證券時報網
陳澄
2025-01-07 21:59
華安證券指出，國內政策空窗期及經濟基本面改善放緩均對市場提振有限，外部風險預期擾動成為主導因素，在外部風險落地前預計市場整體延續震蕩。配置上，繼續強調節前高股息占優主線，同時關注有政策預期的汽車、家電，但政策落地可能成為兌現窗口，以及景氣有望改善的農牧。
華泰證券認為，上周A股走勢偏弱，主要源于2024年12月PMI環比走弱、部分主題擁擠度較高、人民幣匯率波動等短期擾動因素，后續市場或將步入內外變量驗證階段，關注財報業績預告等事件。當前場外流動性充沛、基本面溫和復蘇、政策定調積極，春季行情仍有一定基礎，但需把握交易節奏。外部不確定性、春節長假效應、業績預告等因素落地后，加之兩會政策期待，市場屆時有望迎來機會。配置建議關注：1）紅利或階段性占優，關注擁擠度較低的交運、石化等；2）小盤主題繼續切換至景氣科創。
中信證券表示，宏觀基本面并不是本輪市場下行的主因。當前正處于政策空窗期，經濟基本面整體平穩。PMI仍處榮枯線之上，以舊換新政策如期延續，宏觀流動性仍合理充裕，匯率不會出現超調風險。歲末年初的集中調倉，或導致了本輪市場下行。匯金公司、保險等潛在介入的配置型資金或將進一步強化大盤價值風格，不少資金提前主動調倉。臨近業績期活躍資金主導的小盤風格炒作情緒退坡，風險偏好趨向保守，止盈避險情緒升溫。2024年11月下旬以來交易損耗逐步放大，交投雖然活躍，但賺錢效應迅速衰減，資金參與熱情下降。市場后續不會出現極端流動性風險。融資余額雖處高位，但集中平倉風險可控；量化策略運行平穩，風險敞口明顯收縮；保證金和基金申贖等資金面整體平穩，并未出現明顯異常。預計春節后市場開始醞釀春季攻勢。從風格配置來看，預計純粹的小盤風格難以延續，大盤價值風格占優；從板塊配置來看，建議繼續采用紅利+主題的杠鈴策略，并更偏向紅利，同時密切關注醫藥板塊政策催化。
校對：廖勝超
