證券時報網
鐘恬
2024-10-18 21:35
截止2024年4月底，公募基金已經陸續(xù)完成了一季度報告的披露。
2024年一季度，A股市場經歷了年初的極端風格切換，小微盤大幅回撤，市場加速走弱，此后二月份開始在各項利好政策推動下，市場快速反彈、收復失地，最終萬得全A錄得-2.85%的季度收益表現(xiàn)。
2024年一季度，板塊走勢相對分化，以上證50、滬深300為代表的核心資產表現(xiàn)明顯強于中證1000、中證2000。上證50、滬深300一季度漲幅3.82%、3.10%；中證1000、中證2000、萬得微盤股指數(shù)漲跌幅分別為-7.58%、-11.05%、-7.49%。
一季度行業(yè)表現(xiàn)同樣分化，漲幅排名靠前的包括銀行、煤炭、家電、交運等與紅利資產的行業(yè)分布高度重疊，除此之外，上游資源類行業(yè)表現(xiàn)較好，而科技成長屬性的行業(yè)在一季度市場表現(xiàn)較弱。
圖表：2024年一季度行業(yè)收益表現(xiàn)
資料來源：WIND，全景網整理
01
一季度基金規(guī)模與數(shù)量遭遇“雙殺”，
整體收益表現(xiàn)偏弱
2024年一季度，主動權益基金遭遇規(guī)模和數(shù)量 “雙殺”。以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型基金作為主動權益基金統(tǒng)計口徑，截止2024年一季度末，主動權益基金共4357只（份額合并統(tǒng)計），一季度新設基金74只，較上年同期減少20只；季度末基金份額合計3.42萬億份，較2023年四季度末環(huán)比減少3.95%；基金資產凈值合計3.68萬億元，較四季度末環(huán)比減少6.52%。這種“雙殺”局面，主要還是來自于近幾年主動權益基金賺錢效應較弱，投資者持基體感不佳，對于主動基金的信任度下滑，這種不信任反映到了銷售端所致。
基金收益表現(xiàn)，由于一季度A股板塊和行業(yè)的表現(xiàn)分化，導致主動權益基金一季度收益整體表現(xiàn)不佳，4357只基金季度收益的中位數(shù)-1.70%，跑輸滬深300指數(shù)。行情的分化演變、極致風格切換，也使得主動管理基金收益冠軍寶座頻繁易主。2024年一季度收益表現(xiàn)最佳的基金為諾安積極回報A，錄得季度收益24.65%。此后第2-5位分別為萬家雙引擎A（收益率20.94%）、西藏東財數(shù)字經濟優(yōu)選A（收益率19.98%）、大摩數(shù)字經濟A（收益率19.56%）、景順長城周期優(yōu)選A（收益率19.19%）。
圖表：2024年一季度收益表現(xiàn)前5的主動權益基金
資料來源：WIND，全景網整理
從諾安積極回報A披露的一季報看，基金重倉股主要在人工智能領域，算法、應用、算力端都有相應布局。隨著2024年春節(jié)過后，Sora引爆人工智能板塊大漲，基金重倉股工業(yè)富聯(lián)、天孚通信在一季度區(qū)間漲幅均超50%，“諾安積極回報”再次成為市場上 “最靚的仔”。
基金經理劉慧影表示，2024 開年以來，美股科技股在人工智能的帶動下，走出了波瀾壯闊的行情。國內廠商也紛紛開展結合自身業(yè)務的人工智能領域的研究，國產算力板塊也迎來銳利的行情，在股價飛漲的背后，是相關公司在產業(yè)端的積極布局，人工智能浪潮不可逆。人工智能產業(yè)端趨勢發(fā)展勢頭正猛，中美未來將齊頭并進，大步邁向星辰大海。人工智能產業(yè)未來中長期產業(yè)趨勢不可逆，未來本基金將追隨產業(yè)浪潮，繼續(xù)重點關注該領域。
02
一季度增持有色、新能源、紅利資產，
減持醫(yī)藥和電子
從披露的一季報來看，主動權益基金一季度的前5大行業(yè)配置分別為食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、電力設備、有色金屬，重倉比例分別為12.27%、11.36%、10.99%、9.90%、5.93%；相較于上一季度，本季度有色金屬與電力設備遭遇增持，食品飲料持倉基本持平，醫(yī)藥生物與電子遭遇減持。除此之外，紅利資產覆蓋較多的家用電器、公用事業(yè)、石油石化、交通運輸、銀行、煤炭行業(yè)的持倉權重均有提升。
圖表：主動權益基金重倉行業(yè)情況
資料來源：WIND，全景網整理
2024年一季度，有色金屬板塊基金配置比例環(huán)比大幅提升1.94pct。自2023年二季度以來，有色金屬板塊基金持倉逐季提升，當前持倉水平達到歷史高位。子行業(yè)來看，貴金屬、工業(yè)金屬及小金屬板塊配置比重顯著提升，能源金屬配置比例下行。面對全球新的技術革命浪潮，元素需求結構發(fā)生重大變化，有色金屬在全球工業(yè)發(fā)展的“必選消費”屬性逐步顯現(xiàn)，同時有色金屬資源稀缺性日益明顯，長期供給偏緊已成為必然性趨勢，疊加美聯(lián)儲加息周期逐步終結、去美元化加速，逆全球化抬頭，資源民族主義抬頭，全球領域資源品配置比例出現(xiàn)系統(tǒng)性提升。
而電力設備板塊在經歷了連續(xù)6個季度的減配之后，2024年一季度迎來增持，重倉比重較上個季度提升了0.65pct。子行業(yè)新能源汽車總體持倉上升，中游持倉上升，整車&充電樁微升，上游鋰礦&核心零部件&新技術略微下降；光伏、風電、核電、儲能持倉比重均有提升。一季度的小幅增配，主要源于各板塊龍頭企業(yè)表現(xiàn)出較強alpha屬性，現(xiàn)階段電力新能源超配比接近歷史中樞水平，個股層面，寧德時代表現(xiàn)優(yōu)異獲大幅加倉。展望二季度，電新行業(yè)正處于從1到N的規(guī)模化、產業(yè)化階段，值得關注。
個股方面，2024年一季度，主動權益基金前10大重倉較上一季度最明顯變化在于紫金礦業(yè)、美的集團被基金大幅加倉，新晉前10大持倉；醫(yī)藥股代表邁瑞醫(yī)療、藥明康德遭受減持而退出前10大持倉之列；貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、五糧液依然穩(wěn)居前四，其中寧德時代增持較多。
圖表：2024年一季度主動權益基金前10大持倉
資料來源：WIND，全景網整理
