券商中國
時謙
2025-01-10 09:35
歐洲突然拉響警報。
1月9日晚間，據央視新聞，當地時間9日，斯洛伐克總理菲佐在與歐盟能源官員舉行會談后對外表示，若天然氣運輸問題得不到解決，斯政府將對烏克蘭采取嚴厲反制措施。斯洛伐克方面對烏克蘭報復措施可能包括，停止向烏難民提供人道主義援助，斯政府或減少或停止對烏難民的福利支持。
最新數據顯示，受冬季氣溫異常寒冷等因素影響，歐洲天然氣儲備消耗速度創2018年以來新高。目前歐洲天然氣庫存為70%，低于過去16年同期74.29%的平均水平。與此同時，歐洲天然氣價格正在大幅飆漲。據彭博社報道，截至1月5日，歐洲天然氣價格已突破50歐元/兆瓦時，創下一年多以來新高。
高盛集團全球大宗商品研究聯席主管Samantha Dart警告稱，相比過境輸送中斷，歐洲各地低于平均水平的天氣“是一個更強大的推動因素”，天然氣價格面臨“重大上漲風險”。
歐洲告急
據歐洲各能源運營商的最新數據，受冬季氣溫異常寒冷等因素影響，歐洲天然氣儲備消耗速度創2018年以來新高。目前歐洲天然氣庫存為70%，而去年同期為86%，低于過去16年同期74.29%的平均水平。
與此同時，歐洲天然氣價格正在大幅飆漲。據彭博社報道，截至1月5日，歐洲天然氣價格已突破50歐元/兆瓦時，創下一年多以來新高。這是自2025年1月1日俄羅斯天然氣停止通過烏克蘭向歐洲運輸以來，歐洲天然氣出現的最高價格。
分析認為，這表明由于供應趨緊和取暖需求增加，歐洲大陸將以四年來最快的速度消耗庫存，而天然氣價格的漲勢可能在未來幾周加劇。
高盛集團全球大宗商品研究聯席主管Samantha Dart警告稱，相比過境輸送中斷，歐洲各地低于平均水平的天氣“是一個更強大的推動因素”，天然氣價格面臨“重大上漲風險”。
Dart表示：“雖然本周天然氣領域的主要頭條是俄羅斯通過烏克蘭對歐洲的天然氣過境輸送停止，但我們認為，目前預測的未來兩周比平均氣溫更低的天氣（比十年平均水平低4°C以上），才是今年冬天歐洲西北部地區天然氣基本面收緊的主要驅動因素，同時2024年12月觀察到的低風電產量和挪威產量中斷也起到了推波助瀾的作用。”
高盛預計，在當前預測的寒冷天氣情景下，將使2025年1月份西北歐的天然氣需求增加超過1億立方米/天。而未來幾個月TTF（荷蘭天然氣交易中心）價格將上漲至63—84歐元/兆瓦時的范圍，遠高于在平均天氣條件下40歐元/兆瓦時的基本情景。
高盛認為，2025年3月底的庫存水平越低，該地區在下一個冬天到來之前補貨就越困難。在當前預測的寒冷天氣情景下，假設其他因素不變，2025年3月底的庫存水平可能降至30%，這意味著，2025年10月底的庫存水平可能降至80%以下，遠低于90%的滿負荷要求，這種情況將在2025年夏季造成市場2100萬立方米/天的缺口。
面對天然氣供應緊張，高盛表示，歐洲有兩大解決措施：
1、燃料轉換：由于歐洲天然氣價格已經完全高于燃煤發電成本，下一個需求替代來源是天然氣轉油（G2O），價格范圍在60歐元/兆瓦時（燃料油）到78歐元/兆瓦時（餾分燃料）之間。
2、增加LNG進口：在天然氣價格上漲的情況下，預計歐洲將增加液化天然氣（LNG）進口，從亞洲市場爭奪資源。
此外，高盛表示，除了歐洲寒流外，接下來還需要關注其他關鍵的驅動因素，包括東北亞地區的天氣預報和即將到來的美國液化產能增加。
風暴來襲
天氣預報顯示，從本周三開始，歐洲寒冷冰凍氣候蔓延至法國、德國，這將大幅增加供暖需求，尤其是基于天然氣的供暖需求。
降雪和凍雨在德國西南部地區造成大面積交通癱瘓。根據德國氣象局近日發布的預警信息，巴登-符騰堡州等5個聯邦州共計53個地區已經達到紅色警報級別。
根據Maxar Technologies Inc. 的最新氣候預測數據，挪威部分地區已經發布了極端冰雪預警警報，到本周日，奧斯陸的氣溫可能將降至零下13.5攝氏度(大約僅僅7.7華氏度)。
歐洲天然氣告急的另一個原因是，過境烏克蘭的俄羅斯天然氣供應中斷。2025年1月1日，俄能源巨頭俄羅斯天然氣工業股份公司發表聲明稱，由于與烏克蘭簽訂的俄羅斯天然氣過境烏克蘭輸歐協議到期，俄氣方面已于莫斯科時間1日8時中斷了輸氣。同日，烏克蘭能源部在社交媒體“電報”發文說，出于國家安全角度考慮，已停止過境運輸俄羅斯天然氣。
當地時間1月8日，斯洛伐克總理菲佐發文稱，烏克蘭切斷俄羅斯天然氣供應可能給斯洛伐克造成近15億歐元損失，給歐盟造成約700億歐元損失。
在2022年俄烏沖突爆發前，俄羅斯是歐盟最大的單一天然氣供應方。比利時智庫布魯蓋爾研究所提供數據顯示，俄羅斯2021年輸送到歐洲的天然氣總量是1524億立方米，其中約27.4%過境烏克蘭。
2022年2月沖突升級后，俄羅斯向歐洲輸氣量逐年降低，最新數據顯示，俄羅斯2024年輸送到歐洲的天然氣總量降至232億立方米，其中過境烏克蘭的天然氣占俄管道天然氣出口歐洲總量的一半左右。
據歐盟官網發布的數據，歐盟成員國進口俄管道天然氣的比例從2021年的40%降至2023年的約8%。
分析人士稱，俄羅斯“斷氣”，美國或將坐收漁利。俄烏沖突爆發后，美國一躍成為歐盟最大的液化天然氣供應國。歐盟委員會數據顯示，2023年歐盟從美國進口的液化天然氣占其進口總量的46%，較2021年增長了近一倍。
Kpler的統計數據顯示，美國是目前世界上最大規模的LNG出口國，2024年的出口規模達到創紀錄的8700萬噸，與上一年大致持平。
校對：王蔚
