中國基金報
方麗 曹雯璟
2024-11-11 09:23
2024年10月《中國汽車報》汽車市值研究組繼續對全球汽車類上市公司月度市值變化進行全面跟蹤、梳理和比較分析。在2023年全年的數據積累基礎上，對全球汽車類上市公司的年度市值表現進行總結，并對2024年市值變化趨勢進行預判。為讀者提供更豐富、更詳實、更客觀、更多元、多維度的市值變化數據分析。
2024年10月，全球汽車類上市公司的統計范圍依然涵蓋國際和國內上市的主流整車、零部件企業，以及主要新創公司和國內汽車經銷商集團，其中新創公司增加地平線、黑芝麻智能和文遠知行3家，統計在內的上市企業數量共計129家。
全球汽車類上市公司市值TOP20
6成企業同比增長
經歷了9月A股集體“暴力翻紅”后，10月全球車企市值在震蕩與回歸。根據汽車市值研究組的統計顯示，整體看，10月統計范圍內的129家企業中，有44家實現市值同比增長，占比超過3成，有38家實現環比增長，占比接近30%。
從10月全球汽車類上市公司市值前20的排名看，市值排名前4的頭部陣營排位依然穩定，其余有9家企業較上月排名有所提升，6家企業較上月排名有所下降，1家車企排位與上月持平。值得注意的是，通用汽車、康明斯和電裝三家企業10月市值的排名提升明顯，較9月均提升了4位。10月全球汽車類上市公司市值前20的企業中有6家企業市值實現環比增長，占比30%，12家企業實現同比增長，占比60%。
具體到各個細分市場，10月份，主要傳統整車企業的市值呈現出高開低走并伴隨震蕩的態勢；國內汽車零部件領域在經歷9月份的顯著上漲后，于10月份全面回調；跨國汽車企業的市值在10月份延續了下降趨勢；而在新創公司領域，造車新勢力的市值在10月份也普遍有所回調，但回調幅度相對較小。
國內主要傳統整車及經銷商上市公司市值
高開低走各有短長 震蕩重返A股市場
10月的A股市場可謂波瀾起伏。月初，市場呈現出沖高態勢，市場熱情高漲。然而，隨后市場開始回落再次回到震蕩階段。從當月主要指數來看，上證指數、創業板指分別累計下跌1.70%、0.49%，深證成指則累計上漲0.58%。北證50指數10月漲43.8%，創歷史最大單月漲幅記錄。在國內主要傳統整車及經銷商上市公司市值中，僅有約四成環比上漲，近六成表現下跌，與上月環比上漲率近94%走勢迥異。
市值依然高居榜首的比亞迪進入調整期，市值環比下跌7.61%，同比漲幅22.83%。財報顯示，今年前三季度，比亞迪累計研發投入達333.19億元，同比增長33.6%，創歷史新高。其中，今年上半年，比亞迪累計研發投入為201.77億元。僅第三季度，比亞迪的研發投入達131.42億元，同樣也創下比亞迪單季度研發投入新高。在今年前三季度，比亞迪研發投入已經超過同期特斯拉的研發投入32.64億美元（約合人民幣232.38億元）近百億元。數據顯示，今年前三季度，在A股上市公司中，比亞迪的研發投入排名第一，是當之無愧的A股“研發王者”。
10月，長城汽車市值環比下降13.59%，同比下滑10.38%。最新數據表明，長城汽車2024年10月總銷量為11.68萬輛，較去年同期的13.13萬輛下降11.05%。
10月，賽力斯成為眾所矚目的“黑馬”，當月市值環比上漲29.06%，同比上漲43.44，達1761.92億元，超越上汽集團與長安汽車，沖入榜單第三位。今年1-10月，賽力斯新能源汽車累計銷量已超過35萬輛，同比增長310.99%。今年前三季度，得益于新能源汽車銷量持續增長，賽力斯實現營收1066.27億元，同比增長539.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤40.38億元。而上年同期虧損22.94億元，實現扭虧為盈。
長安汽車當月市值環比下降10.82%，同比下降12.31%。10月28日，長安汽車發布的三季報顯示，長安汽車今年第三季度營業收入342.36億元，同比下滑19.85%。2024年前三季度，長安汽車營收1109.59億元，同比增長2.54%。同時，今年第三季度長安汽車實現凈利潤7.48億元，同比下滑66.44%；今年前三季度累計凈利潤35.79億元，同比下滑63.78%。
