證券時報網(wǎng)
嚴翠
2024-10-22 21:53
10月22日，氧化鋁主力合約盤中飄紅，維持近期漲勢。10月21日夜盤，該合約價格一度漲至5003元/噸，創(chuàng)下該品種上市以來的歷史新高。事實上，9月起該合約價格便一路上漲，一個月以來漲幅超過23%。
現(xiàn)貨價格方面，10月22日國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格為4853元/噸，近一個月漲幅為17.7%。記者采訪獲悉，氧化鋁供應(yīng)偏緊的基本面驅(qū)動其價格強勢上行，未來或維持高位震蕩。
國內(nèi)氧化鋁價格走勢，圖片來源：上海鋼聯(lián)
基本面支撐氧化鋁價格強勁上漲
業(yè)內(nèi)人士表示，氧化鋁供應(yīng)趨緊的基本面正是其期現(xiàn)價格強勢上漲的驅(qū)動原因之一。
國信期貨有色首席分析師顧馮達表示，由于鋁土礦供應(yīng)緊張、環(huán)保督察趨嚴，河南部分氧化鋁企業(yè)實施減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能規(guī)模為100萬噸/年。海外方面，主要鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞限制了個別企業(yè)的氧化鋁出口。上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部分析師陸俊杰表示，由于供應(yīng)端生產(chǎn)不穩(wěn)定、進口窗口關(guān)閉等因素影響，氧化鋁供應(yīng)呈偏緊格局。
同時，下游電解鋁企業(yè)采買需求較為旺盛。陸俊杰表示，國內(nèi)下游電解鋁企業(yè)今年新項目投產(chǎn)、已有項目復(fù)產(chǎn)的進度超出預(yù)期。截至目前，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能為4398.8萬噸/年，同比增加2.09%，電解鋁企業(yè)開工率已經(jīng)高達97%。臨近年末，下游鋁廠也正在進行冬季前的剛需補庫。
陸俊杰表示，高利潤刺激下氧化鋁廠正積極生產(chǎn)，目前氧化鋁產(chǎn)能利用率已達相對峰值。不過，高收益也伴隨著高風(fēng)險。今年氧化鋁廠減產(chǎn)檢修頻繁，導(dǎo)致部分長單執(zhí)行受阻，工廠往往先將生產(chǎn)的氧化鋁填補長單供給缺口，氧化鋁現(xiàn)貨富余量很少。
后市氧化鋁價格或高位震蕩
市場對后市的氧化鋁價格走勢較為樂觀。陸俊杰表示，在目前下游需求增長的情況下，供應(yīng)端釋放增量方能緩解供需矛盾。
“供給增加有3種方式：國內(nèi)礦山增產(chǎn)、國內(nèi)氧化鋁新投產(chǎn)能釋放、進口窗口打開?！标懣〗苷f。但從市場實際情況出發(fā)，國內(nèi)礦山整治力度還在提升，大概率仍會維持開采受限的情況。海外的氧化鋁供應(yīng)也呈現(xiàn)偏緊格局，新投產(chǎn)的項目產(chǎn)能集中在明年下半年釋放。從目前海內(nèi)外價差及成交情況看，短期內(nèi)進口窗口將維持關(guān)閉狀態(tài)。
陸俊杰表示，國內(nèi)氧化鋁新投產(chǎn)項目的產(chǎn)能釋放仍是未來基本面的關(guān)鍵。他預(yù)計，雨季結(jié)束后，幾內(nèi)亞鋁土礦出口量逐漸有所恢復(fù)，但當(dāng)?shù)卣拗苽€別企業(yè)鋁土礦出口的情況仍無進展。預(yù)計2025年一季度國內(nèi)仍有產(chǎn)能為360萬噸的氧化鋁項目將投產(chǎn)，屆時供需格局或逐漸扭轉(zhuǎn)。
在他看來，當(dāng)下氧化鋁近月合約多頭情緒依然高漲，空頭信心較為脆弱，后市氧化鋁價格或高位震蕩。東吳證券在研報中分析，隨著國內(nèi)政策細則的進一步落地，鋁的需求端有望獲得支撐，鋁價或呈震蕩向上走勢。
作者：霍星羽
