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孫翔峰
2025-01-10 19:47
近日，北京京能新能源并購股權(quán)投資基金（有限合伙）（以下簡稱“京能新能源并購基金”）成立。信息顯示，該基金由泰康人壽保險有限責(zé)任公司（以下簡稱“泰康人壽”）、北京京能綠色能源并購?fù)顿Y基金（有限合伙）、北京京能同鑫投資管理有限公司共同出資。
近年來險資在股權(quán)投資領(lǐng)域表現(xiàn)愈發(fā)活躍，不僅參與私募股權(quán)投資基金、股權(quán)投資計劃等，也直接對未上市企業(yè)進行股權(quán)投資。
股權(quán)投資領(lǐng)域拓寬
天眼查APP顯示，京能新能源并購基金的注冊資本約25億元，泰康人壽出資比例為69.972%。其經(jīng)營范圍包括以自有資金從事投資活動，以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動及信息咨詢服務(wù)。
京能新能源并購基金的設(shè)立是險企股權(quán)投資愈發(fā)活躍的一個縮影。2024年以來，險企披露的大額非上市企業(yè)股權(quán)投資頻次有所增加，涉及領(lǐng)域亦有所拓寬。
根據(jù)《保險公司資金運用信息披露準(zhǔn)則第4號：大額未上市股權(quán)和大額不動產(chǎn)投資》，保險資金直接投資境內(nèi)外單一未上市企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)金額達到規(guī)定大額標(biāo)準(zhǔn)的，均需按要求進行披露。據(jù)《證券日報》記者梳理，2024年，險企共披露了5筆大額未上市企業(yè)股權(quán)投資，投資金額合計約78億元。
具體來看，5筆大額未上市企業(yè)股權(quán)投資中，有3筆是險資對其他非上市企業(yè)股權(quán)投資項目。其中，中郵人壽保險股份有限公司通過直接股權(quán)投資方式持有華能新能源股份有限公司4%的股權(quán)；中國平安人壽保險股份有限公司以非重大股權(quán)投資方式投資浙江盈德股權(quán)項目；泰康人壽投資英國欣克利C核電項目。上述3個項目合計投資約77.9億元人民幣（英鎊投資按最新匯率換算）。此外，其余2筆則為保險集團受讓旗下子公司股權(quán)達到了披露標(biāo)準(zhǔn)。
相較于險企對大額不動產(chǎn)的投資，其對未上市企業(yè)股權(quán)的投資并不頻繁。2023年險企披露的大額未上市企業(yè)股權(quán)投資中，多數(shù)為保險企業(yè)受讓旗下子公司股權(quán)或增資達到披露標(biāo)準(zhǔn)，僅一例為未上市企業(yè)股權(quán)投資。比較來看，2024年險企對非上市企業(yè)股權(quán)投資頻次顯著增加，涉及投資領(lǐng)域更廣。
多個私募股權(quán)項目落地
除進行直接股權(quán)投資外，據(jù)記者梳理，2024年，至少有6只險資參與的百億元級別私募股權(quán)投資項目落地，投資主體包括中國人壽、平安人壽、新華保險等頭部險企，而資金主要投向了基建、能源等行業(yè)。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，作為國民經(jīng)濟的支柱，能源、基建等行業(yè)通常具有較強的抗周期性和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，將資金配置到不同類型的資產(chǎn)中，有助于降低整體投資的風(fēng)險。而股權(quán)投資可以在一定程度上平衡險企的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提高其應(yīng)對市場波動的能力。
隨著險企私募股權(quán)投資規(guī)模的增加，防范風(fēng)險也成為監(jiān)管和市場的關(guān)注重點。去年12月份，為進一步加強保險資金運用內(nèi)部控制建設(shè)，提升保險機構(gòu)資金運用內(nèi)部控制管理水平，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了《保險資金運用內(nèi)部控制應(yīng)用指引（第4號—第6號）》。其中，《保險資金運用內(nèi)部控制應(yīng)用指引第4號——未上市企業(yè)股權(quán)》（以下簡稱《應(yīng)用指引第4號》）提出，保險公司開展股權(quán)投資，要關(guān)注資產(chǎn)負債錯配風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、法律合規(guī)風(fēng)險及操作風(fēng)險等。
普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，近期發(fā)布的《應(yīng)用指引第4號》，對保險公司投資未上市企業(yè)股權(quán)的職責(zé)分工和履職、制度與流程節(jié)點、風(fēng)險管理與內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)等方面進一步做出明確規(guī)范，是為了更好地把控投資風(fēng)險，規(guī)范投資操作，提升內(nèi)控能力，也是為險資加大未上市企業(yè)股權(quán)投資保駕護航。
