券商中國
孫翔峰
2025-01-01 15:52
2024年對消費金融行業而言，是挑戰與機遇并存的一年。
一方面，在目前宏觀政策加碼提振消費的背景下，作為專營消費信貸的金融機構，消費金融公司在國家政策的支持下，不斷拓展融資渠道、降低融資成本。據《國際金融報》記者不完全統計，消金機構今年合計發行ABS（資產支持證券）規模超過200億元，票面利率均在3%以下；今年累計發行金融債規模超500億元，發行規模和發單量均創下歷史新高，票面利率已降至2%左右。
另一方面，隨著修訂后的《消費金融公司管理辦法》（下稱《管理辦法》）《消費金融公司監管評級辦法》（下稱《評級辦法》）相繼出臺，行業的合規度進一步上升，發展增速放緩，存量競爭特征凸顯，分化趨勢有所加大，消費金融機構順應市場趨勢，從高速增長向高質量增長轉型，更加注重經營穩健性與可持續性。
發力多元融資
在宏觀促消費的政策加碼下，消費金融融資規模創下歷史新高。記者按實際發行統計獲悉，截至12月26日，招聯消金、興業消金、中銀消金、杭銀消金、馬上消金、中原消金、中郵消金、海爾消金、寧銀消金、蘇銀凱基消金、尚誠消金年內累計發行31期33筆金融債券，發行總規模達524億元，創歷史新高。
其中，招聯消金發行6期合計114億元，興業消金發行5期合計95億元，中銀消金發行5期合計85億元，馬上消金發行4期6筆合計50億元，杭銀消金發行3期合計50億元，中原消金發行2期合計40億元，中郵消金發行2期合計35億元，海爾消金、寧銀消金、尚誠消金、蘇銀凱基消金均發行1期，規模分別為15億元、15億元、15億元、10億元。
中國貨幣網信息顯示，海爾消金擬發行40億元金融債，此次15億元是其首次發行。海爾消金相關負責人對記者表示，此次發行不僅為公司提供了新的融資渠道以及長期資金，也展現了金融市場對公司信用和經營能力的高度認可，以及在復雜多變的市場環境中持續發展的韌性和潛力。此次募集的資金將主要用于業務發展，通過多元化的融資渠道和創新金融產品，繼續堅持服務實體經濟。
除金融債之外，ABS成為消費金融機構青睞的融資方式。根據中國貨幣網披露的數據，2024年以來，中原消金、馬上消金、海爾消金、南銀法巴消金、杭銀消金、長銀五八消金、寧銀消金共計發行了14期ABS，合計發行規模超過200億元。其中，年內ABS發行規模最大的是中原消金，已發行4期ABS，合計發行規模64.68億元。
中原消金相關負責人向記者表示，目前，公司構建了同業拆借、ABS、金融債券、銀登中心信貸流轉等多種融資渠道。隨著ABS產品的連續發行，融資成本呈現逐步下降的趨勢。記者注意到，年內消費金融公司ABS融資的票面利率處于較低水平，均在3%以下；消費金融公司金融債的票面利率也呈下降趨勢，年內票面利率最高水平為3%，是馬上消金4月發行的一筆10億元金融債；票面利率最低至1.99%，為招聯消金8月發行的一筆10億元金融債。
招聯首席研究員董希淼在接受記者采訪時指出，金融管理部門支持消費金融公司發行金融債券和ABS確有必要。此外，還要支持消費金融公司發資本補充債券，比如發行二級資本債券來補充資本。金融機構加大信貸投放，不但需要資金，更需要資本。下一步，應支持優秀的消費金融公司發行二級資本債券補充資本，推動消費金融公司增強資本實力，進一步提升服務能力，加大力度促進消費、擴大內需。
急轉不良資產
融資規模創新高的另一面，消費金融公司正在加速處置不良資產。12月26日，招聯消金在銀行業信貸資產登記流轉中心（下稱“銀登中心”）一口氣發了5期個人不良貸款（個人消費貸款）轉讓項目，未償本息分別為3.83億元、5.66億元、5.75億元、4.22億元、7.87億元，起拍價分別為2010萬元、3916萬元、2672萬元、1684萬元、5402萬元。
