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截至8月28日，A股上市期貨公司2024年中期“成績(jī)單”全部揭開面紗。

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，南華期貨、弘業(yè)期貨、瑞達(dá)期貨、永安期貨4家A股上市期貨公司2024年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入167.79億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上述公司股東的凈利潤(rùn)總額為6.88億元。

具體來看，2024年上半年，南華期貨、弘業(yè)期貨和瑞達(dá)期貨三家公司業(yè)績(jī)報(bào)喜，歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)；行業(yè)“龍頭”永安期貨歸母凈利潤(rùn)遺憾同比下滑。

展望未來，受訪人士認(rèn)為，我國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展空間巨大，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。對(duì)于頭部及上市期貨公司而言，需要不斷做大做強(qiáng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊，提升其在國(guó)內(nèi)外的核心競(jìng)爭(zhēng)力，用全品種、全條線服務(wù)以及一流的專業(yè)化水平來凸顯優(yōu)勢(shì)；中小型期貨公司則需要通過差異化發(fā)展、特色化服務(wù)、地域性經(jīng)營(yíng)，逐步向?qū)I(yè)特色型的衍生品交易和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型，并不斷提升質(zhì)效。

中報(bào)出爐

A股上市期貨公司均已交出2024年半年報(bào)“答卷”。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，南華期貨、弘業(yè)期貨、瑞達(dá)期貨、永安期貨4家A股上市期貨公司2024年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入167.79億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上述公司股東的凈利潤(rùn)總額為6.88億元。

數(shù)據(jù)來源：各家A股上市期貨公司2024年中報(bào) 制表：陸怡雯

營(yíng)收方面，2024年上半年，弘業(yè)期貨、瑞達(dá)期貨、永安期貨營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，僅南華期貨營(yíng)業(yè)總收入同比下滑。其中，瑞達(dá)期貨今年上半年?duì)I收同比增幅最大。從營(yíng)收額來看，永安期貨以121.11億元的營(yíng)收總額居于榜首，南華期貨、弘業(yè)期貨分別以26.38億元和10.28億元的營(yíng)業(yè)收入位居二、三位，瑞達(dá)期貨以10.02億元的營(yíng)業(yè)收入相對(duì)墊底。

凈利潤(rùn)方面，南華期貨、弘業(yè)期貨和瑞達(dá)期貨三家公司弘業(yè)期貨業(yè)績(jī)報(bào)喜，今年上半年歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，行業(yè)“龍頭”永安期貨則遺憾同比下滑。其中，弘業(yè)期貨在一季度“增收不增利”的情況下，上半年整體仍實(shí)現(xiàn)盈利，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)79.61%，增幅為4家上市期貨公司之首。

總的來看，上市期貨公司業(yè)績(jī)整體相對(duì)向好，但行業(yè)馬太效應(yīng)依舊，業(yè)績(jī)分化明顯。從歸母凈利總額來看，雖然行業(yè)“龍頭”永安期貨凈利潤(rùn)增幅下滑，但歸母凈利額仍達(dá)到3.08億元，居于上市期貨公司盈利榜首。緊隨其后的依次是南華期貨、瑞達(dá)期貨和弘業(yè)期貨，歸母凈利潤(rùn)分別為2.3億元、1.37億元和1280.07萬(wàn)元。

不乏亮點(diǎn)

隨著上市期貨公司紛紛曬出中期“成績(jī)單”，不少公司業(yè)績(jī)亮點(diǎn)也相繼浮出水面。

4家上市期貨公司中，南華期貨業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定且持續(xù)向好。從中報(bào)來看，這主要?dú)w功于其“出海”業(yè)務(wù)大放光彩。

截至今年6月30日，南華期貨全資子公司橫華國(guó)際總資產(chǎn)117.23億元，凈資產(chǎn)15.45億元。今年上半年，橫華國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.21億元，凈利潤(rùn)2億元，分別同比增長(zhǎng)28.47%、39.83%。

從具體業(yè)務(wù)來看，上半年，南華期貨境外期貨、資管、證券業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花。期貨方面，南華期貨取得了ICE-US交易所的清算資質(zhì)，主流交易所清算席位趨于完善；資管方面，圍繞中國(guó)香港和新加坡兩地的資管業(yè)務(wù)牌照，積極探索海外財(cái)富管理模式和經(jīng)驗(yàn)，滿足投資者多元化的資產(chǎn)配置需求，同時(shí)通過QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）和RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）資質(zhì)，為境外客戶參與中國(guó)期貨市場(chǎng)提供渠道以及配套服務(wù)；證券方面，持續(xù)加強(qiáng)與金融同業(yè)合作，推進(jìn)貨幣基金的代銷業(yè)務(wù)。

除業(yè)績(jī)穩(wěn)定向好的南華期貨外，弘業(yè)期貨的業(yè)績(jī)“爆發(fā)”也頗受關(guān)注。記者注意到，弘業(yè)期貨一季度“增收不增利”，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1326.7萬(wàn)元，同比下滑327.56%。在此背景下，弘業(yè)期貨何以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)“大翻身”？

