21世紀經濟報道
林秋彤
2024-11-11 08:28
在今年的全國兩會上，政府工作報告首次提及低空經濟，將其列為新質生產力的典型代表之一。作為打造戰略性新興產業、培育發展新動能、加快產業結構轉型升級的關鍵一環，低空經濟引起了社會各界越來越多的關注。
資本市場方面，低空經濟已成為炙手可熱的明星板塊。Wind數據顯示，截至11月8日，9月24日以來低空經濟指數累計漲幅達57.58%，大幅跑贏滬深300指數的同期漲幅27.74%。
如何看待當下的低空經濟，把握其投資機遇？近日，多位基金經理在接受券商中國記者采訪時表示，在政策、規模、盈利等多重因素的爆發下，低空經濟當前仍處起跑階段，有望成為科技新主線。
仍然處于起跑階段
今年，低空經濟板塊在資本市場上反復活躍。Wind數據顯示，截至11月8日，低空經濟指數年內最大漲幅達99%，9月24日以來的累計漲幅也達到了57.58%。
年初至今，低空經濟板塊已誕生了7只翻倍股，表現最為亮眼的萬豐奧威，年內漲幅甚至超過了350%。北交所上市公司創遠信科的表現也不遑多讓，該股11月8日收獲30cm漲停，9月24日以來已累計上漲213%。創遠信科最新披露的投資者關系活動表顯示，瑞達基金、紅塔紅土基金等公募機構積極參與，對公司在低空經濟、衛星互聯網等場景的布局表示關注。
從基金的視角來看，目前市場上專門投資低空經濟的產品不多，因低空經濟產業鏈與新能源、軍工等有一定重合度，因此部分科技類或軍工類基金配置了一些低空經濟個股。截至2024年三季度末，低空經濟板塊中公募基金持股比例較高的個股包括航天電器、中航光電、中航重機、中航高科、洪都航空等，基金持倉占比均超8%。不難看出，上述個股多為傳統軍工板塊中基金偏好的標的。
主動權益產品方面，目前較為聚焦低空經濟產業的產品主要包括永贏低碳環保智選等。永贏低碳環保智選的前十大重倉股均屬低空經濟、飛行汽車等領域。該基金基金經理胡澤在三季報中表示，“低碳環保選擇低空經濟作為投資方向，因為我們堅定認為低空經濟是新質生產力的重要代表，承載了穩增長的重要功能。未來低空經濟或將擁有上萬億的市場規模，能夠成為新的經濟增長極，因此我們對低空經濟的未來發展充滿信心。”
對于低空經濟板塊近期的市場行情，胡澤認為至少有三個方面的利好帶來了催化，包括頂層政策支持、低空空域放開以及試航證進度加快。“展望后市，本輪行情可能會保持震蕩向上的態勢，是一次長跑，當下低空經濟仍然在起跑階段。”胡澤說。
政策支持力度空前
近期，低空經濟再迎密集政策催化。剛剛過去的一周，先是工業和信息化部召開專題會議部署，隨后山東省、深圳市、哈爾濱市、上海市楊浦區等地發布了支持低空經濟的政策文件。
近日，工業和信息化部召開低空產業發展領導小組第一次全體會議，研究部署推動低空產業高質量發展的重點任務。會議強調，積極穩妥發展低空產業，打造新型工業化典范。要抓好頂層謀劃，謀篇布局低空裝備創新體系、產業體系和低空信息基礎設施建設，營造行業發展良好生態。要抓好重點企業，加強企業梯度培育，推動產業鏈上下游企業協同創新發展，培育更多低空產業頭部企業和專精特新“小巨人”企業。
具體到各地頒布的政策來看，到2027年，山東的低空經濟規模將達到1000億元，成為全省經濟發展重要增長極和全國創新發展重要策源地；深圳則明確對低空經濟企業資助的條件及標準、資助申報和發放、績效與監督管理等，規范資助資金的執行管理；哈爾濱依托該市的航空航天產業基礎、科教資源優勢，致力于培育壯大通航飛機、無人機、eVTOL（電動垂直起降器）三大低空制造產業鏈；上海楊浦區將打造低空經濟產業創新高地和商業應用高地，支持開設低空航線服務、低空基礎設施建設等。
滬上一位公募人士表示，在各地政策催化下，低空經濟產業有望進入區域性發展階段，各地低空經濟項目商業化進展有望加速，無人機物流等新興應用場景迎來新發展機遇，低空經濟市場的整體規模有望達到萬億級別。
從政策支持到產業大規模落地，預計要多久？對此，胡澤表示，從政策支持到產業大規模落地應該不用太多時間，主要看各個地方政府推動的進度，“目前對政府推廣低空經濟的決心有充分的信心”。當下，低空基礎設施的建設到了啟動階段，深圳等地已經公布了部分相關規劃，預計很快就能看到低空經濟基建的進展報道。胡澤認為，首先落地的是政府示范項目，其次再是中短途的物流場景，最后是載人場景的落地。
