中國證券報
董添
2024-10-16 12:24
原油盤中暴跌，光刻機巨頭爆雷！
昨晚，美股開盤后納指跌幅迅速擴大，一度跌超1%。其中，芯片股集體跳水，全球光刻機巨頭阿斯麥美股盤中一度暴跌超15%，英偉達盤中最大跌幅超6%，AMD跌超5%。
中概股普跌，納斯達克中國金龍指數大跌超4%。
昨日早些時候，阿斯麥披露的財報“爆雷”，其中顯示，第三財季凈銷售額74.7億歐元，市場預期71.7億歐元；第三財季訂單額為26.3億歐元，大幅低于市場預期的53.9億歐元；第三季度毛利率為50.8%，市場預期為50.7%。
同時，阿斯麥預計2025年凈銷售額將在300億歐元至350億歐元之間，低于市場預期的359.4億歐元；預計2025年毛利率將在51%至53%之間，也低于此前預期的54%至56%之間。
分析人士指出，阿斯麥的業績報告讓投資者感到惶恐不安。市場擔憂，阿斯麥的訂單大幅不及預期且下調2025年凈銷售額和毛利率指引，或預示著未來芯片行業需求增速放緩。
截至收盤，美股三大指數集體收跌，納指跌1.01%，標普500指數跌0.76%，道指跌0.75%。費城半導體指數跌超5%，創9月4日以來最大單日跌幅。英偉達跌超4%。阿斯麥跌16.26%，創1998年以來最大的單日跌幅。納斯達克中國金龍指數跌5.92%。富時A50期指連續夜盤收跌1.28%，報13254點。
利空來襲，原油回吐風險溢價
昨夜，國際油價再度大跌。WTI原油盤中大跌5%，跌至70美元/桶附近，布倫特原油一度跌近5%。截至收盤，WTI 11月原油期貨收跌4.4%，報70.58美元/桶。布倫特12月原油期貨收跌4.14%，報74.25美元/桶。
消息面上，據央視新聞消息，針對美媒此前報道稱，以色列總理內塔尼亞胡告知美國總統拜登以方不會襲擊伊朗石油與核設施一事，以色列總理辦公室回應稱，以方聽到了美方意見，但將根據以色列的國家利益自主作出最終決定。
兩名以色列官員稱，雖然以色列對伊朗的襲擊預計不會針對核設施和石油設施，但可能包括導彈和無人機的發射裝置、倉庫、工廠，伊朗的軍事基地，政府大樓等目標。
此外，國際能源署（IEA）發布月報，下調了2024年全球石油需求增長預期，將2024年全球石油需求增長預測下調至每日86萬桶，而之前的預測數據為每日90萬桶；同時，該份月報將2025年全球石油需求增長預測上調至每日100萬桶，之前預測數據為每日95萬桶。較疫情后200萬桶/日的增長明顯放緩。
IEA的報告稱，“歐佩克+”的閑置產能處于歷史高位。全球石油需求增長放緩，而充足的供應抵消了石油產量面臨的地緣政治風險。在沒有重大干擾因素的前提下，石油市場將在新的一年呈現相當大的供應過剩。
市場人士：油價或短期承壓
談及近日原油大跌，物產中大期貨化工油品組組長謝雯介紹，市場最大的擔憂就是伊朗的石油設施被毀，伊朗的霍爾木茲海峽被封鎖。中東局勢升級，市場看多情緒濃厚，外盤原油價格大幅上漲。但隨著時間的推移，以色列的反擊并未涉及伊朗油田，市場預期得到緩解。
國慶節后，原油期貨表現偏弱。尤其是以色列總理內塔尼亞胡在與拜登政府的通話中表示，以色列計劃打擊伊朗的軍事目標而非能源設施及核設施，以防發生全面戰爭。“市場更加確定了供應端并不會出現過大擾動，原油價格的核心矛盾又回到了地緣政治爆發前供大于求的累庫狀態，因此原油期貨大幅下跌。”謝雯說。
寶城期貨能化高級研究員陳棟也表示，由于以色列做出讓步，計劃只打擊伊朗的軍事設施，而不是石油或核設施，這讓地緣風險失控的極端場景基本被排除，此前支撐油價的驅動因素消退令原油期貨回吐地緣溢價。
