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在印度本周宣布限制外國投資者購買部分該國新發行債券后，據知情人士稱，摩根大通將更密切監控、檢查其旗下摩根大通新興市場債券指數（GBI-EM）中長期印度債券的流動性。未來，缺乏二級市場報價或客戶投訴將促使摩根大通重新評估是否應繼續將這部分印度政府債券納入該指數。

印度央行意外于7月29日宣布，外國投資者將無法再自由購買完全無限制路徑（FAR）類別中新發行的14年期和30年期政府債券，該類別中已發行的現有債券將不受此指令影響。這一政策調整立即生效，但印度官方并未詳細說明具體原因。據了解該行想法的知情人士透露，此舉是希望需求集中在10年期及更短期限的印度債券上，來提高短期國債市場的流動性和收益率曲線靈活性。另一位知情人士稱，此舉也是防患于未然，以確保印度未來不會受到全球資金外流的影響。

6月28日，印度國債正式被納入GBI-EM，在該指數中的權重占比約為1%，摩根大通計劃在10個月里將該比例逐步上升至10%。摩根士丹利當時的數據顯示，追蹤該指數的投資者截至5月底，已將3.6%的資產配置在了印度主權債務上。大摩亞洲地區宏觀策略主管Min Dai當時預計，如果印度保持盧比的穩定，保持鷹派貨幣政策立場，且預算赤字適中，全球投資者可能會再適度增持1%~2%投資比例。

全球債券巨頭品浩（PICMO）董事總經理兼多資產投資組合經理布朗尼（Erin Browne）此前也曾對第一財經記者表示，被納入GBI-EM會在短期內為印度債市帶來200億~250億美元的外資被動流入，支撐和改善印度的資產負債表。同時，這將對印度今年的國際收支產生相當大的影響，可能會看到外國直接投資（FDI）流量的回升，特別是在今年大選后。從長期來看，該舉措會使得印度的資產負債表出現相當有吸引力的持續改善，我們也愿意增持印度債券。

趨勢也確實如此。印度清算公司（CCIL）的數據顯示，外資銀行今年前7個月凈購買了價值1.37萬億盧比（約合163.7億美元）的印度債券，已超過了去年全年創紀錄的1.22萬億盧比購買量，占總供應量的近五分之一。受此影響，今年7月，10年期印度國債收益率下降了9個基點，5年期國債收益率下降了16個基點。Van Eck Associates的新興市場主動債業務主管菲恩（Eric Fine）稱，在印度央行采取措施限制外國投資者購買部分債券后，印度國債收益率曲線勢將趨陡，因為這一決定將把需求引導至10年期及以下期限的債券。

對于上述將加強流動性檢查的消息，摩根大通方面尚未回應第一財經記者的置評要求。據前述知情人士稱，對印度債券市場的流動性檢查并非例外。摩根大通在泰國、菲律賓和馬來西亞等其他亞洲市場也會采取類似措施。