證券時報網
劉燦邦
2024-11-10 18:26
步入寒冬的基金定增項目，有望迎來“星星之火”。
在行情不振的影響下，無論是上市公司開展定增業務的熱情還是公募基金認購的參與度均有所退潮，尤其是步入下半年，三季度至今所有基金產品合計認購8.57億元，同比去年驟降約九成。
但隨著9月末A股行情的演繹，多家年內發行定增項目的上市公司股價也大幅度反彈，折價入股的基金同樣浮盈不菲。以長亮科技為例，該公司股價從兩個月前的7元左右飆升至18元附近，相對于5.7元/股的定增價格，參與定增的基金當前浮盈已經超過200%。此外，川潤股份、世運電路和長盈精密等項目也實現了翻倍收益。
公募參與定增熱情冷卻
日前，景嘉微發布公告，計劃向特定對象發行6399萬股A股股票，發行價格為59.91元/股，募集資金總額為38.33億元，募集資金凈額為38.27億元，認購方包括華夏基金、建信基金、財通基金等多家公募基金旗下產品。
其中，國泰CES半導體ETF獲配景嘉微50萬股，合計成本3000萬元，華夏磐潤兩年定開認購成本850萬元，占基金凈值比例4.95%，此外，華夏磐利一年定開建信中小盤、建信優化配置等產品認購成本也超過1000萬元。
步入下半年，公募參與定增的業務延續了上半年的清淡走勢，按定增截止日計算，三季度至今所有基金產品合計認購了8.57億元，這一數值較去年同期的81.12億元同比驟降約九成。其中，單只產品平均認購金額為1504萬元，較去年同期的2157萬元相比也有較大差距。
此外，因為此前整體較為低迷的股價走勢，上市公司在募資端也頗為謹慎，與以往動輒百億規模的項目不同，2024年僅有中國石化募資額達到了120億元，其余項目均不足50億規模，甚至還有克明食品、普源精電等公司募資額不足1億元。
但步入9月份大盤迅速反彈，上市公司定增再融資以及公募基金的參與興趣均有所回暖，如前述景嘉微的募資凈額就位居年內的第三。有公募人士指出，在成交量放大，投資者投資意愿回升的背景下，定增的發行難度降低
華夏磐潤兩年定開此前的三季報表示，年內定增市場方面，項目啟動發行數量、融資規模仍處于較低水平，整體折扣仍保持較好水平，隨著后續市場的企穩，定增市場啟動發行的項目數量、融資規模有望有所恢復。
行情升溫“驚艷”了基金凈值
隨著9月末A股行情的演繹，多家年內發行定增項目的上市公司股價也大幅度反彈，折價入股的基金同樣浮盈不菲。
據券商中國記者統計，截至11月9日，已有長亮科技、川潤股份、世運電路和長盈精密等項目實現了翻倍收益。
以領漲的長亮科技為例，該公司是一家專業提供金融IT服務的大型高科技軟件開發企業。隨著近期金融科技板塊擔綱行情“急先鋒”，該公司股價也從兩個月前的7元左右飆升至18元，但公司在7月份實施的定增項目里發行價格更低，成本僅有5.7元/股，因此截至當前浮盈已經超過了200%，華夏磐益一年定開以2600萬元的成本，即占基金凈值整體比例約為4.84%認購該股，浮盈已超5700萬元。
隨著9月末的股價拉升，截至三季度末，長亮科技的持倉市值占基金凈值比已升至7.57%，一躍位居該基金第一大持倉股。不僅如此，步入11月該公司股價持續上攻，在其“帶領”下華夏磐益一年定開在行情啟動以來基金凈值漲幅超過了四成，攀升至兩年多來的高位。
值得一提的是，部分基金參與定增項目，在解禁后取得一定浮盈后并未選擇長期持有，而是迅速“變現”離場。去年10月，錦富技術披露了7.38億元的定增事項，增發價格為3.6元/股，國泰金鵬藍籌價值以200萬元參與認購，股份鎖定至今年5月份，但據該基金披露的半年報詳細數據，該股已從持倉名單中消失，說明基金經理已在3—4元/股價格內將其清倉，但在10月內該股一度升至6.94元/股，憾失后續的強力反彈。
此外，財通鼎欣量化選股18個月定開在今年2月份通過定增成為首都在線第十大股東，也將該股買至第二大持倉股，股份于9月23日大漲開啟時解禁，且據9月30日的三季度數據，該股已從前十重倉股中消失，說明基金經理在大漲期間選擇了減持。
定增也可以成為“耐心資本”
當前，“耐心資本”正在成為市場的高頻熱詞，財通基金副總經理汪海認為，耐心資本的特質是相較相對逐利、風險偏好敏感的非耐心資本而言的，聚焦當下，無論從投資方法、投資預期、投資周期都需要“重塑”，并懷著“勇敢擁抱變革”的精神踐行新方法、新模式，其中深挖新質生產力是值得關注的重要方向。
“我們認為，壯大培育多元化的耐心資本并不僅局限于一級市場，也適用于二級市場和定增市場。我們理解，耐心資本可能更注重投資的長期回報，注重對市場波動具有較高容忍度，看重穩定與可持續性，在尋求財務回報的同時，也更關注投資對社會的影響。”汪海說。
做定增投資中的耐心資本，其中重要的一環是走進產業，而現階段最火熱的話題之一是并購。活躍并購重組市場對于促進資源有效配置、推動產業整合和提質增效具有重要意義。市場結構的進一步優化也為投資人提供了更好的參與環境，無論是一級半還是二級交易都有了更多的優質項目供給。重組配套融資項目也伴隨并購的活躍不斷涌現，定增投資也擁抱著巨大的機遇。
校對：王蔚
