證券時報網
康殷
2024-10-18 19:42
同城貨運企業貨拉拉，近期再向港交所遞交招股書，并更新了財報數據。
此次遞表的貨拉拉展現出全新的面貌：上市主體名稱為“拉拉科技”，還披露了一系列可觀的營收成績。招股書顯示，2024年上半年，貨拉拉促成的已完成訂單超過3.38億筆，全球交易總額達49.92億美元，同比增長18.4%，營收達7.09億美元，同比增長18.2%。
按照2024年上半年閉環貨運GTV（總交易額）計算，貨拉拉在全球市場占比53.9%，是全球最大的物流交易平臺。
事實上，貨拉拉的同行滿幫集團、快狗打車都早已率先登陸資本市場，快狗打車還有國內“同城貨運第一股”的稱號。在此背景下，有業內人士認為，貨拉拉不得不加快上市步伐以滿足未來發展需求。
值得一提的是，相比此前幾次交表，近期港股市場的回暖，或將為貨拉拉上市創造良好的資本市場環境，從而增加其成功上市的勝算。
“成績單”可觀 全球GTV達49.92億美元
貨拉拉于2013年在香港成立，于2014年進入中國內地及東南亞等市場。招股書披露，截至2024年上半年，貨拉拉業務遍布全球11個市場超400個城市，平均月活商戶約1520萬個，平均月活司機約140萬名。根據弗若斯特沙利文的資料，貨拉拉是2024年上半年全球平均月活商戶最大的物流交易平臺。
從業務模式來看，貨拉拉主要采用輕資產的業務模式，主要通過網絡平臺連接貨主和司機，實現線上下單、智能訂單匹配、自動播單到售后服務的閉環全流程交易。
從業務構成來看，貨拉拉的收入來源主要分為貨運平臺服務業務、多元化物流服務業務和增值服務業務三部分。其中，貨運平臺服務業務為第一大創收業務，2024年上半年占比為53.7%。
招股書顯示，2024年上半年，貨拉拉促成的已完成訂單超過3.38億筆，全球交易總額達49.92億美元。根據弗若斯特沙利文的研究結果，貨拉拉是中國乃至全球唯一一家每年產生超過10億美元閉環貨運總交易額的數字貨運平臺。
值得注意的是，與前幾次遞表不同，此次貨拉拉帶來了一份可觀的“成績單”：招股書顯示，2021年、2022年、2023年以及截至2024年6月30日，貨拉拉營收分別為8.45億美元、10.36億美元、13.34億美元和7.09億美元，呈現逐年增長態勢。
與此同時，同期內的利潤分別為-20.86億美元、-4909萬美元、9.73億美元和1.84億美元；經調整利潤分別為-6.51億美元、-1210萬美元、3.91億美元和2.13億美元，成功實現了扭虧為盈。
盈利的背后，一方面是貨拉拉的“開源節流”，招股書顯示，貨拉拉銷售及營銷支出在2021年至2022年由79.7%降至19.1%，大幅度降低了成本，從2022年至今年上半年占比持續減少。
另一方面，貨拉拉在招股書也表示，公司采用混合變現模式，通過司機會員費及傭金結合的方式產生收入，有效地將GTV增長轉化為收入增長。而且，這種均衡組合不斷提高貨拉拉在中國內地的貨運平臺服務變現率，由2021年的7.6%增至2023年的10.3%。
拓展多元業務 海內外市場“齊步走”
深耕同城貨運的基礎上，貨拉拉還不斷拓展多元化業務領域。
招股書顯示，貨拉拉的業務范圍為同城和跨城貨運、企業版物流服務、搬家、零擔、跑腿、汽車租售及車后市場服務。同時，貨拉拉還針對不同類型的客戶群體推出了豐富多樣的增值服務，如為司機提供合作購車和租車服務等。招股書顯示，2024年上半年，貨拉拉在中國境內營收中多元化物流服務收入占比達30.5%，較2023年同期增長了4.9個百分點。
