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“展望2025年，短期來看，春節前市場或因政策預期與基本面復蘇而震蕩，春節長假期間融資盤償還將進一步影響市場。全年來看，預計年初政策預期與情緒修復，一、二季度經濟數據與企業盈利好轉，二、三季度市場風格多元、機會增多，下半年實物資產再通脹、經濟全面復蘇?！睂氂鸹鸾浝項钏剂帘硎尽?br/>

楊思亮認為，基本面復蘇需要時間，2025年上半年較難有明顯的業績表現，因此財政與貨幣政策更重要。在當前貨幣寬松的背景以及利率很低的情況下，國內資金沒有太好去處，所以預計市場會呈現上下震蕩。

楊思亮還表示，基本面低波動意味著業績兌現的確定性更高，這類資產在組合管理中至關重要，適合作為底倉配置，因為它們能提供相對穩定的收益預期。他表示，2024年三季度已逆向增倉消費品，相信經濟正在逐步復蘇，這是一場持久戰。

展望2025年的投資機會，楊思亮傾向于看好內需增長、要素市場化改革以及第三世界國家的發展機遇。在持倉選擇上，他相對偏好白馬龍頭股，較少涉足二三線的高彈性品種。盡管A股市場經常偏好追逐彈性，但確定性更為重要，因此將企業的競爭力置于首位。堅持不追高，習慣于左側布局，通過時間的積累來換取空間，致力于實現絕對收益。

具體來看，看好下游消費、交運、重卡等行業。從擴內需視角來看，消費將成為2025年的投資主線。中央經濟工作會議將消費置于2025年重點任務之首。在具體舉措方面，擬主要通過兩個方面提振消費：一是提高居民收入；二是增加消費場景。通過增加首發經濟、冰雪經濟、銀發經濟為代表的消費場景供給，滿足消費者多元化、個性化需求，釋放消費潛力，在消費鏈條上形成新的增長點。綜合考慮宏觀、政策、基本面及估值因素，楊思亮認為，交運紅利資產在基本面、資金面及估值方面的積極因素仍在累積，板塊行情有望延續。

（吳琦）