記者注意到，僅今年12月，就有捷信消金、幸福消金、長銀五八消金、中銀消金、中郵消金等多家消費金融機構在銀登中心發布個人不良貸款（個人消費貸款）轉讓公告。整體上看，今年以來，消費金融公司處置不良資產力度在不斷加大，一方面上線的項目數量遠超以往，另一方面折扣力度也比以往更大。
據記者此前不完全統計，截至9月25日，今年以來有13家消費金融公司在銀登中心掛牌轉讓了107期個貸不良資產包，資產總筆數超過228萬筆，未償本金145.55億元，未償本息超過218億元，已超過去年全年。其中，中銀消金、招聯消金、北銀消金三家最積極，未償本息金額位居前三。
招聯消金相關人士曾對記者表示，開展不良貸款批量轉讓，有助于更好地化解金融風險，優化金融資源配置，進而促進金融資產良性循環和金融機構穩健發展。2022年12月30日，監管部門將消費金融公司首次納入不良貸款轉讓試點機構范圍，目前已有多家消費金融公司發行相關項目。公司結合發展需要，嘗試開展不良貸款轉讓項目，并穩步有序推進相關工作。未來一段時間，不良貸款批量轉讓業務作為一項金融機構常態化舉措，將在公開、透明的市場化競價機制中穩步推進。
中郵消金副總經理袁媛對記者分析指出，今年以來，整個金融行業的個貸不良貸款呈現快速增長態勢，消費金融公司經營的長尾客群與銀行業相比更加下沉，風險暴露的速度也相對更快。不良貸款暴露的原因一方面是受宏觀經濟環境影響，面對經濟下行壓力，消費者收入存在不確定性，消費信心不足，債務負擔加重，還款能力普遍下降；另一方面是消費金融行業市場競爭加劇，為了爭奪市場份額，部分機構放松了貸款準入標準，加大了風險暴露；此外，隨著業務規模增長，業務模式創新，部分機構的風險管理體系沒有及時完善，對風險變化的應對不足。
“開展不良貸款批量轉讓，有助于更好地化解金融風險，優化金融資源配置，進而促進金融資產良性循環和金融機構穩健發展。”董希淼指出，消費金融公司不良貸款轉讓金額增多、速度加快，主要有兩方面原因：一是個人不良貸款批量轉讓試點機構范圍擴大，更多消費金融公司獲得批量轉讓許可，為了提高處置效率，選擇進行批量轉讓；二是在經濟下行周期，部分借款人信用情況惡化，部分消費金融公司不良資產有所增多，導致不良貸款批量轉讓的需求增加。
提升注冊資本
消費金融機構增強風險管理能力的同時，資本管理能力和準入門檻也進一步提高。隨著修訂后的《管理辦法》《評級辦法》相繼出臺，消費金融行業的合規要求進一步上升。《管理辦法》明確規定，消費金融公司注冊資本實繳貨幣需達到10億元及以上，主要出資人持股比例要求由不低于30%提高至50%。
由此，消費金融公司在年內掀起增資潮。成都銀行近日發布公告稱，因經營發展需要，錦程消金擬采取資本公積轉增、未分配利潤轉增及現有股東現金出資相結合的方式，將注冊資本增加至10億元。成都銀行擬參與其現金增資，增資后仍為其第一大股東。
中信消金也于近日發布變更注冊資本暨重大關聯交易公告稱，已與股東中國中信金融控股有限公司、金蝶軟件（中國）有限公司簽訂增資協議，中信金控、金蝶中國將以現金形式等比例共同出資3億元。其中，中信金控出資2.1億元，金蝶中國出資0.9億元。增資完成后，中信消金注冊資本將由7億元提升至10億元。
記者了解到，南銀法巴消金、寧銀消金、長銀五八消金、海爾消金都在今年增加了注冊資本。其中，南銀法巴消金年內兩次增資，將注冊資本由50億元增至60億元。寧銀消金將注冊資本由9億元變更至29.11億元，長銀五八消金注冊資本由9億元增至11.24億元。
