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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，中金公司研報(bào)指出，基準(zhǔn)情形下，港股仍沒(méi)有完全擺脫震蕩格局，原因在于估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)空間不大，盈利改善又需要更大刺激，所以在指數(shù)層面上更強(qiáng)的期待需要以更大的壓力為前提，這也是在“應(yīng)激式”政策思路下，更大規(guī)模刺激出臺(tái)的條件。不過(guò)，港股估值和倉(cāng)位出清更徹底，盈利結(jié)構(gòu)更好，都使其在合適的催化劑下更易反彈。因此“反彈是間歇，結(jié)構(gòu)是主線(xiàn)”，在低迷的左側(cè)逐漸布局，在亢奮的右側(cè)適度獲利轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)，似乎是一個(gè)較為有效的策略。

在整體震蕩格局的基準(zhǔn)假設(shè)下，“在低迷的左側(cè)逐漸布局，在亢奮的右側(cè)適度獲利”轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)，似乎是一個(gè)較為有效的策略。行業(yè)上，建議重點(diǎn)關(guān)注三類(lèi)結(jié)構(gòu)：一是行業(yè)自身供給和政策周期出清的板塊，如果還有邊際的需求改善效果會(huì)更好，互聯(lián)網(wǎng)等部分消費(fèi)服務(wù)、家電、紡服、電子；二是政策支持方向，如以舊換新下的家電、汽車(chē)，以及及自主科技領(lǐng)域的計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)；三是穩(wěn)定回報(bào)，如國(guó)企高分紅。中長(zhǎng)期看，關(guān)注符合消費(fèi)新趨勢(shì)，以及出海破局下的alpha機(jī)會(huì)，如中端制造（乘用車(chē)、工程機(jī)械、電池、電氣機(jī)械、紡織機(jī)械等）、傳媒、新零售。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)