日成交量的三分之二，這些投資者支持韓國政府的決定，他們認為在今年韓國股市在亞洲同行中表現落后的情況下，這一舉措將減輕投資者情緒（所受）的負面影響。
不過，上述消息并未能挽救韓國股市的頹勢。最近兩個交易日，韓國股市再度殺跌，11月11日、12日，韓國綜合指數分別下跌1.15%、1.94%。今年以來，韓國綜合指數累計下跌6.5%，使得韓國股市成為全球表現最差的股市之一。
12日，韓國股市又迎來一個利空消息——韓國官方智庫下調今明兩年GDP增速預測。韓國官方智庫韓國發展研究所當天發布修訂后的經濟預測報告，將韓國今年經濟增長預測下調0.3個百分點至2.2%，將韓國2025年GDP增長預測下調0.1個百分點至2.0%。
韓國發展研究所表示，預計出口放緩將削弱韓國明年的整體經濟增長，不過內需可能會逐步復蘇。該智庫表示，主張對進口商品征收更高關稅的美國前總統特朗普再次入住白宮，將增加未來全球貿易環境惡化的可能性，這可能會給依賴貿易的韓國經濟帶來下行風險。
機構發出警告
上周五，美股三大指數均創出歷史新高，其中，標普500指數盤中首次突破6000點，道指盤中首次突破44000點。截至當日收盤，道指漲0.59%報43988.99點，一周累計上漲4.61%；標普500指數漲0.38%報5995.54點，一周累計上漲4.66%，創下今年以來的最大單周漲幅；納指微漲0.09%，一周累計上漲5.74%。
本周一，美股三大指數均攀升至歷史最高收盤點位，道指上漲0.69%，至44293.13點；標普500指數上漲0.10%，收于6001.35點；納指數上漲0.06%，至19298.76點。自特朗普上周二獲勝以來，標準普爾500指數已上漲近4%，而納斯達克指數上漲近5%。特斯拉周一再度大漲近9%，總市值1.12萬億美元，升至美股第七位。
今年年初以來，道指、納指、標普500指數分別上漲17.52%、28.56%、25.82%。
日前，全球最大的債券基金管理公司之一Pimco發出警告稱，美國當選總統特朗普的經濟計劃可能導致經濟“過熱”，并可能迫使美聯儲停止降息，從而對在特朗普勝選后飆升的股票構成危險。
Pimco首席投資官Dan Ivascyn表示，美股在共和黨總統候選人大獲全勝后的漲勢可能會發生逆轉。標普500指數和納斯達克綜合指數上周均飆升至歷史新高，原因是市場預期特朗普將在第二任期內減稅、放松監管和加征貿易關稅。但他警告說，在已經擁有“強勁勢頭”的美國經濟中，這些“再通脹”政策有可能引發通脹。
雖然Dan Ivascyn預計不會出現“大規模通脹”，但他表示，特朗普的政策可以支持長期增長，并警告說，“我們當然可能會回到美聯儲變得有點擔憂、市場開始消除部分降息定價的地步，所以，我們認為這意味著要小心風險資產估值。”
不過，中信證券指出，短期維度，美國大選落地有助于市場不確定性的消除，美股科技股有望繼續保持上升勢頭，但特朗普獨特的行事風格亦可能推升市場不確定性；基本面仍是科技板塊中長期走勢的核心決定因素，大選更多屬于短期擾動，基于經濟軟著陸的基準假設，判斷美股科技板塊仍處于業績上行周期，繼續看好科技板塊未來12個月的表現。
國泰君安（香港）表示，美國政治角力的不確定性已經隨特朗普勝選戛然而止，特朗普交易已經有所降溫，新的施政方針將會是短期內市場布局的主線邏輯之一。從歷史上看，除2008年金融危機外，即便美股在大選前表現出波動，在大選日后的一至兩個月內通常都會恢復穩定上行的狀態，經濟基本面在很大程度上會再次主導美股走勢。如果在選舉日后市場出現回調，這很有可能是逢低重新布局的機會。
值得注意的是，近日，華爾街多家銀行下調了美聯儲2025年降息預期。巴克萊銀行和道明銀行均提及，特朗普政府可能對移民實施更嚴格的限制并提高進口關稅。他們表示，這些政策可能會刺激通脹并改變美聯儲的利率路徑。
巴克萊銀行首席美國經濟學家Marc Giannoni領導的團隊上調明年的通脹預期，并下調GDP預期。他們預測，美聯儲將在2025年降息兩次，此前預估為三次。
道明銀行則預計，美聯儲將在1月至7月期間維持利率穩定，讓官員有時間評估特朗普新政策的影響，然后隨著經濟放緩而恢復降息。
高盛的經濟學家因鮑威爾在周四降息后的發言調整預測。Jan Hatzius領導的團隊稱，美聯儲可能希望在行動上更加謹慎。高盛的新預測是：美聯儲在3月之前的每次會議上各降息25個基點，最后的行動落在6月和9月。
校對：彭其華