江淮汽車10月市值漲幅創下新紀錄，環比上漲63.28%，在國內主要傳統整車乘用車板塊位居第一；同比上漲126.29%，在國內主要傳統整車及經銷商上市公司中領先。且在該榜單上排名已上升至第七名。10月31日，江淮汽車盤中漲停，報40.95元。自今年9月30收獲漲停板后的19個交易日內，江淮汽車股價累計漲超63%，總市值逼近900億元，創歷史最高。
10月，盡管大盤處于震蕩之中，力帆科技市值漲幅也創新高。環比漲幅達61.32%，同比漲幅達95.46%，僅次于江淮汽車。10月25日，力帆科技發布2024年三季報。報告顯示，公司前三季度營業收入為48.15億元，同比增長11.19%；歸母凈利潤為3994.74萬元，同比下降35.34%；扣非歸母凈利潤為2422.44萬元，同比下降47.36%。
海馬汽車也在10月實現上漲，表現不俗。其市值環比上漲43.12%，同比上漲26.13%。10月，海馬汽車分別于29日、30日、31日漲停，創下“三連板”。10月29日，海馬汽車披露的2024年第三季度報告顯示，其三季度營收4.5億元，同比增長94.15%；凈利潤2.08億元，同比增長341.95%。今年前三季度營收10.46億元，同比下降45.34%；凈利潤5610.45萬元，上年同期虧損1.49億元，同比增長137.53%，實現扭虧為盈。
10月，商用車板塊企業市值表現較好。其中，金龍汽車市值環比上漲8.30%；安凱客車市值環比上漲7.45%；中通客車市值環比上漲2.54%。
宇通客車三季報顯示，其前三季度公司實現營業收入240.75億元，同比增長27.04%；歸母凈利潤24.32億元，同比增長131.49%。在新能源客車領域，宇通客車已累計出口新能源客車超過6000輛，并在卡塔爾、墨西哥、英國、智利、哈薩克斯坦等40多個國家或地區形成批量銷售并實現良好運營。
金龍汽車發布的2024年三季報顯示，公司前三季度營業收入為144億元，同比增長2.24%；歸母凈利潤為7639.25萬元，同比增長34.73%。
安凱客車三季報顯示，公司前三季度營業收入為16.94億元，同比增長20.08%；歸母凈利潤為-535.90萬元，同比增長90.49%。
中通客車2024年第三季度報告顯示，其2024年第三季度實現營業收入14.78億元，同比增長30.79%；實現凈利潤8432.86萬元，同比增長283.04%。前三季度公司實現營業收入42.34億元，同比增長51.88%；歸母凈利潤1.95億元，同比增長164.94%
當月，國內經銷商板塊持續分化，繼上月美東汽車市值實現環比62.08%較大漲幅之后，10月廣匯寶信市值環比上漲66.18%，成為本月經銷商板塊中的領漲者。和諧汽車市值環比漲幅1.33%，其余5家經銷商市值環比皆出現下滑。
近日，據中國汽車流通協會發布的數據，10月中國汽車經銷商庫存預警指數為50.5%，同比下降8.1個百分點，環比下降3.5個百分點，庫存預警指數接近榮枯線。
走過“金九銀十”，汽車市場即將展開對全年銷量目標的沖刺。A股市場的震蕩前行、持續分化且升跌交織似乎已經成為未來前行的大趨勢。但是，隨著近期一攬子增量政策的加持，年末的汽車市場有望出現更多亮色，為國內主要傳統整車及經銷商上市公司市值的上行提供支持和動力。
國內部分汽車零部件公司市值
全面回調
在經歷9月份的A股市場牛市行情之后，零部件板塊于10月份出現了全面的回調現象。具體而言，所統計的動力電池板塊、汽車電子與智能網聯板塊、傳統零部件與綜合板塊以及輪胎板塊，其市值均普遍呈現下降趨勢。
然而，此番回調并不預示著零部件行業的長期發展前景黯淡。實際上，鑒于新能源汽車市場的持續擴大以及智能網聯技術的不斷革新，零部件行業依然蘊藏著巨大的發展潛力。在資本市場中，眾多投資者正密切關注著該行業的基本面，以期把握其中的長期投資機會。