“近期受中東地緣局勢動蕩影響，原油波動性明顯加劇。”方正中期期貨交易咨詢部首席石油化工研究員隋曉影說，近期伊朗與以色列沖突加劇，此前以色列威脅將打擊伊朗石油設施，令市場擔憂伊朗原油供給，油價一度大漲，但此后以色列方面并未采取進一步行動令油價回吐風險溢價。
除了中東緊張局勢放緩，大幅回吐風險溢價外，國泰君安期貨首席分析師、能源化工組聯席行政負責人黃柳楠還補充，昨日大類資產普跌，亦放大了油價的跌幅。
對于原油價格的后續走勢，分析人士認為，需要關注的影響因素主要來自基本面和宏觀因素。
原油供需方面，謝雯介紹，9月26日, OPEC供應增加已確認，OPEC增產節奏將維持，遠月OPEC供應趨于增加。而需求方面并不佳，OPEC連續三個月下調需求預測，全球2024年的石油需求量預估較上月下調10萬桶/日。并且，原油消費旺季已過，四季度為煉廠檢修季節，10月煉廠檢修損失量將增加。而煉廠利潤下降情況下，預估秋檢的力度可能同比高于往年。歐美制造業PMI走弱也強化了市場對需求不足的印證。原油轉為累庫預期，整體承壓。
“OPEC+12月逐步增產預期漸強，沙特、俄羅斯原油出口面臨季節性回升，利比亞局勢緩和后原油出口快速恢復，但中東局勢動蕩給原油供給帶來不確定性。”隋曉影表示，全球經濟表現疲弱對石油消費水平形成明顯打壓，今年全球石油需求增速將明顯低于去年，同時中美兩大消費國需求增量有限，四季度需求將季節性回落。整體來看，原油供需平衡表未來有轉弱預期。
繼上周美國能源署在短期能源展望中下調2024年和2025年全球原油需求預期之后，本周一歐佩克10月月報也下調了2024年和2025年全球原油需求預期。陳棟介紹，這是該組織繼8月、9月之后第三次下調全球石油需求預期。不過其對需求增量的預期仍明顯高于美國能源署和國際能源署，在風險溢價減弱且需求偏弱的背景下，短期SC原油期貨價格承壓。
黃柳楠認為，油價雖然近兩日持續回調，但本輪上漲或未完全結束，未來一個月或再次回歸偏強走勢。地緣政治方面，短期風險升級概率仍然較高，伊朗和以色列雙方“回合制”的軍事對抗還在延續，市場或反復炒作地緣風險。供需方面，OPEC+短期減產執行率仍在提升。此外，美國頁巖油也出現供應低于市場預期的情況。宏觀經濟方面，美債長端利率趨勢反彈未結束。隨著我國重磅政策頻出以及美國“經濟數據向好”，市場對美聯儲11月降息預期減弱，長端利率或持續反彈。
“整體來看，近期油價走勢與美債長端收益率保持同步。因此，如果未來1個月市場押注美聯儲降息弱化，油價可能同步跟隨美債10年期收益率反彈，直至新一輪降息信號出現。短期地緣風險仍值得關注，或放大原油價格擾動，但不是行情波動的本質因素。”黃柳楠說，中長期來看，油價觸底時間或延后至年底，屆時海外經濟下行壓力或更大，美債利率或再次下跌，亞太采購需求暫無亮點，同時12月OPEC+恢復增產以及巴西產量的回升都可能放大油價跌幅。
地緣政治方面，隋曉影也表示，近期中東局勢仍將對油市形成擾動，方向性不明朗，在局勢未見明顯惡化以及伊朗原油供給未受影響的背景下，油價面臨進一步回調壓力。
除了地緣政治發展需要關注，謝雯認為，還需留意美國大選后新一屆政府對原油的態度。此外，由于美聯儲降息周期正式開始，市場對美國降息的節奏和幅度較為關注，需關注美國降息節奏對原油價格的影響。另外，國內政策對需求的刺激程度等因素對原油價格帶來的擾動也不容忽視。
“當前宏觀經濟依舊低迷，多國經濟數據表現疲軟，而美國9月非農數據好于預期令美聯儲降息預期有所降溫，整體宏觀風險偏好依舊不強。”隋曉影說。
