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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，國(guó)泰君安研報(bào)指出，短期行情震蕩輪動(dòng)，股指方向決斷在年末。本輪行情的關(guān)鍵在于決策層對(duì)于扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與支持資本市場(chǎng)的態(tài)度轉(zhuǎn)變，這是逐步重塑長(zhǎng)期預(yù)期、股市底部抬高與走出中線N型走勢(shì)的基石，市場(chǎng)也看到了一系列增量政策的出臺(tái)。同時(shí)，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)隱含的潛在地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)下降，經(jīng)貿(mào)科技沖突風(fēng)險(xiǎn)上升。方向性的決斷在年末。政策取向能否從“擴(kuò)貨幣”向“擴(kuò)信用”邁進(jìn)是行情可否再度推升的關(guān)鍵。

化解債務(wù)緊縮為市場(chǎng)重塑長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期和重啟信用擴(kuò)張創(chuàng)造條件。從“高速度發(fā)展”向“高質(zhì)量發(fā)展”的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，過(guò)去三年地方政府和房地產(chǎn)過(guò)快和過(guò)早的信用收縮在客觀上產(chǎn)生了一定程度的金融抑制和風(fēng)偏下降，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性的評(píng)價(jià)升高。因此，大規(guī)模的化債舉措為經(jīng)濟(jì)走出債務(wù)緊縮打響了第一槍。

把握大盤相對(duì)收益，圍繞化債內(nèi)需與自主可控積極布局。政策分歧減小，題材分化降溫?fù)Q手減速；決斷在年末，短期震蕩和輪動(dòng)仍會(huì)繼續(xù)，更看好大盤股：1）海外靴子落地，國(guó)內(nèi)財(cái)政發(fā)力，下階段增量政策方向明確，利好化債與擴(kuò)內(nèi)需等主線。化債優(yōu)化公司資產(chǎn)質(zhì)量，推薦：建筑/環(huán)保/信創(chuàng)。擴(kuò)內(nèi)需推薦：零售/港股互聯(lián)網(wǎng)。2）既然“政策底”已現(xiàn)，具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)在2025年增長(zhǎng)有望逐步觸底和加快行業(yè)尾部淘汰的行業(yè)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，也是市場(chǎng)在震蕩調(diào)整過(guò)程中可布局的方向：電子/汽車/工程機(jī)械/新能源。3）流動(dòng)性寬松，前期股價(jià)表現(xiàn)平平的電信運(yùn)營(yíng)商/鐵路公路有望反彈。

校對(duì)：劉星瑩