據Wind數據統計顯示，在A股市場中，動力電池板塊共計30家上市公司中，有11家公司前三季度營業收入實現了同比增長，27家公司歸母凈利潤呈現正值，其中6家公司歸母凈利潤實現了同比增長。
在動力電池領域內，龍頭企業繼續展現出強勁的市場競爭力。具體而言，比亞迪、國軒高科、欣旺達等公司，其營業收入及歸母凈利潤均實現了兩位數的雙位數增長。其中，寧德時代在前三季度實現了360.01億元的歸母凈利潤，同比增長率達到15.59%。隨著電池技術的持續創新突破，以及全球范圍內對新能源汽車產業的政策支持力度加大，動力電池行業有望在接下來的幾年內迎來新一輪的增長機遇。
同時，汽車電子與智能網聯板塊也經歷了市值回調的過程，但該板塊的長期增長態勢并未因此發生根本性改變。隨著自動駕駛技術的日益成熟和廣泛應用，以及車載信息娛樂系統的持續升級，汽車電子與智能網聯板塊有望成為未來汽車行業發展的核心增長極。在政策推動和產業快速發展的背景下，具備先進技術實力的頭部企業有望獲得更多的業務機遇。
在10月份，傳統零部件與綜合板塊的市值有所下滑，但該板塊展現出的穩定性與抗風險能力依然顯著。隨著全球汽車市場的逐步回暖，加之零部件企業不斷推進技術創新與產品升級，傳統零部件行業正逐步恢復其增長動力。輪胎板塊市值下滑的部分原因在于原材料價格波動及市場競爭的加劇。然而，鑒于全球汽車保有量的持續增長，以及輪胎企業加大研發投入、提升產品性能和環保標準，輪胎行業有望在未來實現穩健增長。
盡管10月份零部件板塊整體市值出現回調，但發動機板塊卻呈現出截然不同的態勢。部分企業成功實現了業績的大幅增長，例如，云內動力市值環比增長42.9%，東安動力市值環比增長47.55%。隨著全球對節能減排議題重視程度的日益提升，發動機板塊的這些領軍企業有望在未來繼續保持強勁的發展勢頭。此外，隨著新能源汽車的普及，部分發動機企業亦開始積極拓展新能源動力系統的布局，以期適應行業變革的趨勢。
國際主流汽車公司市值
延續下跌趨勢
在剛剛過去的10月，納入統計范圍的26家跨國車企中，只有6家企業的市值實現了環比上漲，另外20家均出現環比下滑。相比之下，今年9月有21家企業的市值出現環比下滑。也就是說，跨國車企的市值下跌趨勢延續到了10月。從同比來看，10月出現增長和下滑的車企各占一半。
首先看環比，實現增長的6家企業分別是：豐田、法拉利、通用汽車、本田、沃爾沃集團、雷諾。其中，通用汽車漲幅最高。之所以如此，很大程度上得益于其良好的財報業績。數據顯示，今年第三季度，該公司營收同比增長10.5%至487.6億美元，超出預期的445.9億美元；調整后每股收益為2.96美元，高于預期的2.43美元；北美市場表現亮眼。為此，通用汽車再次上調全年業績預期。值得一提的是，從今年年初到10月底，通用汽車的股價已累計上漲約40%。
作為對比，其他車企股價和市值下跌的一大因素是不盡如人意的財報數據。德系的保時捷、大眾集團、寶馬、梅賽德斯-奔馳均是如此。其中，保時捷跌幅較大，10月市值環比下滑逾10%。數據顯示，今年前三季度，保時捷全球營收為285.6億歐元，同比下滑5.2%；營業利潤約為9.74億歐元，同比大幅下滑41%；營業利潤率為10.7%，低于此前設定的17%~19%的中期利潤率預期。近日有消息稱，面對中國市場銷量下滑和利潤率壓縮的雙重壓力，保時捷有意大幅削減在華經銷商網絡。
大眾集團和寶馬的股價下滑，一定程度上也源于類似的壓力。今年第三季度，寶馬集團全球交付汽車54.09萬輛，同比下滑13%，在美洲、亞洲、歐洲交付車輛數均出現下滑，其中亞洲市場下滑最為明顯。尤其是在中國市場，寶馬當季共交付14.77萬輛汽車，同比銳減29.8%。至于大眾集團，今年第三季度營業利潤為28.55億歐元，同比劇降41.7%；營業利潤率從去年同期的6.2%降至3.6%；全球銷量為217.6萬輛，同比下滑7.1%，尤其是在中國市場同比下滑15%至71.15萬輛。
自合并后一直順風順水的Stellantis集團也在2024年遭遇逆風。在該公司高度依賴的北美市場，Stellantis庫存高企，近幾個月以來一直忙于降庫存。今年第三季度，Stellantis實現凈營收33億歐元，同比下滑27%。
