證券時報網
賀覺淵
2024-11-08 16:48
10月22日，中證協發布今年1-9月證券公司信用保護工具專項統計數據，18家證券公司類核心交易商中，有9家證券公司創設信用保護工具合計84.47億元，同比下降15.85%。對比近五年數據，可以發現證券公司創設信用保護工具的快速增長勢頭正在放緩。
中證協表示，上述數據的統計對象為目前已獲備案的18家證券公司類核心交易商，統計數據口徑包含信用保護合約和信用保護憑證，數據來自滬深交易所。交易所市場信用保護工具發展始于2018年，當年推出信用保護合約，2019年推出信用保護憑證。
中證協數據顯示，2020年、2021年由于此類產品剛剛誕生，證券公司創設信用保護工具規模分別為27.01億元和37.08億元；2022年則同比大增217.42%至117.7億元；2023年也保持了168.45%的同比增長，至315.97億元。
但今年以來，證券公司創設信用保護工具規模明顯減少，1-9月共創設84.47億元，幾乎相當于去年全年的四分之一，同比也減少了15.85%。
具體來看，申萬宏源證券和中金公司創設規模較大，分別為21.8億元和19億元，兩家加起來市占率高達48.3%；其次是華泰證券和海通證券，分別為14.1億元和14億元，另有銀河證券發行了7.22億元。
一直以來，監管部門都在努力推動證券公司積極參與交易所市場信用保護工具創設，支持企業債務融資、提振市場信心，為此不僅每季度公布證券公司創設信用保護工具專項統計數據，更在評價考核上將該業務作為重要加分項。
6月12日，中證協新修改的《證券公司債券業務執業質量評價辦法》就規定，“一帶一路”債、鄉村振興債、產業債、創設信用保護工具規模將從大到小前20名分為4檔，分別加2.5—0.5分，排名在21名及以后的加0.25分，創設規模為0的不加分。
值得注意的是，除了符合監管導向，創設信用保護工具還有助于券商發展FICC業務。興業證券非銀行業首席分析師徐一洲表示，目前債券市場信用風險呈點狀釋放，信用衍生工具是幫助企業應對化解信用風險的有效工具，也是券商向客需型轉型的重要方向。
不過，根據中證鵬元資信評估研究發展部高級研究員高慧珂的統計，從掛鉤民營企業主體評級看，CRMW和信用保護憑證對AA+級以下較低資質民企覆蓋度甚微，而這些企業發債難度更高，更需要多元化增信措施支持。
“信用風險緩釋類市場的擴容發展，是民企獲得更多相關支持的基礎。”她建議，為進一步發揮信用風險緩釋類市場支持民營企業發債的效能，監管政策應持續引導信用風險緩釋類產品支持民營企業發債融資，尤其對新質生產力領域的民營企業可適當下沉掛鉤主體資質。民營企業也要主動參與，提升獲得相關產品支持的可能性。
校對：李凌鋒