融合發展有大空間
綜上所述，關于低空經濟未來規模的想象空間，無疑也是當前投資者參與交易的重要邏輯支點。
低空，一般指距離地面垂直高度1000米或3000米以內的空域，在這個空域內所有與航空器活動相關的產業被統稱為“低空經濟”。永贏基金認為，低空經濟主要由三部分構成，涵蓋上游制造、中游產品與配套設施、下游需求等方面。低空產業不僅需要上下游完備協同，同時也基于飛行器靈活易用、使用成本較低的需求，因此近年來已和眾多產業進行了融合發展，涉及民用、商用、政用、軍用四大領域，成長性強，市場規模也節節攀升。
“低空經濟其實是一個非常寬廣的概念。它所涉及的投資標的，或者說是具體的領域，可能遠遠不止于無人機或者某一個航空器，低空經濟有望連接我們社會的很多個領域。”富國基金量化投資部定量基金基金經理蘇華清表示，首先，對于航空器本身，包括電池、飛控等這些零部件，其需求會拉動相關的產值；其次，低空經濟可以跟其他很多的產業融合，當前已經有一些能夠落地的方向，比如巡檢、農業等，后續還有旅游等場景，可以無人機的形式來對行業賦能；最后，因為低空經濟屬于相對新穎的事物，所以它不光對飛行器本身的機體等有所要求，對于地面上很多的通信基礎設施也會提出要求。
諾德基金認為，低空經濟是一個融合多行業發展的綜合經濟形態，作為新質生產力的代表，它具有科技含量較高、創新要素相對集中的優勢。隨著科技的進一步發展和政策的持續發力，低空經濟或將迎來更為廣闊的發展空間。第一，低空經濟可以引領高端制造業發展。低空飛行器制造與航空、新能源、新材料、信息技術等高端制造業密切相關，其發展將推動相關產業邁向更高水平，提升整個產業鏈的核心競爭力；第二，低空經濟可以擴大現代服務業領域，推動消費升級。低空物流、低空旅游、低空救助等，眾多相關服務不僅可以打造新的消費場景，創造新的消費需求，還可能催生更多的就業機會，促進服務業邁出精細化、多樣化的步伐；第三，低空經濟助推傳統產業轉型升級。傳統產業有了無人機的加持，可以提高生產效率，降低人力成本，實現高端化、智能化“轉身”。以農業為例，當用無人機進行施肥時，還可以一同監測農作物的生長情況。
國泰基金基金經理艾小軍表示，低空經濟具有廣泛的應用場景和強大的商業潛力，不僅包括無人機，還包括有人駕駛領域，這涉及直升機、eVTOL、無人機等各類航空器的發展，以及大眾低空天路網、空中交通管理系統等基礎設施建設。就今后的市場空間來看，根據相關測算，未來幾年我國低空經濟市場的整體規模能達到6萬億元水平。
明年或迎來訂單潮
過往兩年，新能源板塊持續走牛。相較而言，目前也有市場聲音認為低空經濟的發展將與其相似，在迎來政策、規模、盈利等多重因素的爆發后，或有望成為科技新主線。
華創證券將低空經濟行情劃為四個階段，分別是邏輯、產品、訂單放量和并購重組。第一階段為今年2—5月，在政策、事件驅動下，以邏輯推演為主，低空經濟板塊先后出現了多只翻倍股；第二階段為9月23日至今，從節奏上來看，初期泛空管信息化環節領漲，制造端后來居上。和第一階段相比，已推出產品的公司，其股價漲幅明顯領先。第三階段，預計核心驅動將是訂單放量。2025年或出現低空領域的訂單潮，在有產品的公司中，誰的產品真正有競爭力、能打開市場，就會吸引投資者更為集中的關注；第四階段，參考過去“互聯網+”等行情，板塊或會頻頻出現并購重組甚至借殼上市，行情達到最高峰。
從訂單放量的角度來看，胡澤也認為，相關公司今年就已經有了初步的飛行器訂單，預計明后年其產能將進一步釋放。對于低空經濟的投資，投資者要從行業發展的邏輯和規律出發，找到真正有產品和業務落地的優質公司，兼顧成長性與勝率。
展望后市，胡澤更加關注兩條主線，認為這兩條主線都有望迎來較快的發展。首先，是飛行器整機和零部件產業鏈，尤其關注行業龍頭公司；其次，是基礎設施產業鏈。
長城基金基金經理尤國梁認為，低空經濟擁有巨大的市場空間，其輻射面廣、產業鏈長、帶動性強、成長性高，將給資本市場帶來新的長期投資機會。在投資上，要特別關注政策環境、商業落地和技術創新。具體到細分領域，可以關注三個方向：一是基礎設施和運營，如低空空域管控系統類公司等；二是航空器制造公司；三是航空器產業鏈上的核心配套企業。
校對：王蔚