還有一家值得關注的車企是特斯拉。得益于儲能業務利潤創新高，以及汽車的生產和材料成本下降，第三季度特斯拉的盈利意外翻身，實現了17%的同比增長，超出市場預期。受該季度業績提振，特斯拉股價大漲，很大程度上彌補了之前的下跌。
市值同比表現方面，特斯拉、法拉利、通用汽車、沃爾沃集團、雷諾等仍保持著相對較高的增幅。豐田、保時捷、寶馬、大眾集團、Stellantis等車企則已低于去年同期水平。至于Rivian、日產、沃爾沃汽車、馬自達、極星等就更不用說了，10月市值同比下滑逾30%。
部分汽車新創公司市值
呈螺旋式修復
10月份，美國的宏觀經濟形勢復雜多變，金融市場在不穩定情緒的籠罩下出現了回調現象。在此期間，新勢力車企及初創企業的市值普遍經歷了回調，但回調幅度相對較小。
具體而言，理想汽車在9月份市值實現了30.42%的漲幅后，于10月份回調了1.05%；蔚來汽車市值在9月份上漲66.25%的基礎上，10月份回調了22.54%；小鵬汽車的市值則是9月上漲49.93%后，于10月份回調了6.45%?？傮w來看，新勢力及初創企業的市值正處于一種螺旋式修復的過程中。
盡管新勢力造車企業的市值有所回調，但其銷量總體上仍呈現出強勁的增長態勢。理想汽車在10月份交付了51443輛新車，同比增長27.3%，環比下降了4.22%。蔚來汽車在10月份交付新車達2.1萬輛，連續六個月交付量超過兩萬輛，其中樂道品牌交付了4319輛，同比上漲30.5%。小鵬汽車在10月份交付智能電動汽車2.39萬輛，同比增長20%，環比增長12.01%。
極氪的表現不俗，10月交付了25049輛，同比增長92%，環比增長17.42%，這主要歸功于瞄準主流市場的SUV車型極氪7X，據極氪透露，7X上市40天內累計交付達到1.7萬輛。
在動蕩的10月金融市場中，零跑汽車的市值實現了24.43%的增長。當月，零跑汽車交付量達到38177輛，同比增長109.7%，環比增長130.6%，同比與環比增長率均達到三位數，這在造車新勢力企業中實屬罕見。零跑汽車旗下的C10、C11、C16三款車型訂單量均超過萬輛，而B10車型在Stellantis海外助力下，預計也將取得不俗的銷量。
造車新勢力銷量的穩步上漲，反映了其內在邏輯的堅實支撐，推動了市場的螺旋式回升。
10月，地平線與文遠知行相繼上市，這對我國自動駕駛技術的發展將產生深遠影響。據灼識咨詢數據顯示，2024年上半年，地平線以35.9%的市場份額，成為中國本土OEM最大的高級輔助駕駛解決方案提供商，市場份額領先第二名9個百分點，且超過排名第三至第五企業市場份額的總和。
地平線不僅在中國市場占據領先地位，在全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案市場中同樣具有重要地位。2024年上半年，地平線在全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案提供商中排名第四，中國市場占有率達到15.4%。
技術的發展離不開資金的推動。地平線上市后，將獲得充足的資金支持，為其后續研發提供有力保障，進一步穩固并擴大其市場地位。
文遠知行基于WeRide One自動駕駛通用技術平臺，能夠提供從L2到L4級的自動駕駛產品和服務，涵蓋自動駕駛出租車Robotaxi、自動駕駛小巴Robobus、自動駕駛貨運車Robovan、自動駕駛環衛車Robosweeper、高階智能駕駛Adavnced Driving Solution等五大產品矩陣。2023年，文遠知行的研發投入共計約10.6億人民幣。上市后，文遠知行將有能力將前期成果進一步轉化，推動我國自動駕駛技術不斷向前發展。
8月，黑芝麻智能已成功上市，未來還將有更多類似企業上市。這將促使我國形成多領域、多模式的自動駕駛格局，進一步豐富我國自動駕駛技術的探索路徑。
附2024年10月完整榜單
