數據寶
陳見南
2024-11-09 17:33
11月9日，中國人民銀行金融研究所所長丁志杰在第十五屆財新峰會上表示，在全球利率下行的大趨勢下，貨幣政策有更大的空間，可以進一步加大逆周期調控，進行有力度的降息和擇機降準。同時，可以實施更加給力的財政政策，積極利用可提升的赤字空間，在宏觀經濟逆周期調控方面發揮更大的作用。
丁志杰指出，在現代央行和信用貨幣的時代，央行已經成為貨幣供給的源頭，邏輯上可以以近乎零的成本創造貨幣，在信用不受損的情況下可以創造更多的流動性，2008年國際金融危機后的現實和現代貨幣理論（MMT）的興起，都表明現實情況是“貸款創造存款”，高效低廉的貨幣供給帶來了低利率時代。
丁志杰表示，與流動性陷阱中的低利率不同，當前的低利率是一種長期或趨勢性常態，而非短期現象。在低利率常態下，盡管利率水平較低，但貨幣政策仍有調控空間，可以通過調整利率、貨幣供給來影響經濟活動，盡管這種影響可能受到限制。
丁志杰表示，可以實施更加給力的財政政策，積極利用可提升的赤字空間，在宏觀經濟逆周期調控方面發揮更大的作用。在促進經濟高質量方面，還可以加大對科技創新、民生等重點領域投入保障力度。
丁志杰指出，政府債務可持續性的一個主要決定因素是債務成本與可用于償還債務的資源之間的對比，即利率水平和經濟增速的對比。如果利率小于經濟增速，即使存在預算赤字，債務與國內生產總值（GDP）之比也可以保持基本可控。
丁志杰強調，在低利率環境下，財政政策和貨幣政策更多是相互配合和促進的關系，而不是相互掣肘關系?？梢约訌娬邊f調，同向發力，不斷增強宏觀經濟治理能力。
校對：王錦程
