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賀覺淵
2024-10-18 10:41
剛剛，降息！
10月18日，工商銀行、建設銀行、交通銀行、農業銀行、中國銀行、郵儲銀行分別發布公告，下調存款利率。
六大行均已更新存款掛牌利率。定期三個月期、半年期、一年期、二年期、三年期和五年期均下調25個基點，分別為0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%和1.55%。7天期通知存款利率下降25BP至0.45%，1天期通知存款利率下降5BP至0.10%。
這是繼7月后，時隔不到3個月大行再度下調存款利率，也將是自2022年9月以來大行第六次主動下調存款利率。
步入10月，新一輪存款利率調降開啟——這一輪先謀動的是中小銀行。券商中國記者了解到，率先行動的銀行是分布在廣東、海南、河南、貴州、云南等地區的十余家村鎮銀行，其中，海南地區的瓊海興福村鎮銀行甚至一口氣將三年、五年定存利率分別下調50個BP和 100個基點至2.5%和2%。
數家中小行已經行動后，大行開始謀動了。這一輪業界早有心理預期的存款利率調降，被認為是LPR下行疊加存量按揭利率下調的結果。
中小行率先行動
自上一輪（ 7月25日）國有大行領降、股份行和城農商行跟進的存款利率調整后，兩個多月后的近日（也即十月初至今），新一輪存款利率的調降開始了。
這一次存款利率調降有一個顯著特點：與此前大行領降不同，這一次是中小銀行先動。
僅據券商中國記者粗略匯總信息，十月以來，有包括河南遂平中原村鎮銀行、廣東清新農商行、瓊海興福村鎮銀行、貴州都勻農村商業銀行、新疆庫爾勒富民村鎮銀行、吉林省靖宇乾豐村鎮銀行、上海青浦惠金村鎮銀行、山西汾陽九都村鎮銀行、新疆昌吉農商銀行、黑龍江海倫惠豐村鎮銀行等在內的十余家中小銀行宣布下調不同品種的存款掛牌利率。
其中不少中小銀行已經是三輪以上調降了：海南省文昌興福村鎮銀行和河南遂平中原村鎮銀行均為年內第三次調降，吉林靖宇乾豐村鎮銀行為年內第四次降息。
而在不少中小銀行已經先動以后，大行才開始行動。
值得一提的是，這是自2022年9月以來大行第六次下調存款利率，今年第二次下調。10月18日，工商銀行、建設銀行、交通銀行、農業銀行、中國銀行、郵儲銀行分別發布公告，下調存款利率。
事實上此次存款利率下調穩在預期之中。9月24日，央行行長潘功勝在國新辦新聞發布會上表示，將降低中央銀行的政策利率，預計本次政策利率調整之后，將會帶動中期借貸便利（MLF）利率下調大概在0.3個百分點，預期貸款市場報價利率（LPR）、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個百分點。
9月27日，央行發布公告稱，自當日起公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.7%調整為1.5%。
多家銀行早有預期
不管每次下調是誰領降、誰跟進，事實上各家銀行對降低存款成本必要性的認知基本是一致的
2021年末至2024年6月末，全國商業銀行凈息差由2.08%持續下滑至1.54%。自2022年以來，多輪存款利率的調降均劍指降低銀行負債成本，緩解息差下行，但我國銀行業的凈息差仍處于下降區間，只是各家行下行陡峭度不同。
“今年 7 月 LPR 降了 10 個 BP，同時存款同步降息，通過這種資產和負債雙向啟動的政策，穩定凈息差，這一輪邏輯也是一樣的”，一名大行人士如此總結。
事實上多家銀行在半年度業績發布會上已經有所預判。“負債端，我們會和其他國股行一起同步下調人民幣掛牌利率和自律機制上限，存款成本有望進一步調降。所以綜合來看，下半年本行整體息差還會收窄，但預計會好于我們年初制定的1.8%的預算目標，并有望跑贏大市”，興業銀行高管曾在其半年度業績發布會上透露。
招行高管在業績發布會上直言：凈息差仍然持續承壓，并列出了三大主要影響因素。
一是重定價的影響。LPR 下調以及去年存量住房貸款利率全面下調帶來的重定價影響還在持續釋放，今年乃至未來一段時間都還將繼續受到影響。
二是供求關系的影響。貸款方面，同業對優質項目、對住房按揭貸款等資產的競爭導致價格下降，對資產收益帶來下行壓力。供求關系的影響也體現在負債端。比如，存款成本雖然受益于利率下調而有所下降，但是總體還是相對剛性。這與當前市場對存款的競爭激烈程度日益加劇也有關系。
三是結構因素的影響。零售信用卡和住房按揭貸款的占比下降導致整體貸款收益率下行，同時存款結構中活期占比下降也導致整體存款成本剛性。
值得一提的是，穆迪日前發布了報告《中國銀行業 - 長期低利率將持續對銀行盈利能力產生壓力》，報告的相關觀點，剛好有一點涉及了存款資金成本和凈息差的內在關系。
穆迪稱中國銀行業的凈息差將受到低利率的制約。激烈的競爭及對存款資金的依賴導致中國的銀行難以通過迅速降低資金成本來維持凈息差。我們預計，中國銀行業降低存款成本的舉措僅能部分抵消資產收益率隨政策利率下調而降低所造成的影響。此外，由于低成本的活期存款轉為定期存款，銀行的存款成本難以大幅下降。
校對：楊舒欣
