上海證券報
何昕怡
2024-11-13 07:39
美股開盤漲跌不一，道指漲0.24%，納指跌0.07%，標普500指數(shù)漲0.10%。截至發(fā)稿，道指、標普500指數(shù)小幅上漲。11月7日美聯(lián)儲降息25個基點符合市場預(yù)期。
索尼在美股漲近9%，其Q2營業(yè)利潤同比大增73%。
臺積電漲逾1%。公司2024年10月營收報告顯示，2024年10月合并營收約為97.8億美元，環(huán)比增加24.8%，同比增加29.2%，創(chuàng)下單月新高紀錄。
熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數(shù)一度跌超4%，老虎證券跌近10%，貝殼跌逾6%，理想汽車、嗶哩嗶哩跌超5%，微博、蔚來、阿里巴巴跌逾4%。
富時中國A50指數(shù)期貨夜盤繼續(xù)走弱。
離岸人民幣兌美元一度下跌超400點，刷新日低至7.1945元。
A股盤后重磅政策出爐
11月8日A股高開低走，上證指數(shù)下跌0.53%，深證成指下跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.24%。港股同樣走弱，恒指跌逾1%。
消息面上，11月4日—8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議在北京舉行。會議指出，2028年之前地方需要消化的隱性債務(wù)總額將下降12萬億，其中6萬億為增加的地方政府債務(wù)限額，分三年實施；4萬億為從新增地方政府專項債券中安排用于化債，2024年開始，連續(xù)五年每年8000億；2萬億為2029年及以后年度到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)，仍按原合同償還。
海通宏觀梁中華團隊認為，本次化債舉措有助于降低地方政府的隱性債務(wù)風(fēng)險和付息壓力，為地方政府廣義財政提供一定的空間。當(dāng)前財政周期序幕已經(jīng)開啟，財政逆周期發(fā)力的方向是確定的，尤其中央財政還有較大的發(fā)力空間。不過，大水漫灌強刺激的可能并不大，而是在高質(zhì)量發(fā)展的框架下進行穩(wěn)增長。“整體看來，財政重在高質(zhì)量的框架下去穩(wěn)增長，不搞大水漫灌式的強刺激。接下來可以重點關(guān)注12月中央經(jīng)濟工作會議，關(guān)注明年的積極政策規(guī)模和方向。”
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，本次人大常委會后的新聞發(fā)布會上宣布了以地方化債為核心的多項重磅政策。這些增量政策的出臺和落地將有助于緩解地方財政壓力，保障今年底到明年年初的財政支出能力，有望帶動企業(yè)投資和居民消費能力提升，促進經(jīng)濟持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。財政支持化債可以通過補充地方財力、增加居民和企業(yè)收入的方式，發(fā)揮財政乘數(shù)效應(yīng)，帶動投資和消費能力的提升，促進經(jīng)濟回升向好。一方面，通過增加地方債務(wù)限額、允許專項債用于化債等方式，將大大減輕地方債務(wù)壓力，將原本被化債占用的資源騰出來，增強對民生、“三保”等領(lǐng)域的保障，改善居民收入預(yù)期。另一方面，加大化債力度有助于清理地方拖欠企業(yè)賬款，提升企業(yè)經(jīng)營信心和活力，提升企業(yè)收入和盈利能力。居民和企業(yè)收入預(yù)期得到改善，將有效提振消費和投資需求，進而形成正反饋，發(fā)揮財政的乘數(shù)效應(yīng)。
中信建投陳果團隊認為，地方政府出臺一攬子化債措施，不良資產(chǎn)的置換和管理成為重中之重，有助于地方AMC通過資產(chǎn)整合和結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升盈利能力。同時，城農(nóng)商行作為區(qū)域金融的核心參與者，參與不良資產(chǎn)重組和回收，建筑裝飾和環(huán)保行業(yè)將在資金回籠和資產(chǎn)重估下改善財務(wù)狀況。
美聯(lián)儲降息影響
11月7日美聯(lián)儲宣布降息，銀河證券表示，本次美聯(lián)儲11月降息25個基點符合市場預(yù)期，對各類資產(chǎn)的波動影響相較有限。降息主要反映出美聯(lián)儲對當(dāng)前經(jīng)濟增長放緩風(fēng)險的持續(xù)關(guān)注，市場的焦點已逐步轉(zhuǎn)向特朗普勝選后的政策走向，以及12月美聯(lián)儲議息會議的預(yù)期。
銀河證券研報分析稱，對權(quán)益市場的影響：（1）美股：本次美聯(lián)儲降息25個基點為市場提供了短期的支撐，但特朗普入主白宮后政策如何落地以及效果仍將是影響美股主線的關(guān)鍵。一方面，特朗普的主張有利于促進美國工業(yè)制造業(yè)發(fā)展壯大，利好美國工業(yè)股、科技股；另一方面，其傾向放松金融監(jiān)管和能源監(jiān)管，短期內(nèi)有望促進金融股和能源股行情爆發(fā)。（2）港股：大選結(jié)果已然落地疊加美聯(lián)儲如期降息25個基點，港股近期的流動性或有望改善。后續(xù)港股行情走勢的關(guān)鍵仍在于國內(nèi)穩(wěn)增長政策的力度。（3）A股：中長期看，中國經(jīng)濟基本面和A股盈利情況主要取決于國內(nèi)政策加力方向與政策力度。此外，特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后對A股的影響程度取決于關(guān)稅實際加征幅度和落地時間，目前尚面臨較大不確定性。與此同時，未來中國可能進一步加大穩(wěn)增長政策力度，加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和結(jié)構(gòu)性改革進程，為中國經(jīng)濟發(fā)展提供新動能。
巴克萊經(jīng)濟學(xué)家于當(dāng)?shù)貢r間11月7日在美聯(lián)儲做出利率決策后發(fā)布研報稱，考慮到美國大選結(jié)果及特朗普政府可能加征的關(guān)稅及移民政策的收緊，將原先預(yù)估的明年降息三次改為兩次、每次25個基點。
摩根大通預(yù)計美聯(lián)儲將于2025年一季度結(jié)束量化緊縮（QT，即縮減資產(chǎn)負債表），此前預(yù)計會在2024年年底之前完成這個過程。
