證券時報網
曹晨
2024-11-08 22:11
特朗普鎖定勝局，全球市場巨震！
“特朗普交易”爆發
11月6日，特朗普宣布勝選，“特朗普交易”爆發式增長，美股創歷史新高，美元飆升，貴金屬大跌。
美股三大指數大幅上漲。標普500指數收漲146.28點，漲幅2.53%，報5929.04點，突破10月18日所創收盤歷史最高位5864.67點。道瓊斯工業平均指數收漲1508.05點，漲幅3.57%，報43729.93點，突破10月18日收盤位43275.91點。納斯達克綜合指數收漲544.29點，漲幅2.95%，報18983.47點，突破10月29日收盤位18712.75點。特斯拉大漲近15%，特朗普媒體科技漲34.8%后回吐多數漲幅。
美元指數飆升。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲1.61%，在匯市尾市收于105.090。
貴金屬大幅下挫。COMEX12月黃金期貨尾盤跌2.69%，至2675.8美元/盎司。COMEX12月白銀期貨尾盤跌4.42%，至31.325美元/盎司。
有色金屬多數收跌。倫銅下跌4.06%，報9343美元/噸。倫鋅收跌4.2%，報2973美元/噸。
國際油價盤中跌超3%，收盤跌幅收窄。WTI12月原油期貨收跌0.42%，報71.69美元/桶。布倫特1月原油期貨收跌0.81%，報74.92美元/桶。
CBOT大豆先抑后揚，盤中一度下跌2%。CBOT1月大豆期貨收漲0.2%，報1003.75美元/蒲式耳。
特朗普宣布勝選，業內人士分析后續影響
美國共和黨總統候選人特朗普當地時間6日凌晨宣布在2024年總統選舉中獲勝。其在競選期間所發表的關于減稅、降低利率等主張能否落地，以及落地力度如何，都將影響美國經濟以及美聯儲的貨幣政策。其政策主張對全球金融市場會帶來哪些影響？一起看看業內人士如何分析！
特朗普政策主張主要圍繞“減稅＋低利率”展開，聲稱將繼續推進大規模減稅計劃，提出規模數萬億美元的減稅措施；承諾降低利率，將《減稅和就業法案》條款永久生效，企業稅率將由當前的21%進一步降低至15%。
中信建投期貨外匯與國際宏觀研究員朱冠華認為，整體上看，特朗普給出的是“減稅+低財政支出”的小政府財政方案，不應理解為較大的財政政策力度。其主張的減稅政策會影響赤字，但“小政府”的財政支出理念實際上與收入端縮減相契合，在經濟面臨壓力下，對經濟的刺激主要通過降息進行。其主張的對外額外征收的關稅可能有助于財政的再平衡。本質上看，其經濟主張符合共和黨傳統的“低利率+低財政”的思路，在此基礎上，美聯儲可能采取更加激進的降息策略。不過，降息、關稅等問題帶來的再通脹可能會引發后面政策的反復。
在東證期貨宏觀策略高級分析師王培丞看來，特朗普的對內減稅等政策主張將緩解美國經濟“硬著陸”的壓力，使“軟著陸”進一步成為現實。一方面，對企業和個人的減稅政策，將刺激經濟增長。另一方面，其倡導的美國優先戰略，將推動海外資本回流，增加對美投資。不過，減稅將造成美國財政赤字擴大，關稅政策等的施行將導致美國通脹居高不下，這會使美聯儲降息陷入進退兩難的境地，美聯儲降息的幅度、節奏有可能遭遇下修。
除內部減稅外，特朗普在競選期間表示，計劃對大多數外國商品征收10%～20%的新關稅。征收關稅的對象包括德國、日本、韓國、加拿大等美國的盟友。
“政策的聲張與實際落地可能存在差異。”朱冠華說，根據特朗普在競選期間的表述，其主張美國優先，通過更大范圍和更高幅度的全面關稅，減少貿易逆差，促進制造業回流，其中包含了對任何來源國所有商品征收10%的基準關稅。目前美國通脹已經呈現明顯的內生性問題，加征關稅容易引發通脹進一步加劇，因此實際落地可能會有較大折扣，或通過關稅豁免政策降低力度。
王培丞認為，外部環境的不確定性，對投資者預期會造成一定擾動。國內經濟面臨的局面會更加復雜，提振內需的必要性和緊迫性進一步凸顯。對中國資產而言，一攬子穩經濟政策規模的加大或短期提振股市，后續股市和債市的走勢仍需要視國內經濟基本面而定。
黃金方面，一德期貨貴金屬分析師張晨表示，特朗普反復主張的關稅政策將推動美元走高，其他非美貨幣相對美元走弱，總體而言，對貴金屬價格不利。2016年，美國大選結果出爐后“特朗普交易”驅動10年期美債利率上行超過80個基點，美元指數漲超4%，同期國際金價回調10%。本周三相關資產走勢與那時趨同。綜合來看，在此前市場已提前計價的情況下，周三匯市、商品的大幅波動更多是一次性的。考慮到即將到來的11月FOMC會議較難有增量信息，降息幅度邊際收窄雖在預期之內，但令貴金屬價格支撐邊際減弱。預計金銀價格受上述影響大幅波動后延續調整態勢。
原油方面，海證期貨能化研究員鄭夢琦認為，近期OPEC+推遲增產計劃1個月，前期市場有消息稱沙特或放棄保價格，轉向保市場份額，不排除在美國大選結果落定后，沙特緩慢開啟前期的增產計劃。特朗普主張放松環境監管，給予傳統能源稅收優惠。因此，中期來看，此主張將提升美國油氣產量，增加油氣出口，從而利空油價。整體來看，從基本面角度看，特朗普的政策主張利空原油價格，較大的不確定性在于，伊朗和以色列的地緣局勢會否進一步升級。
一德期貨有色金屬首席分析師王偉偉表示，特朗普的大規模減稅政策主張可能加劇通脹壓力，對有色金屬來說是一個相對利多的因素。增加公共支出或投資，有望提升有色金屬等關鍵資源的需求。其強調的“美國優先”和制造業回流，支持有色金屬等原材料需求，尤其是在道路、橋梁和水電等基礎設施的建設中。但其加征關稅的主張，可能導致全球貿易摩擦增加，進而會影響有色金屬的全球需求。后續要看其政策主張落地的情況。
