證券時報
韓澄宇
2025-01-07 23:21
2025年徐徐展開，2024完整年度的基金經理變更數據浮出水面。
2024年全年，基金經理離任人數高達359名，為公募基金業26年以來“歷史之最”。從更廣維度看，基金經理人數即將突破四千人大關，但平均從業年限只有4.77年，從業經驗超過10年的基金經理占比不足10%?；饦I雖有富國基金朱少醒、諾安基金楊谷、中歐基金曹名長等多位從業年限超過18年的“長青樹”，但占比不足1%。
基金分析人士表示，A股一輪牛熊行情的時間基本是7年到8年，成熟的基金經理起碼要經歷過幾個牛熊轉換的歷練。從目前情況來看，大部分基金經理的歷練仍需持續提升?；饦I發展已有26年，但能堅持下來的基金經理并不多，這不僅僅是基金經理自身原因，更重要的是基金公司激勵機制等也需要持續提升。
基金經理離任人數創歷史新高
從券商中國記者統計的2012年至2024年的數據來看，行情波動大的年份離任基金經理人數往往會有所增加。比如，2015年離任的基金經理人數為296位，顯著高于2014年的213名和2016年的154名。2015年之后，隨著資本市場持續擴容和基金經理整體人數增加，基金經理離任人數也逐年“水漲船高”。
具體看，在2019年之后，基金經理每年的變更人數均不低于200人，從2021年起突破300名。其中，在A股出現極致單邊上漲行情的2024年，基金經理離任人數創下歷史新高。根據Wind數據統計，截至12月31日，2024年以來離任的基金經理數為359名，為歷史之最；2019年至2023年歷年的基金經理離任人數，分別為225名、252名、314名、321名、312名。
從券商中國記者跟蹤來看， 2024年以來離任的基金經理中，出現多位知名基金經理。比如，2024年7月，中庚基金發布公告，丘棟榮因個人原因自2024年7月19日起卸任中庚價值領航等5只產品的基金經理，同時不再擔任中庚基金副總經理等職務。
2024年6月底7月初時，中加基金公告，閆沛賢“因個人原因”卸任5只產品的基金經理，加上此前已卸任的其他產品，閆沛賢名下已無在管基金。當時，券商中國記者從相關業內人士處獲悉并確認，閆沛賢即將從中加基金離職。2024年2月，景順長城科技創新、景順長城景氣進取、景順長城遠見成長發布基金經理變更公告，基金經理李進因個人原因辭職，并在中基協辦理了注銷手續。
華南地區一位基金分析人士表示，基金經理離任一般有主動和被動之分。就2024年而言，市場波動較大，不排除部分偏股型基金經理由于業績壓力而被動離職。此外，部分基金經理的投資策略可能不適應當下市場風格，基金公司也可能會通過更換基金經理來更好地適應市場環境。
基金經理為何堅持不下來？
在現行基金公司的運行模式下，基金經理是基金公司的“核心生產力”?；鸾浝淼耐顿Y業績，既是基金公司核心競爭力的體現，也是資本市場對基金公司“定價”的主要維度。
2021年以來，在主動權益基金業績低迷和“去明星”背景下，疊加2024年基金業費率和薪酬改革，基金經理群體開始了新一輪調整。從2024年全年的情況來看，基金經理群體的數量在持續增加，但團隊穩定性未見明顯提升。這主要有兩方面突出體現：
一是基金經理平均從業年限偏短。截至12月31日，全市場基金經理人數達到了3945名，即將突破四千人大關，但平均從業年限只有4.77年。具體看，基金經理從業年限的中位為3.82。也就是說，全市場有過半的基金經理從業年限不及平均水平。同時，有2948名基金經理的從業年限不足7年，占比接近75%。從業經驗超過10年的基金經理365名，占比不足10%。其中有42名基金經理從業年限超過15年，占比不足2%；富國基金朱少醒、諾安基金楊谷、中歐基金曹名長等13多位從業年限超過18年的“長青樹”，但占比更是不足1%。
“在A股，一輪牛熊行情的時間基本是7年到8年。成熟的基金經理起碼要經歷過幾個牛熊轉換。從目前情況來看，大部分基金經理的歷練經驗仍需持續提升。基金業發展已有26年，但能堅持下來的基金經理并不多。這不僅僅是基金經理自身原因，更重要的是基金公司激勵機制等問題?！北本┮晃还纪堆腥耸繉θ讨袊浾叻Q。
二是基金經理群體人數雖整體提升，但從2021年起，新聘的基金經理人數逐漸下降。從歷年數據來看，年度新聘基金經理的人數在2021年達到高峰，這一年新聘人數為761人，此后逐年下降，2022年至2024年分別為708人、696人、626人。
人才培養機制仍需進一步提升
針對上述現象，基金人士認為，當前情況下，基金公司對基金經理的人才培養機制，仍需進一步提升。
“考核機制與薪酬體制改善是關鍵所在。”一家基金公司的品牌總監對券商中國記者稱，公募基金業績是相對排名，規模效應又決定薪酬收入。未來，基金經理的考核應該更為多元化，且需進一步提升中長期的考核比例。如果這些沒法做到，“客戶利益至上”可能只是一句口號。因為，如果不追求產品絕對收益，跑贏同類或平均跑贏市場才是所有投資行為的準繩。同時，市場高位發行產品的誘惑會加大基金公司的“機會主義”，在這個大準則下基金公司給到基金經理的考核周期，依然是偏短的。
實際上，在上述數據背后，2024年以來市場還出現了對基金經理群體的“質疑”聲音。比如，個別管理規模上“百億”的知名基金經理，長期在基金定期報告中輸出“百字作文”敷衍了事。同時，個別大規模基金的持倉，持續依賴醫藥、白酒等大市值個股，重倉股“大而不動”。北京一位公募從業人士對券商中國記者表示，基金經理群體從業現狀，實際上是基金公司利益鏈條上下游“共同作用”的結果：股東要求基金公司能短期投資獲利，公司高管傾向于重視短期業績排名，基金經理則要“單車變摩托”。
該公募人士進一步稱，基金經理崗位對人的要求不僅是知識、學歷和高校背景，要做到“長青”，品與質缺一不可——浮躁、心性不定、跟風、趨利都與價值投資相悖。行業產品只數越多，平均單只規模越小，基金經理人數越多，門檻越低，結果必然是品質下降。
此外，滬上一家公募內部人士還提到，在2024年基金業降費后，基金公司已在開始認真思考業務的投入產出比，改變銷售驅動的商業模式，尋求高質量規模，最后達成“基業長青”。在此背景下，未來急功近利的基金經理會有效壓降，市場會慢慢把偏好向能夠創造穩健收益的基金經理轉移，這也需要基金公司理念上的轉變。
校對：陶謙
