證券時報網
吳志
2024-11-09 14:50
證券時報記者 許孝如
新發布的中證A500指數無疑已吸引“全場目光”。在一批公募中證A500指數基金火爆發行的背景下，不少私募基金也積極行動，布局“中國版標普500”新賽道。
證券時報記者獲悉，繼首發A500指增產品的量化私募磐松資產之后，百億量化私募茂源量化也決定布局A500指數增強賽道，并于11月7日開始正式實盤交易。
布局A500指增又一家
相較目前市場上的其他寬基，中證A500指數最鮮明的特征是“核心資產”與“新質生產力”均衡融合，前十大標的集中度為20.98%，主要聚焦滬深兩市各行業龍頭，有望成為新寬基的代表指數。
自中證A500指數發布以來，一批相關的ETF（交易所交易基金）陸續上市，首批中證A500ETF也交投活躍，引發市場極大關注。
10月18日，私募行業首只A500指增私募產品完成備案，掀起了相關機構布局A500的浪潮。首只A500指增私募產品，即磐松中證A500指數增強進取1號私募證券投資基金，由新晉百億量化機構的磐松資產發行。
繼磐松資產之后，又一家百億量化私募茂源量化出手，決定布局A500指數增強賽道，并于11月7日開始正式實盤交易。
茂源量化表示，A500指數作為擁抱指數化投資、配置核心資產、布局新質生產力的重要工具，具備較好的長期投資價值。“9月下旬，中證A500指數正式發行引發市場關注，一些渠道也提出相關產品需求，我們第一時間啟動相關準備工作。”該機構稱。
茂源量化指出，根據回測情況來看，A500指數在市值分布和行業代表性上介于滬深300和中證500之間，超額情況也介乎兩者之間。此外，由于市值特征相對均衡并且稍微偏大，在今年2月和9月的兩次量化回撤中，A500指增的超額回撤都控制的相對較好。
頭部量化私募積極備戰
由于A500市值特征相對均衡且稍微偏大，回測數據表現不錯，未來或將引發量化私募的競相布局。目前，不少頭部量化已率先進行研發，并積極準備新產品備案。
不久前，黑翼資產對外披露稱，已完成了對中證A500指數中長期投資價值的深入評估，也與代銷渠道完成溝通，或于近日推出中證A500指數增強產品。據了解，包括多家頭部券商在內的代銷渠道，近期都在與量化機構溝通和征求發行A500指數增強產品的意愿。
不過，證券時報記者查詢中基協的基金備案情況發現，目前尚未出現帶有“A500”名稱的私募指增產品備案。此前磐松資產備案的基金產品，名稱變成了“磐松核心資產指數增強進取1號私募證券投資基金”，“A500”從名稱中消失。
上海某頭部量化相關負責人告訴證券時報記者，滬深300和上證指數確實不能代表A股的整體表現，A500的編制是結合國際投資者的投資習慣，外界對其期待很高。符合國際投資者的需求，有助于便利境內外中長期資金配置A股資產，打造A股市場的“標普500”。
“對量化私募管理人來說，如果渠道和投資者更青睞這個指數，那完全可以針對這個指數增強產品線，但工作量并未增加很多，還是隸屬于量化多頭的大類別。底層仍然是全市場選股，在優化環節增加對標指數的成份股做一定約束即可。”茂源量化表示，隨著政策組合拳密集落地，市場風險偏好快速修復，中證A500指數及相關指數增強產品的相繼推出，有助于進一步豐富A股市場寬基配置工具，成為面向未來的A股核心標桿以及吸引全球中長線資金入市的載體。
競爭激烈超額壓力也大
某量化私募表示，A500指增產品規模新增還是比較難，為此轉化一部分存量規模，因為目前中證500的超額業績很難做，行業競爭激烈。長期來講，全市場選股表現更好，但會階段性跑輸當下最火的那一類指增產品。
以目前市場上最為主流的中證500指增產品為例，為了降低跟蹤誤差，需要選取較高比例的中證500指數成份股，而中證500指數成份股的交易量占整體A股的比例低于20%。
上述量化私募還表示，隨著量化私募管理規模的擴大，在中證500指數成份股中，量化私募的交易占比不斷提升并逐漸高于其他股票，使得中證500指數成份股的阿爾法有效性下降得比其他股票更為明顯，從而也較大地影響了中證500指增產品的超額收益表現。
數據顯示，今年中證500指增策略產品的平均收益一度達-10%。經歷一輪大漲行情后，依然有過半的中證500指增產品的超額為負。
“這一輪牛熊周期里，重視持有體驗是資管和財富機構要實現的事情。一方面，搭建并完善豐富的產品線，以滿足不同客戶需求，將客戶風險偏好與產品風險收益特征進一步做好適配；另一方面，投資者也應對持有產品的風險收益特征進行深入了解，尋找與自身風險偏好和資金久期相匹配的產品。”某大型量化私募負責人表示。
