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劉敬元
2024-10-16 23:13
低軌寬帶衛星網絡是衛星互聯網全產業鏈“鏈主”。此次“一箭十八星”的發射成功，讓外界看到，一條國產衛星互聯網產業鏈正逐漸形成。
“如果我是一個試圖在科學或商業領域開創事業的年輕人，我會毫不猶豫地轉向航空業。我認為這是通向機遇的絕佳之路。”在萊特兄弟首次飛行成功的20多年之后，古根海姆家族的第三代掌權人哈里·古根海姆已經明白一個基本事實：“飛機的發明階段已經結束，商業化航空的時代即將到來。”于是他以家族財富，和一切能想到的金融工具來支持商業航空業的發展。在之后的時間里，他還大量資助現代火箭技術，為太空時代的到來奠定了基礎。
如今，已經到來的商業化航天時代所需要的資金量，顯然已不是某個個人就能夠應付的了。“把（商業）火箭送上天的，不僅僅是技術，還有資本。錢，就是‘燃料’。”埃隆·馬斯克在一次采訪時說。
國產新鏈主正在形成
8月6日14時42分，垣信衛星科技有限公司（下稱“垣信衛星”）在太原衛星發射中心使用長征六號甲運載火箭成功將“千帆星座”首批組網衛星“千帆極軌01組”18顆衛星送入預定軌道。
一般而言，將距離地球表面約160公里到2000公里之間軌道上運行的衛星，稱為“低軌衛星”，由于軌道高度低、傳輸時延小、鏈路損耗低，非常適合發展衛星互聯網業務。大型低軌星座，就是由數百乃至數萬顆這樣的衛星組成的“飛行移動基站”。“千帆星座”正是要打造出具有國內外引領效應的“天地一體、萬物互聯”衛星產業集群基地。
作為“千帆星座”的運營方，垣信衛星是國內目前唯一一家擁有國家批準的商業低軌寬帶衛星星座的企業，其戰略價值在于實現全球覆蓋，率先進入商業組網，面向全球市場提供服務，打響了我國商業衛星互聯網征程的“第一槍”——全網容量可達10Tbps，能提供超低時延服務，支撐數千萬用戶同時接入；還能通過使用激光通信技術建立星間鏈路，實現隨遇接入，保證了網絡的靈活性和可靠性。此外，通信體制和協議標準均自主可控，有助于推動形成全球事實上的標準。
在發展初期，垣信衛星嘗試通過國際合作獲取衛星頻點和軌位資源，在此后的發展過程中，調整了其原本的技術路線，并重新規劃衛星星座設計，解決了諸多技術難題，采取“邊建邊用”的策略，分階段打造網絡能力。
通常來說，軌道高度會影響衛星的設計，較低軌道衛星的體積通常較小，所覆蓋范圍自然小，這就需要更多數量的衛星來實現全球覆蓋；而較高軌道衛星的體積通常較大，可以以較少數量的衛星來實現全球覆蓋。舉例來說，星鏈（Starlink）的衛星每顆重量大約一百多公斤，而此次“一箭十八星”的每顆衛星重量約為兩三百公斤，與Starlink、OneWeb、亞馬遜的Project Kuiper等星座相比，垣信衛星的千帆星座的軌道高度較高，更有利于提高單星覆蓋效率。
低軌寬帶衛星網絡是衛星互聯網全產業鏈“鏈主”。此次“一箭十八星”的發射成功，讓外界看到，一條國產衛星互聯網產業鏈正逐漸形成。
資本作用突顯
今年初，已位列可用的頻率及軌位資源在全球前三的垣信衛星，完成了總額67億元的A輪融資，是迄今為止我國衛星行業的最大單輪融資金額。
垣信衛星之前就獲得了國家級產業基金與上海市國資平臺的支持。這些支持不僅確保了星座建設的資金充足，還為商業運營、通信網絡、新技術研發和資本運作，提供了人才與產業資源覆蓋。
新微資本是最早進入垣信衛星的外部投資人之一，為后者提供了科研資源以及上下游供應鏈資源的支持。新微資本管理合伙人、執行副總經理張劍在接受第一財經采訪時說，憑借獨特的技術和資源優勢，垣信衛星已經成為中國商業衛星互聯網領域的重要參與者，“正是因為看好低軌衛星互聯網的前景，早在垣信衛星成立之初，我們便進行了投資。”