除此之外，貨拉拉還積極拓展海外市場。招股書提到，截至2024年6月30日，貨拉拉的業務遍布全球11個市場超過400個城市，其中海外城市包括泰國、菲律賓、新加坡、印度尼西亞等。
盡管境外業務在貨拉拉整體營收中所占比例相對較小，但其呈現出穩健上升的態勢。據招股書披露，2021年至2024年上半年，貨拉拉境外業務貢獻的營收分別達到0.92億美元、1億美元、1.17億美元和0.66億美元，同期在總營收中的占比分別為10.9%、9.6%、8.8%和9.3%。
有業內人士指出，貨拉拉創立之初就已經在東南亞市場有所布局，從市場增量來看，其在全球市場的布局仍有較大增長空間，境外貨運市場仍然是一片藍海。根據弗若斯特沙利文提供的數據，2022年，境外同城公路貨運市場規模約為國內同類市場的3倍，同年東南亞及拉美市場累計產生的總交易額達到了1155億美元。預計從2022年至2027年，這一市場仍將保持4.9%的復合年增長率。
然而，全球公路貨運市場的支出總額高達數萬億美元，而行業內的數字平臺滲透率卻并不理想。2023年，全球只有不到2.1%的公路貨運GTV是由數字平臺促成的，其中僅有22.9%來自于閉環交易。
基于此，為有效解決資源優化配置問題，實現“人、車、貨、路”的精準匹配，貨拉拉在招股書中表示，公司開發了先進的定價、匹配及分配算法，優化商戶及司機之間的貨運匹配與訂單完成。此外，還給車輛開發智能交通物聯網系統，使平臺能夠取得路況、司機狀態及貨物異常情況的實時信息。同時考慮到裝卸區、公路限行等因素，公司還不斷優化貨物運輸數字地圖。
招股書顯示，自2021年至今，貨拉拉累計投入研發經費數十億元人民幣。過去三年半期間（即2022年至2024年上半年），貨拉拉的研發開支總額分別高達1.97億美元、1.75億美元和0.8億美元。
明星資本加持市場回暖或提高IPO勝率
貨拉拉發展至今離不開資金的支持。
招股書顯示，截至目前，貨拉拉完成多達11輪融資，總融資金額達26億美元，這一數字在同行實屬罕見。紅杉中國、高瓴、順為資本、博裕資本等知名VC機構，以及騰訊、美團等產業資本均是其背后重要的投資人。
自2023年以來，貨拉拉曾三次向港交所遞交上市申請，但都因時機不合適而失效。事實上，在今年9月之前，香港股市整體大環境相對疲軟。數據顯示，2023年香港市場總計有70家公司新上市，比2022年的90家同比減少了22%，總計募資額也比2022年減少58%。
然而，從今年9月中旬開始，港股開始回暖，尤其在國慶A股休市期間，港股的表現堪稱亮眼。在此期間，多家此前多次交表的企業，以及謀劃港股IPO已久的企業都選擇“趁熱打鐵”，交表、上市。
盡管在之后的幾天港股迎來震蕩，但相對于此前的低迷情況來說，港股市場趨勢向好，而隨著內地越來越多新經濟企業赴港上市，港股市場也越發有活力，貨拉拉選擇此時謀求上市，可謂恰逢其時，料能加速通過聆訊、吸引資本的目光。
通過上市，貨拉拉可以借助資本市場的力量，加速其業務創新和市場拓展，實現更高質量的發展。同時，上市也將推動貨拉拉加強內部管理，提升透明度和規范性，為公司的長遠發展奠定堅實的基礎。
市場人士認為，對于貨拉拉而言，IPO不僅是一次融資機會，更是一次品牌升級和戰略轉型的契機。盡管貨拉拉的IPO之路充滿挑戰，但也蘊含巨大機遇，市場和投資者都密切關注其每一步動向，期待其交出一份滿意的答卷。
校對：劉星瑩