今年10月份，海爾消金完成工商信息變更，注冊資本金由15億元增至20.9億元。據悉，本次增資是以未分配利潤5.9億元轉增注冊資本金，股權結構保持不變。海爾消金相關負責人對記者表示，此次增資體現了股東對公司發展的高度認可和戰略堅定。資金補充將進一步提升公司風險抵補能力，支持業務快速發展和科技能力的持續升級，助推國內新一輪消費熱潮。
記者查詢獲悉，目前注冊資本不足10億元的消費金融公司還有7家，分別為：北銀消費金融（注冊資本8.5億元）、河北幸福消費金融（注冊資本6.37億元）、唯品富邦消費金融（注冊資本5億元）、晉商消費金融（注冊資本金5億元）、蒙商消費金融（注冊資本金為5億元）、廈門金美信消費金融（注冊資本金5億元）和盛銀消費金融（注冊資本3億元）。
加劇“兩極分化”
隨著擴內需、促消費政策力度和合規、有序發展的監管力度進一步加大，消費金融“兩極分化”愈加明顯。星圖金融研究院研究員武澤偉告訴記者，在消費金融行業，頭部公司無論是從總資產、營業收入，還是凈利潤來看，都跟中小機構拉開了明顯差距，行業競爭將更加激烈。
素喜智研高級研究員蘇筱芮對記者表示，2024年持牌消費金融進入到了縱深發展階段，行業分化趨勢有所加大，具體表現為有機構年內資產規模大幅縮量，也有“黑馬”逆流而上，迎來大幅增長；行業不良資產轉讓頻次有所上升的同時，發行金融債、ABS等融資規模也在不斷加大。各家機構在場景、渠道、資金成本及風控能力等方面持續精進，人工智能（AI）對消金機構的賦能作用持續增強。同時，圍繞消費金融行業的多項重磅文件（如《管理辦法》《評級辦法》《催收指引》等）落地，有助于推動持牌消金行業健康、可持續發展。
從消費金融機構業績數據也可以看出行業分化發展的趨勢。從2024年半年報數據看，總資產在600億元以上、營業收入在35億元以上的機構僅6家，總體呈現收縮態勢。在宏觀經濟波動、利率下行、不良率上行、監管趨嚴等多重因素影響下，錦程消費金融、陽光消費金融等尾部機構的發展仍承受壓力。
數據顯示，截至2024年6月末，陽光消費金融的總資產為104.40億元，同比減少8.8%；凈資產達到13.81億元，同比增長10.6%；上半年實現凈利潤0.62億元，同比下降39.2%。同期，錦程消費金融總資產達124.4億元，同比增長18.6%；凈資產18億元，同比增長7.9%。同時，營業收入、凈利潤卻出現下滑。上半年，錦程消費金融實現營業收入5.3億元，同比下降3.71%；凈利潤8022.55萬元，同比下降49.62%。
武澤偉表示，隨著擴內需促消費力度進一步加大，消金機構后續發展主要有兩大方向：第一，抓住行業復蘇趨勢，積極做大規模，擴大盈利基礎，充分利用規模效應，避免在激烈的行業競爭中掉隊；第二，注意降本增效，通過應用AI技術，利用科技賦能業務，實現精準營銷、精準審核、精準回收，提高信貸資產質量，降低信用違約風險。
袁媛指出，面對行業變化，消費金融公司普遍在業務層面進行了一定的調整和創新。一是明確服務實體經濟導向，聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融重點領域，積極響應國家政策，基于客戶真實的消費需求，將消費金融產品融入家電、家裝、旅游、教育等消費場景中；二是優化獲客策略，加大股東協同力度，通過開發適配度更高的產品，提升自營獲客能力。同時，加大科技創新手段營運，強化存量客戶的運營，進一步挖掘客戶價值；三是強化風險防控。通過優化資產結構，改善客群結構，加大大數據、人工智能等科技手段應用，不斷更新迭代風控模型策略，實現風險指標穩步下降，為盈利創造更大空間。
