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科創板網下打新迎變。

8月16日上交所發布《上海市場首次公開發行股票網下發行實施細則（2024年修訂）》，本次修訂主要對投資者參與科創板網下發行業務，增加了持有科創板市值的要求，即在基準日（初步詢價開始日前兩個交易日）前20個交易日（含基準日）所持有科創板非限售A股股票和非限售存托憑證總市值的日均市值為600萬元（含）以上。

市場人士認為，上述調整可推動網下投資者權責利更加統一，也有助于引導樹立長期投資理念；同時有望為科創板帶來增量資金。

今年以來，為落實“科創板八條”相關意見，科創板已從多舉措改革發行承銷制度，包括統一執行3%的最高報價剔除比例。

科創板網下打新門檻有變

8月16日《上海市場首次公開發行股票網下發行實施細則（2024年修訂）》（以下簡稱《細則》）出爐，該文件對網下打新門檻新增要求。

根據《細則》，自2024年10月1日起，網下投資者及其管理的配售對象參加科創板新股網下發行的，除需符合現行市值門檻要求外，主承銷商還應要求其在基準日（初步詢價開始日前兩個交易日）前20個交易日（含基準日）所持有科創板非限售A股股票和非限售存托憑證總市值的日均市值為600萬元（含）以上。

有資深業內人士向券商中國記者解釋，要想參與科創板網下打新，網下投資者及其管理的配售對象（除了科創主題封閉運作基金與封閉運作戰略配售基金外）既要滿足原有門檻——基準日前20個交易日（含基準日）持有上海市場非限售A股股票和非限售存托憑證總市值的日均市值應為6000萬元（含）以上，也要持有科創板市值不低于600萬元。

其實，上述調整早有跡象。在今年6月中旬證監會發布“科創板八條”時，監管層明確提到，要開展深化發行承銷制度試點，比如“完善科創板新股市值配售安排，增加網下投資者持有科創板股票市值要求”。如今上交所對此落實。

有市場人士認為，增加網下投資者持有一定科創板股票的要求，可推動其權責利更加統一，也有助于引導投資者樹立長期投資理念、壯大耐心資本。同時，或為科創板帶來增量資金。另有人士談到，繼續參與科創板新股發行的網下投資者預計將增持優質科創板上市公司，有助于強化科創板的價值發現功能，并為科創板帶來長期資金，進而提升資本市場對科技創新領域的支持力度。

為深化發行承銷制度改革，科創板今年以來還優化新股發行定價機制，在科創板試點調整適用新股定價高價剔除比例。據悉，此前業務規則和行業倡導建議明確，最高報價剔除部分為所有網下投資者擬申購總量的1%—3%，實踐中一般選擇按照1%的剔除比例執行。為進一步加大網下報價約束，科創板將試點統一執行3%的最高報價剔除比例。

有市場人士曾對此分析稱，這一調整預計可進一步剔除部分策略性報價的投資者，并對買方整體報價心理產生影響，有助于減少網下投資者“搭便車”報高價沖動，將推動新股合理定價。

網下打新熱度如何

從今年科創板打新熱度來看，網下投資者打新積極性有所下降。

最近一次完成發行的科創板新股——龍圖光罩于7月23日詢價，最終其網下打新投資者共有287家，配售對象數量不足7000個，最終有效認購倍數為3401.72倍。

據悉，龍圖光罩主營業務為半導體掩模版的研發、生產和銷售，是國內稀缺的獨立第三方半導體掩模版廠商。

Wind數據顯示，去年8月16日至今，成功發行的16只科創板新股中，網下打新投資者家數平均有318家；參與的配售對象平均有7582個；有效認購倍數平均值為3230倍。

當前科創板新股——益諾思正處于發行工作中，該公司在8月15日啟動招股，目前正有條不紊進行，預計將在8月23日網上發行。發行人是一家專業提供生物醫藥非臨床研究服務為主的綜合研發服務(CRO) 企業，公司服務主要涵蓋生物醫藥早期成藥性評價、非臨床研究和臨床檢測及轉化研究三大板塊。

校對：劉星瑩???????