證券時報網
張一帆
2025-01-06 11:41
前不久召開的中央經濟工作會議在部署2025年經濟工作時強調，“以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系”，其中“更大力度吸引社會資本參與創業投資”等被納入“任務書”。這是中央經濟工作會議連續兩年對創業投資、股權投資進行定調，2023年的會議提出，以科技創新引領現代化產業體系建設，“鼓勵發展創業投資、股權投資”被列為舉措之一。
新質生產力為何與創業投資、股權投資聯系緊密？這從過去一年黨中央、國務院作出的一系列重要指示和政策部署中可以找到線索。2024年7月份，黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出“健全因地制宜發展新質生產力體制機制”，具體“行動方案”包括“鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本”。科技創新是發展新質生產力的核心要素。同年6月份，國務院辦公廳發布的“創投17條”要求，“充分發揮創業投資支持科技創新的重要作用”。
新質生產力的培育緣何需要創業投資、股權投資的陪伴？這從“良種還要沃土育”的底層資產邏輯中可以找到答案。創業投資、股權投資機構擅長發掘創新機遇、注重培育長期價值，與科創企業的“久久為功”不謀而合，有利于從系統性及長期性角度發展新質生產力。
一方面，實現科技創新、技術突破不是一日之功，需要穩定且有耐心的資本陪伴其“長跑”。創業投資、股權投資機構投早、投小、投長期、投硬科技的屬性，契合科創企業研發投入大、盈利周期長、風險高等特性，能助力其解決在種子期、成長期、成熟期乃至并購重組及上市等各個發展階段的資金“煩惱”。另一方面，創業投資、股權投資機構投資高成長性的科創企業，既能為資本市場挖掘和輸送優質標的，也能獲得股權增值價值，同時，豐厚的長期投資回報可助推投資資金規模壯大，繼而再循環有力地支持科技創新。
創業投資、股權投資支持新質生產力發展質效如何？中國證券投資基金業協會最新數據顯示，截至2024年11月末，存續私募股權、創業投資基金管理人12120家；存續私募股權投資基金規模10.93萬億元，存續創業投資基金規模3.35萬億元。這些機構的投資方向與新技術、新產業、新模式等新質生產力形成領域高度相關。
立足當下，著眼長遠。2025年，資本市場“牢牢把握支持新質生產力發展這個著力點”的“施工圖”已明晰。筆者認為，向“新”而行、耐心陪伴將是創業投資、股權投資的主線，相關機構應順勢而為，從聚力、蓄勢、賦能三方面精準施策，更好發揮“向新力”。
其一，聚力提升服務力，引導更多資源要素向新質生產力集聚。創業投資、股權投資機構可繼續發揮專業作用和功能優勢，升級科創企業全鏈條、全生命周期的綜合金融服務方案，用金融活水潤澤科技創新。同時，有效吸引各類資本參與，加強各類創新要素對科創企業的支持，助力形成“科技—產業—金融”良性循環。
其二，逆周期投資蓄勢，做科創初創企業的“聯合創始人”。創業投資、股權投資機構需要耐得住寂寞，逆周期投資。在戰略上，需對選定的行業充滿信心并專注布局；在戰術上，需進行逆周期操作，從盲目追逐擬上市項目向注重挖掘早期項目轉變，這樣不僅能以較低成本獲取優質資產，且往往能賺取更高回報。
其三，重視投后賦能，助力被投科創企業脫穎而出、發展壯大。創業投資、股權投資機構不僅是資金的投入方，更是增值服務的提供者。一方面，通過關系網絡、產品渠道等資源，為企業科創成果的上市及盈利進行全方位助益，推動企業研發創新、提升企業市場價值；另一方面，推動企業改善治理結構，提高運營效率，提升風控能力，護航企業穩步發展、做大做優做強。
綜上，繼續扛好推動新質生產力發展的大旗，以激發其創新活力與內生動力，助力建設科技強國、金融強國，創投資本大有可為。
