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回購增持本質(zhì)上是市值管理的重要手段，券商在充分了解客戶需求的基礎(chǔ)上，為上市公司提供定制化、全流程的市值管理服務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)以回購增持為市值管理的重要工具，提高上市公司的質(zhì)量、提升投資者回報(bào)的能力和水平。

◎記者 王彥琳 孫越

近日，股票回購增持再貸款工具正式落地，首批23家參與回購增持貸款的上市公司陸續(xù)出爐，涉及資金總額超百億元。作為上市公司實(shí)施回購增持的重要中介，券商積極推介自身業(yè)務(wù)平臺(tái)，招攬目標(biāo)客戶。

上海證券報(bào)記者注意到，包括華泰證券、興業(yè)證券、平安證券、東方財(cái)富證券、中信建投、申萬宏源、國泰君安、國投證券、南京證券等在內(nèi)的多家券商已在旗下平臺(tái)詳解回購增持再貸款新政策，宣傳自身服務(wù)優(yōu)勢(shì)。

受訪人士表示，回購增持業(yè)務(wù)涉及券商多業(yè)務(wù)協(xié)同，包括但不限于財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)、賬戶開立業(yè)務(wù)、交易操作業(yè)務(wù)、研究服務(wù)業(yè)務(wù)等，有望成為券商新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

多家券商布局回購增持服務(wù)

近期，多家券商推出面向上市公司的股份回購/增持綜合服務(wù)，為上市公司提供方案設(shè)計(jì)、投資建議、合規(guī)咨詢、交易執(zhí)行等一站式綜合服務(wù)。

10月21日，申萬宏源證券官微推廣“申萬宏源市值管理工具箱”，并將其稱為“回購增持利器”，提供股份回購/增持綜合金融服務(wù)。同日，國泰君安也公布了助力服務(wù)“回購增持貸”的方案，針對(duì)回購、增持業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，面向上市公司及其股東提供覆蓋全流程的一站式綜合金融服務(wù)，具體包括方案設(shè)計(jì)、開戶及交易支持、系統(tǒng)服務(wù)支持、企業(yè)家辦公室綜合服務(wù)等。

10月20日，東方財(cái)富證券發(fā)文稱，公司圍繞上市公司客群，設(shè)立專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，為上市公司股份回購、增持提供方案設(shè)計(jì)、智能交易執(zhí)行和股份用途規(guī)劃等全流程一站式服務(wù)，為上市公司股份回購、增持保駕護(hù)航。

“回購增持再貸款政策正式出臺(tái)之后，越來越多的券商跟一些上市公司進(jìn)行接洽，提供一攬子全流程的綜合金融服務(wù)。‘回購增持貸’對(duì)于券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資金沉淀以及長期機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)來說具備利好作用，排名相對(duì)靠前的券商更占優(yōu)勢(shì)。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示。

投行牽頭，多部門協(xié)同推進(jìn)

記者從受訪券商處了解到，回購增持相關(guān)業(yè)務(wù)目前主要由投行實(shí)際牽頭，投行項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)完成與客戶的前期籌劃論證，待相關(guān)事項(xiàng)公告后，協(xié)同營業(yè)部、財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部、研究所等部門共同推進(jìn)該事項(xiàng)。

有投行人士告訴記者，該業(yè)務(wù)由投行牽頭和統(tǒng)籌的原因：一是回購增持是上市公司市值管理的重要工具，為客戶市值管理需求提供一攬子方案也是投行的日常工作范疇之一；二是回購增持涉及金額較大，屬于公司重大事項(xiàng)，出于保密的要求，其在籌劃論證階段往往應(yīng)當(dāng)控制知悉范圍；三是相關(guān)項(xiàng)目根據(jù)規(guī)則要求涉及信息披露、交易窗口期等因素，投行團(tuán)隊(duì)對(duì)相關(guān)規(guī)則也更為熟悉。

在與意向企業(yè)溝通時(shí)，券商主要的考量指標(biāo)是什么？招商證券相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示，券商主要考量企業(yè)的回購增持必要性、資金實(shí)力和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)則顧慮市值管理的影響、資金成本及財(cái)務(wù)影響、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以及中小股東的態(tài)度。

“目標(biāo)客戶應(yīng)符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向及相關(guān)授信指引要求，主業(yè)突出、經(jīng)營穩(wěn)健、信用良好、還款能力強(qiáng)，具有良好的行業(yè)競(jìng)爭力和發(fā)展?jié)摿Α?yōu)先考慮市值穩(wěn)定、股票二級(jí)市場(chǎng)交易活躍、流動(dòng)性較好的股票標(biāo)的。”申萬宏源表示。

考驗(yàn)券商綜合服務(wù)能力

當(dāng)前券商都在布局這一新業(yè)務(wù)，如何能夠脫穎而出？招商證券相關(guān)人士表示，主要比拼綜合服務(wù)能力、專業(yè)團(tuán)隊(duì)和資源、金融科技水平和市場(chǎng)響應(yīng)速度。回購增持本質(zhì)上是市值管理的重要手段，券商在充分了解客戶需求的基礎(chǔ)上，為上市公司提供定制化、全流程的市值管理服務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)以回購增持為市值管理的重要工具，提高上市公司的質(zhì)量、提升投資者回報(bào)的能力和水平。

“我們目前已經(jīng)做了好幾單，對(duì)回購與增持流程中的各項(xiàng)細(xì)節(jié)非常熟悉。”上述人士介紹道，招商證券已經(jīng)累計(jì)服務(wù)股份回購、增持的客戶約百家，服務(wù)的資金規(guī)模超百億元，主要協(xié)助客戶對(duì)各類信息披露節(jié)點(diǎn)、交易限制點(diǎn)等進(jìn)行規(guī)劃，助力客戶交易全流程的順利推進(jìn)。

國金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，公司從客戶整體的業(yè)務(wù)安全、貸款安全出發(fā)，結(jié)合公司的研究能力、交易服務(wù)系統(tǒng)化支持來開發(fā)此項(xiàng)新業(yè)務(wù)，打造銀證合作新模式。目前，公司快速按照新的政策指引完成了內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)，整合交易服務(wù)、研究、家族財(cái)富辦公室等多個(gè)業(yè)務(wù)部門進(jìn)行協(xié)作，模擬客戶在此項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)中可能遇到的各種細(xì)節(jié)問題并對(duì)此進(jìn)行了規(guī)劃。