證券時報網
2025-01-04 08:29
“任他風急浪翻天，我自中流擊水，穩操勝券”“把每個日子都當做新的起點”“硬科技的星辰大海，正等待從業者們一起去探索和征服”……這些來自創投機構2025年新年賀詞中的語句，不僅折射出其2024年的心路歷程、投資布局，更勾勒出2025年的壯志宏圖與發展方向。
證券時報記者梳理發現，在2024年創投行業風云變幻之際，創投機構紛紛主動求變、苦練內功，力求在變革浪潮中實現自我重塑。展望2025年，創投機構更是堅定長期主義信念，爭做耐心資本！
壯大耐心資本成行業共識
盛世投資在新年獻詞中指出，2024年，作為哺育實體經濟發展的前線，股權行業募資端資金性質與結構已發生深刻改變，壯大耐心資本成為眾望所歸。與此同時，尋求更多元與更高效的退出路徑也成為行業尋求新動能的重要突破口?！皠撏妒邨l”等極具分量的綱領性政策相繼出臺，對提振市場信心、壯大耐心資本、引導資本進一步進入高科技、高成長領域都將發揮長久深遠的積極影響。
在中科創星看來，SpaceX和英偉達等硬科技公司的經歷已經證明，硬科技的周期動輒以十年計，從業者往往要在長期的蟄伏中，對技術抱有堅定的信心和耐心，才能收獲豐厚回報。
“回望2024年，我們看到了更多有望‘打破蟄伏’的技術——DeepMind的AlphaFold 3、OpenAI的o1-preview、谷歌的Willow量子芯片以及具身智能、自動駕駛、器官移植等技術的重大突破，這些研發動輒數十年歷史的技術即將開花結果，并有望出現成為與SpaceX、英偉達等比肩的偉大公司?！敝锌苿撔窃谛履曩R詞中表示，“對行業始終抱有信心和耐心的人來說，這是他們最好的新年禮物?！?/p>
中科創星強調，硬科技是一個長周期、高風險的行業。長周期決定了其需要能堅持長期主義的耐心資本，而高風險則把股權融資和硬科技創業緊密結合。另外，硬科技行業指數型增長的特點，又決定了發展硬科技就要著力培育早期金融供給。所以堅持投早、投小、投長期是投硬科技的必由之路。
“硬科技的發展和繁榮需要科學家們對創新的不懈追求和對未知的勇敢探索，而科學家的追求與探索，又需要投資行業共同的耐心和堅持?！敝锌苿撔钦f。
行業主動求變 斬獲頗豐
“面向新時代、新挑戰、新機會，盛世投資堅持筑牢穩健發展的根基，主動求變、創新探索?！痹谛履曩R詞里，盛世投資曬出了2024年的“成績單”：聚焦集成電路、醫療健康、先進制造等重點產業，新增在管基金6只，新增管理規模224.71億元，新增投出實繳規模17.21億元，新增上市項目11個，已過會項目4個，新增覆蓋專精特新項目230余個。截至2024年底，上實盛世S基金已達成25筆基金份額交易，覆蓋近60家IPO企業。
昆侖資本在新年賀詞中表示，2024年，公司聚焦新興產業和未來產業，堅持以財務投資發現戰略機會，當好長期資本、耐心資本、戰略資本，在投資、管理、創新等多個領域實現了新突破，超額完成年初既定業績目標，包括優化“基金+直投”雙輪驅動模式，推動昆侖北工綠色創投等基金設立投資，加強項目儲備和投后管理，年度項目入庫數和交割數穩步增長。
在二級市場低迷且IPO節奏放緩行情下，國鼎資本到期的基金DPI（投入資本的分紅倍數）均超過1，其中國鼎一期、二期和三期基金DPI分別為3.96、4.25和1.13。國鼎資本在新年賀詞中透露：“LP重復投資率超過60%，4家公司投資的上市公司已成為國鼎資本新發基金的基石LP?！?/p>