從中報(bào)來看，弘業(yè)期貨業(yè)績(jī)“揚(yáng)眉吐氣”或主要?dú)w功于其非主營(yíng)業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，弘業(yè)期貨上半年實(shí)現(xiàn)投資收益2286.1萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的137.58%；另外，公允價(jià)值變動(dòng)損益為公司帶來了838.77萬(wàn)元的收益，占利潤(rùn)總額的50.48%。據(jù)介紹，投資收益主要是公司處置股票、債券、基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等交易性金融資產(chǎn)和衍生金融工具取得的投資收益；公允價(jià)值變動(dòng)損益則為公司投資的股票、債券、基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等交易性金融資產(chǎn)和衍生金融工具公允價(jià)值變動(dòng)損益。

行業(yè)陣痛

2024年以來，我國(guó)期貨市場(chǎng)在多重?cái)_動(dòng)的考驗(yàn)下穩(wěn)定發(fā)展，但我國(guó)期貨公司業(yè)績(jī)管理與經(jīng)營(yíng)整體仍處在陣痛期。

從上市期貨公司中報(bào)來看，4家上市期貨公司均面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)。其中，南華期貨在中報(bào)也提到，“受部分行業(yè)政策調(diào)整及宏觀政策利率下行趨勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨一定的發(fā)展壓力，整體經(jīng)營(yíng)難度有所上升。”

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，全國(guó)共有150家期貨公司，分布在29個(gè)轄區(qū)。今年上半年，期貨公司累計(jì)營(yíng)業(yè)收入為179.76億元，同比下降3.74%；累計(jì)凈利潤(rùn)為38.44億元，同比下降22.87%。

今年上半年，期貨行業(yè)為何整體營(yíng)收、凈利雙降，甚至凈利同比呈現(xiàn)“兩位數(shù)”下滑？

格林大華期貨研究員王駿向記者分析表示，我國(guó)期貨行業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入、手續(xù)費(fèi)收入均小幅下降，全行業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)“兩位數(shù)”下滑的狀況，反映今年我國(guó)期貨行業(yè)在2021年—2023年連續(xù)三年增長(zhǎng)后出現(xiàn)“高位橫盤調(diào)整”。

在王駿看來，上述情況集中反映了期貨行業(yè)交返政策變化、期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降、風(fēng)險(xiǎn)子公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、期貨公司利息收入下滑等利多與利空因素交織并行的復(fù)雜市場(chǎng)狀況。特別是期貨公司的凈利潤(rùn)下滑更加明顯，這是由行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、營(yíng)收及傭金收入不增反降、IT投入持續(xù)增長(zhǎng)、運(yùn)營(yíng)及人力成本增加等多重因素導(dǎo)致。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，今年上半年，部分期貨交易品種的價(jià)格波動(dòng)處于下行區(qū)間，導(dǎo)致整體營(yíng)收減少。同時(shí)，由于期貨公司主要以交易傭金和增值服務(wù)收費(fèi)為主要利潤(rùn)來源，所以當(dāng)交易金額下滑，也會(huì)影響凈利潤(rùn)。

負(fù)重前行

面對(duì)經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，期貨公司該如何進(jìn)行業(yè)務(wù)布局？

“今年來看，在我國(guó)期貨公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、交易咨詢業(yè)務(wù)、基金銷售業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中，主要利潤(rùn)來源是期貨期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（含IB業(yè)務(wù)）和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)。”王駿表示。

王駿介紹稱，雖然今年上半年期貨公司整體營(yíng)收和凈利潤(rùn)有所下降，但是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理子公司合計(jì)凈資產(chǎn)為437.12億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.31%；總資產(chǎn)1738.74億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.53%；期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司6月份凈利潤(rùn)為7.7億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)。

在王駿看來，今年期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)盈利大增的原因，主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理需求大、市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)利好、風(fēng)險(xiǎn)子公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展、自主投資收益貢獻(xiàn)以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)成效等。同時(shí)，他認(rèn)為，目前風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的收入和利潤(rùn)規(guī)模都較小，所以能增長(zhǎng)快速。未來隨著業(yè)務(wù)逐漸成熟后，規(guī)模也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，而增幅會(huì)有所回落。

展望后市，期貨行業(yè)又該如何尋求轉(zhuǎn)型和發(fā)展？

從整體行業(yè)來看，王駿認(rèn)為，由于全球及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、中國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展政策環(huán)境的變化，中國(guó)期貨公司的發(fā)展模式和增長(zhǎng)路徑也在不斷調(diào)整中，頭部期貨公司、上市期貨公司和中小型期貨公司或?qū)⒊蔀槿蟛煌l(fā)展類別的代表。

“展望2024年下半年和2025年，我國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展空間巨大，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。”王駿指出，對(duì)于頭部及上市期貨公司而言，需要不斷做大做強(qiáng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊，提升其在國(guó)內(nèi)外的核心競(jìng)爭(zhēng)力，用全品種、全條線服務(wù)以及一流的專業(yè)化水平來凸顯優(yōu)勢(shì)；中小型期貨公司則需要通過差異化發(fā)展、特色化服務(wù)、地域性經(jīng)營(yíng)，逐步向?qū)I(yè)特色型的衍生品交易和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型，并不斷提升質(zhì)效。

沈萌則認(rèn)為，期貨行業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力仍較低，收益模式仍較滯后于市場(chǎng)需求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)在一定范圍內(nèi)鼓勵(lì)期貨企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好地服務(wù)。