每日經濟新聞
2024-10-18 08:37
證券時報記者 沈寧
日前，國務院辦公廳轉發證監會等部門《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》，對我國期貨市場高質量發展作出了系統謀劃和安排。10月17日，中金所發文指出，要穩步推動更多符合條件的商業銀行參與國債期貨交易試點，建設高質量國債期貨市場。
據介紹，商業銀行是我國債券市場最重要的持債主體。2020年，證監會與財政部、人民銀行、原銀保監會四部委聯合發布公告，允許符合條件的試點商業銀行參與國債期貨交易。目前，已有6家商業銀行獲準試點參與國債期貨，部分試點銀行在探索運用國債期貨管理國債承銷、做市、自營交易等環節的利率風險取得了較好成效，為更多商業銀行參與國債期貨提供了有益借鑒。
中金所表示，隨著債券市場的波動增加，商業銀行運用低成本、高效率的國債期貨管理利率風險具有重要現實意義，可以提升商業銀行經營穩健性，進一步健全國債收益率曲線，服務債券市場高水平對外開放。商業銀行資產負債端對利率波動較為敏感，積極運用國債期貨管理利率風險，可以最大程度平抑利率波動帶來的損益變化，增強風險抵抗能力。此外，商業銀行還可以運用國債期貨調整資產組合久期，以更低的流動性成本精準實現資產負債管理目標。
從市場建設角度看，自2013年以來，中金所先后上市了5年期、10年期、2年期和30年期國債期貨產品，形成了覆蓋短、中、長、超長期限相對完整的產品體系，國債期貨市場發展平穩有序，生態持續優化：
一是成交持倉穩步增長，交易理性穩健。2024年1~9月，國債期貨日均成交21.66萬手、日均持倉48.60萬手，分別較上年增長20.54%、24.21%。國債期貨成交持倉比維持在0.4倍左右，保持在合理水平。
二是市場參與者機構化、專業化程度持續提升。近年來，中長期資金參與國債期貨市場的步伐明顯加快，商業銀行、保險機構參與度逐步提升，基本養老保險基金、年金基金等陸續深化參與，證券公司、公募基金等機構參與專業性增強。
三是制度創新持續推進，激發市場參與活力。近年來，中金所不斷完善國債期貨交易機制，包括引入單向大邊及跨品種單向大邊保證金制度、開展國債作為保證金業務、實施券款對付（DVP）交割機制、啟動期轉現交易、引入做市商制度等，有效滿足投資者多樣化的交易需求，進一步提升了國債期貨市場的流動性和承載力。
國債期貨市場的發展，對金融市場和實體經濟的發展形成了助力。中金所指出，國債期貨在支持債券發行和財政政策實施、提升國債市場流動性和定價效率、助力實體企業降低融資成本、增強中長期資金風險管理能力、服務機構產品創新等方面的作用日益顯現，為服務金融市場和實體經濟發展作出了貢獻。
中金所表示，將堅決貫徹落實黨的二十屆三中全會精神，牢牢把握強監管、防風險、促高質量發展的主線，依托國債期貨跨部委協調機制，積極總結已參與國債期貨交易商業銀行試點相關經驗，穩步推動更多符合條件的商業銀行參與國債期貨交易試點，建設高質量國債期貨市場，更好助力我國多層次債券市場發展。
