證券時報
卓泳
2025-01-04 12:19
機構表示，我們對后續游戲行業樂觀，主要源自：1）政策端積極，行業規范程度已經較高；2）玩家鑒賞能力提升、產品可上線平臺多元化，優質產品更容易獲得認可；3）經歷2024年的相對保守后，多數游戲公司在手儲備豐富，有望為2025年業績做堅實支撐。
核心邏輯
1.10月國產及進口游戲版號下發，騰訊、愷英等多款產品獲批。10月25日，國家新聞出版署官網發布2024年10月國產網絡游戲審批信息及進口網絡游戲審批信息，共128款游戲獲批，另有3款游戲審批變更信息。今年以來，國產游戲版號每月發放，累計1072款，進口版號每兩月發放一次，累計90款。
2.根據市場調查機構DFCIntelligence公布的最新報告，預估2025年視頻游戲行業將迎來強勁反彈，將成為游戲行業的新起點，并預估會進入“大幅增長”的新成長期。該機構預計在未來四年內，PC和控制臺游戲軟件市場將增長15%，2024年的市場規模為720億美元，而到2028年將達到830億美元。該機構預估2025年將走出低谷，游戲行業會出現強勁反彈。
3.根據《2024年第三季度中國游戲產業季度報告》，第三季度中國游戲市場收入達917.66億元（人民幣），環比增長22.96%，同比增長8.95%。中國自主研發游戲國內市場實際銷售收入為722.10億元，環比增長23.69%，同比增長0.23%。第三季度游戲行業回暖明顯，特別是移動游戲與電子競技游戲市場。前者收入環比增長超過20%，后者環比增長9.06%。從市場層面來看，第三季度有大量游戲公司進行老游戲的版本更新與活動，游戲更新節奏加快。
利好個股
華金證券認為，游戲版號持續發放，頭部游戲與政策共同助力游戲產業發展。建議關注：騰訊控股、網易-S、嗶哩嗶哩-W、湯姆貓、三七互娛、愷英網絡、吉比特、中青寶、順網科技、掌趣科技、雷霆網絡、快手-W、巨人網絡、姚記科技、電魂網絡等。
華安證券指出，市場在AI+政策穩定+公司不斷推出新游及財務表現良好的外部行業+政策+公司內部三方推動下，游戲行業有望迎來復蘇。建議關注自研能力強勁，高成長性公司，包括：神州泰岳、愷英網絡、吉比特、三七互娛等。
本文內容精選自以下研報：
華安證券《AI催化游戲板塊，新游儲備豐富》
甬興證券《傳媒行業周報：游戲行業有望迎來反彈，2025年春節檔多部電影有望上映》
國泰君安《2024年第42期：10月游戲版號下發，AI“操控電腦/手機”能力突破》
國泰君安《行業改善、產品充足，看好游戲行業修復趨勢》
華金證券《10月版號持續發放，游戲市場回暖趨勢顯著》
校對：劉榕枝
