證券時報
2024-11-09 16:16
新能源產業鏈將迎來新一波的資源整合和優化浪潮。
11月6日，工信部副部長熊繼軍在第七屆虹橋國際經濟論壇“全球新能源汽車的未來”分論壇指出，工信部將進一步優化發展環境，鼓勵優質企業兼并重組，做大做強，推動提高產業的集中度，會同相關部門打擊不正當的競爭行為，營造公平有序的市場環境，持續健全新能源汽車功能安全、網絡安全、數據安全等體系標準。
同時，將編制新能源汽車換電模式指導意見，研究加快推動商用車電動化的政策舉措，促進新能源汽車全面市場化拓展。
受此消息提振，今日A股Wind新能源汽車指數收漲1.32%。成份股中，北汽藍谷漲停，寒銳鈷業、拓普集團、華友鈷業、三花智控、新泉股份、當升科技均漲超5%。此外，動力新科、海馬汽車亦漲停，眾泰汽車漲超9%。
新能源汽車產業鏈吹響“國家隊”集結號
工信部的最新表態，無疑為汽車整車行業注入了一劑強心劑。鼓勵行業內優勢企業的合并重組，預示著新能源產業鏈將迎來新一波的資源整合和優化浪潮。這不僅有利于提高行業集中度，還能促進技術創新，推動新能源汽車產業鏈的完善。
回顧中國汽車工業之路，中國汽車的發展實際上經歷了兩輪大的產業生命周期轉換。第一輪即是改革開放后的燃油汽車發展；在大合資時代，這一階段行業處于產業生命周期曲線的成長期，并購較少。
2000年后，行業進入震蕩期，小、散、亂問題顯現，企業并購開始出現。2008年后，為應對全球金融危機，寬松政策發力，這一階段的傳統燃油車進入成熟期，車企一方面開啟全球化道路，另一方面開始探索新能源道路。劣勢企業退出，強勢企業并購，新能源車新勢力摩拳擦掌，行業大事件源源不斷。
目前，新能源汽車產業鏈快速崛起。隨著新能源汽車滲透率已經超50%，增長速度放緩，在“內卷”競爭中不盈利的企業以及上游供應鏈的壓力逐步變大。在此背景下，新的并購時代即將來臨。
10月，國務院國資委組織召開中央企業專業化整合推進會暨重點項目簽約儀式。會上，12組26家單位專業化整合項目集中簽約，其中包括中國一汽、中國兵器裝備集團、東風公司與中國誠通控股集團有限公司的動力電池領域專業化合作項目。
“本次專業化整合重組，可形成協同落實國家重大戰略、承接戰新產業任務的央企動力電池產業資源平臺，進一步提升央企新能源汽車產業鏈的創新力、研發力、掌控力和話語權。”中國一汽相關負責人表示。
產業鏈并購提速
2023年下半年，中央企業產業鏈融通發展共鏈行動啟動，明確提出要推進新能源汽車產業鏈融通發展。鼓勵支持中央企業開展高質量投資并購、專業化整合，加快掌握產業核心資源和關鍵技術。
據證券時報·數據寶統計，今年以來，新能源汽車產業鏈并購在提速。以重大重組公告來看，2023年期間僅有5例，而2024年至今，A股市場有15家產業鏈公司公告籌劃并購重組事項，包括金鴻順、一汽解放、賽力斯、豪恩汽電、青島雙星等。
11月5日，金鴻順發布公告稱，擬通過發行股份及支付現金的方式購買新思考95.79%股權，旨在推動公司從傳統汽車零部件企業向電動化、智能化方向轉型，同時切入微型驅動馬達行業，開辟新的增長點。
10月31日，賽力斯公布子公司賽力斯汽車購買深圳引望10%股權的最新進展。作為技術科技型汽車企業，公司表示將持續錨定新能源智能電動汽車主賽道。近日，賽力斯股價再創新高，市值超2000億元。
青島雙星此前發布重組方案，擬將直接和間接持有錦湖輪胎45%股份，時隔五年終于將韓國輪胎巨頭 “裝入”A股。據悉核心標的錦湖輪胎，是一家韓國上市公司，其份額位居韓國第一。
目前，上市重組事項進度方面，蘇奧傳感已完成，寧波方正進行中，包括路暢科技、躍嶺股份在內的6筆事項已終止，但不排除后續再啟動的可能。
業內人士表示，汽車行業是規模經濟，企業的規模越大，規模效益就越好，造車的成本就越低。國外的知名車企基本都是行業內的“巨無霸”，而我國的新能源車企規模普遍較小，只有通過兼并重組，才能幫助中國汽車行業做強做大。
新能源汽車賽道競爭格局分化
國金證券表示，從產業景氣度看，電動化和出海產業周期尚未結束，自主品牌及供應鏈景氣度將持續強于汽車行業的貝塔。從競爭格局來看，未來細分賽道的價格和產品競爭將會進一步激烈化，賽道和個股兌現度將圍繞競爭格局分化進行。
該機構同時認為，中國汽車產業崛起的下半場里，只有格局好的賽道優質龍頭公司才能受益。持續看好整車價格帶動龍頭以及汽零優質賽道龍頭。
從三季報業績來看，滬光股份深耕汽車高低壓線束領域多年，前三季度凈利潤增速超20倍。此外，派生科技、泰德股份、西菱動力凈利潤同比分別增長771.96%、472.36%、417.61%，增勢強勁。
以今年上半年海外業務收入占比來看，有116只申萬汽車股超20%，其中濤濤車業、久祺股份、華洋賽車超九成業務收入來源于海外。
上述出海汽車股中，根據3家及以上機構一致預測，今后三年業績增速均值超20%的個股有27只，其中光庭信息增速高達近140%，公司目前為小米汽車提供包括自動駕駛人機交互界面的相關功能測試服務。
此外，隆鑫通用的摩托車業務持續高增，公司控股股東重整進程整體平穩有序推進。