由于一直專注于“高精尖”硬科技領域，使得外界對新微資本的了解并不多。事實上，新微資本成立于2011年，由上海新微科技集團、上海科技創業投資集團及其管理團隊共同發起設立。截至目前，新微資本旗下管理基金累計完成了90余個項目的投資，投資了芯原股份、新潔能、建科智能、聯芯科技等多家上市企業，培育了矽睿科技、中科飛測、創遠儀器、維安電子、納芯微、芯和半導體、天箭慣性、觀想科技等一批“硬科技”行業領先企業。
低軌寬帶衛星網絡，被認為是上游裝備制造實現盈利的最終出口、衛星互聯網全鏈條的最后一環，是上游裝備制造實現快速迭代、加速降本的關鍵切入點。
張劍認為，隨著移動通信網絡的發展，從5G向6G過渡的過程中，空天地一體化網絡成為了必然趨勢，“低軌寬帶衛星互聯網將成為未來6G空天地一體化數萬億市場空間的核心引爆點。就核心競爭力而言，垣信衛星掌握了系統總體、協議標準、通信系統、衛星設計等組網核心技術。這些優勢使得垣信衛星具備超低成本、快速組網、升級迭代以及全球商業運營的核心競爭力。”
正是對全球移動通信和高速數據交換的需求有著清晰、準確的認識，新微資本近年來已陸續布局了相控陣天線的恪賽科技、運載火箭業務的中科宇航、下游應用的聯通航美以及衛星通訊終端的樂眾信息等一批企業。在新微資本內部已經形成了一個新一代信息技術領域的產業創新集群。
“商業航天供應鏈需要同時滿足傳統航天產品的小批量、多樣性和高度定制化需求，以及民營航天產品的快速迭代、高度靈活性和低成本要求。”張劍說，商業航天的研發、制造、發射等各個環節都需要大量資金投入，“鑒于技術難度高、風險大，商業航天的投資回報周期通常較長，這給商業航天公司帶來了巨大的資本投入挑戰。”
并非坦途，更需耐心資本
2014年被視為中國商業航天的元年，當年國務院發布的文件首次允許私營部門大規模投資航天業；十年后的2024年，商業航天作為 “新增長引擎”首次被寫入政府工作報告。
中商產業研究院的數據稱，2023年中國商業航天領域新增企業數量為113272家，較2022年增長了28.95%，其中43%的企業專注于火箭制造，35%的企業從事衛星制造。
事實上，目前從事衛星互聯網業務的企業都面臨巨大的商業化挑戰，例如：技術成熟度、成本控制、性價比優勢，以及如何與其他地面通訊服務提供商競爭等問題。
張劍認為：“衛星互聯網被視為第六代移動通信技術（6G）的重要組成部分。目前，我國已經在高軌道衛星的基礎上提供了一些衛星互聯網服務，然而低軌道衛星星座的建設和運營面臨著多重挑戰。這次首批計劃發射的108顆衛星主要用于實驗和技術驗證，距離提供穩定商業服務尚有較大差距。如果將2023年視為低軌衛星互聯網的元年的話，那么要達到穩定的服務能力預計至少還需要三到五年的時間。”
衛星互聯網已經展現出巨大的商業潛力，但衛星的制造與發射成本高昂，需要大量資金支持。張劍認為，在這個過程中，“耐心資本”的角色尤為重要，“以新微資本為例，我們堅持三個‘第一性’原理，即一是‘技術的第一性原理’，要確保技術路線選擇正確，符合市場需求和發展趨勢；二是‘商業的第一性原理’，要確保技術具備清晰的商業化路徑；三是‘投資的第一性原理’，要確保估值合理，為LP帶來合適的回報。”
相較于投機資本，耐心資本更多呈現出“穩定性”與“長期性”。以垣信衛星為例，它就得到了上海國資的支持，并被視為上海市重點培育和孵化的企業，這表明了國有耐心資本對于衛星互聯網項目的戰略重視。
“除了政府資金，垣信衛星還獲得了來自市場化的民間資本的支持。這種混合所有制結構有助于平衡項目的風險與回報，確保資金的有效使用。”張劍以垣信衛星的投資者為例，說“與追求短期利潤的投資者相比，這種耐心資本能夠更好地支持項目的持續研發和技術創新，使得資金的使用更加靈活和高效。”
第一財經注意到，近年來，商業航天領域融資不斷，除去垣信衛星外，還有微納星空、天兵科技、清航空天、航天馭星、深藍航天等十余家企業單輪融資超過億元。張劍認為，作為一項“慢投資”，商業航天領域投入資金規模巨大、回報期較長，需要更多的“耐心資本”和更多的包容性。