杭州資本表示，2024年公司聚力打造耐心資本、大膽資本、合規資本、活力資本，兩大千億基金批復規模突破1800億元，創新基金率先完成千億目標，科創基金產品矩陣更加豐富。同時，搶抓機遇推動國新創投母基金、服貿二期母基金、（浙江）省新能源汽車產業母基金、（浙江）省科創母基金三期、工銀AIC基金、建銀AIC基金落地杭州等。
作為“硬科技”理念的締造者，中科創星2024年初心不改，啟用中科創星上海高質量孵化器，搭建開放式創新平臺，通過“超前孵化”和“深度孵化”推動科學與技術深度融合，探索科技創新范式，推動產業培育，目前已落地6個項目。同時，中科創星2024年投資了超70家硬科技企業，投資金額超18億元，不但加注智元機器人（人形機器人）、沃飛長空（eVTOL）、原粒半導體（AI Chiplet）、星環聚能（可控核聚變）等公司，實現對早期項目的長周期支持，還新投資硫基電池企業硫元科技、GPU創新企業行云集成、先進核能材料企業鋰燃炬薪等前沿科技項目，持續擴充硬科技投資版圖。
2024年9月正式回歸浦東的浦東科創集團，嚴守“投得進、退得出、HOLD住”的投資準則，進一步完善“投貸孵保引合”為一體的創新投資培育體系，積極投資并推動了一系列對區域產業發展具有深遠意義的關鍵項目，截至目前，通過直投和基金投資方式累計布局項目1760家，成功構建了從科技成果轉化到產業并購的全產業鏈投資生態；投招聯動引入一批在算力芯片傳輸、半導體高端材料、高端科學儀器等產業鏈關鍵環節的重磅項目落戶上海，截至目前，通過投招聯動引入符合浦東產業規劃的產業鏈關鍵節點項目超過100家，企業估值超過500億元。
順時應勢 穿越周期謀發展
2025年是“十四五”規劃的收官之年，也是“十五五”規劃謀篇布局之年?！懊恳粋€從業者更加應當思索，如何順時應勢、穿越周期，在什么樣的時代，做什么樣的基金?！笔⑹劳顿Y在新年賀詞中表示，14萬億元的存量市場，不能單一依靠IPO退出，如何盤活存量實現循環投資，“大S戰略”是盛世投資自身的答案。
盛世投資強調，公司將充分發揮自身體制機制優勢，依托于豐富的底層資產與靈活的交易方式和交易結構，廣泛合作，滿足不同類型LP訴求，幫助不同類型資產做階段性退出，“這是我們為這個行業所創造的價值，也是我們接下來產品不斷創新中的重要課題”。
“展望未來，硬科技的星辰大海，正等待從業者們一起去探索和征服?！敝锌苿撔窃谛履曩R詞中呼吁，在競爭與挑戰越發激烈的時代，也呼喚一級市場的伙伴們，共同堅定長期主義的信念，做耐心資本，“中科創星愿與伙伴們攜手同行，以耐心和智慧，培育引領未來的硬科技企業，共同迎接硬科技的新浪潮”。
國鼎資本在新年賀詞中表示，2025年公司將與地方引導基金、產業資本、上市公司、市場化投資人繼續深度合作，發起多平臺的主題基金；繼續堅持“慢就是快”的理念和“精準狙擊”的打法，布局重點產業和技術方向；利用已有產業平臺和科技資源，深度賦能已投企業和產業聚集地，成為企業家、產業方、投資人心中真正耐心且睿智的資本。
浦東科創集團也透露，2025年其將打造一批具有全國乃至全球影響力的標桿龍頭企業；推動科技企業并購重組，以科技創新引領現代化產業體系建設；融入浦東產業招商體系，助力區域創新體系建設；啟動“金牌投資人”培育計劃，打造一支專業精湛、富有創新精神的投資團隊。
校對：祝甜婷
