券商中國
周樂
2025-01-01 20:37
證券時報網訊,中原證券研報指出,1)電力及公用事業行業經營業績穩健,穩定性和防御性突出。2024年前三季度,行業實現營業收入18748.02億元,同比增長0.19%,與2023年同期基本持平;歸母凈利潤1946.86億元,同比增長9.67%。行業整體盈利能力穩步回升。2)發電企業貢獻了電力及公用事業行業大部分歸母凈利。2024年前三季度,火電、水電、其他發電等發電企業貢獻了電力及公用事業超過80.24%的歸母凈利潤。水電、其他發電是盈利能力最強的兩個子行業,2024年前三季度,水電毛利率、凈利率分別為58.16%、43.87%,分別同比提升3.49個百分點、4.68個百分點。3)個股業績分化,呈“強者恒強”局面。電力及公用事業行業中,受市場競爭加劇等因素影響,個股業績表現分化,而細分行業龍頭由于較高的行業進入壁壘,形成了自然的壟斷屬性,且具備較強的成本管控能力和較高的運營效率,多重因素持續發力,其業績呈現“強者恒強”的格局。火電行業整體業績受益于多個積極因素,包括煤價中樞下跌、容量電價落地以及輔助服務細則的出臺等。建議關注:長江電力、國投電力、中國廣核等。
校對:蘇煥文