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亞太股市風云突變！

今天午后，亞太股市全線殺跌。截至發稿，MSCI亞太指數下跌1%至185.82點，香港恒生科技指數跌幅超過3.8%，臺灣股市加權指數跌幅超過2%，韓國股指跌幅超1.5%。日經指數跌幅一度近1%。

那么，究竟發生了什么？

分析人士認為，市場跳水可能主要是兩個原因：一是美元指數和美債收益率持續大漲；二是美國費城半導體指數走弱，美國再度嚴控半導體禁令。

另外，最新研究顯示，由于美國候任總統特朗普在上任后有可能爆發新一波貿易戰，美國經濟衰退的概率自上周總統大選落幕后，從65%大幅上升至75%。最近，大宗商品集體走弱可能也是緣于這種預期。

全線跳水

今天午后，亞太市場迎來全線跳水。早盤走強的日經指數最為明顯，該指數一度跳水近1%。

臺灣股市加權指數亦是大跌超2%。臺積電盤中跌逾2%，鴻海下跌1.8%，日月光投控跌2.5%，聯電跌1%；人工智能服務器概念股廣達跌2.4%，緯創跌逾3.7%。摩爾投顧分析師林漢偉分析，美國費城半導體指數走弱，外資在臺指期凈空單突破5萬口創新高，臺股現貨市場今天往下壓盤，主要受到美國再度嚴控半導體禁令影響，電子權值股承壓。

韓國股市亦出現大跌超1.5%，其中三星電子殺跌近3%。

A股午后亦走低，截至發稿，滬指跌幅擴大至1%。創業板指漲幅收窄至0.14%，深成指跌0.44%，滬深兩市超3000只個股下跌。港股跌幅也比較大，恒生指數失守兩萬點，恒生科技指數跌幅居前。

值得注意的是，非美貨幣全線走弱，美元指數持續拉升。這可能是權益市場走弱的主因所在。

特朗普的變數

特朗普可能是市場的主要變數。一方面，民主黨下臺之前，在政策上可能會更嚴，以求在特朗普后續執政時贏得主動。近期，在芯片上的動作可能就有類似的考量；另一方面，由于此前的執政經歷，特朗普給市場帶來的預期并不是太友好。

美國BCAResearch首席全球策略師Peter Berezin出具研究報告表示，自上周美國大選以特朗普獲勝的結果告終以來，美國經濟衰退的可能性大幅上升。新貿易戰的前景遠遠抵消了特朗普政見中其他親商政策帶來的影響，且由于美國勞動市場在選前走弱，使得經濟衰退幾率上升。美國經濟衰退的概率自上周總統大選落幕后，從65%大幅上升至75%。

Berezin說，這些關稅恐抑制企業投資，降低消費者的實質可支配收入，將對美國經濟造成雙重打擊。Berezin也引用耶魯大學預算實驗室研究指出，特朗普關稅料將使美國中等家庭的實質可支配所得減少1900美元至7600美元。

不少經濟學家、華爾街分析師和產業領袖一再對特朗普強硬貿易立場帶來的通膨影響表示擔憂，對此Berezin表示，房市疲軟狀態正向投資人發出警告，貨幣政策是限制性的。考量上述這些因素，建議投資人適度減持股票，并稱一旦出現更明確的衰退證據，他打算將投資建議調至盡可能減碼。

分析人士認為，在目前情況之下，A股則可能有其自己的節奏。

首先，當前各個層面的資產負債表處于修復和優化的階段，估值理應重估；其次，經濟層面的積極信號正在逐漸顯現，PMI和M1都已經反彈；第三，從市場層面來看，在成交金額未現大幅收縮之前，結構性的機會依然會存在。當前，整個科技板塊熱度較高，而上半年走勢較強的紅利板塊則相對落后。在結構上，其實也是往下有底，往上有活躍度的結構。

校對：彭其華