證券時報
2024-11-08 17:32
受益東南亞基地產能釋放及產品結構優化，佩蒂股份(300673)業績實現高速增長。
10月22日晚間，佩蒂股份發布三季報，前三季度實現營收13.23億元，同比增長44.34%；凈利潤1.55億元，同比實現扭虧為盈。
今年以來，寵物食品國內外消費市場頗具韌性，頭部上市企業整體利潤表現較為亮眼。
昨日（10月21日）晚間，另一家寵物食品上市公司中寵股份(002891)披露三季報，公司前三季度實現營收31.89億元，同比增長17.56%；凈利潤2.82億元，同比增長59.64%。
另據乖寶寵物(301498)半年報，其上半年營收、凈利分別為24.27億元、3.08億元，同比增幅分別為17.48%、49.92%。
分季度看，佩蒂股份、中寵股份今年以來盈利水平呈逐季上升態勢。其中佩蒂股份第三季度錄得營收4.77億元，同比增長12.61%，環比增長3.48%；凈利潤為5685.6萬元，同比增長319.98%，環比增長1.12%。
佩蒂股份主營業務覆蓋畜皮咬膠、植物咬膠、寵物營養肉質零食、寵物主糧及濕糧等多個板塊，其中畜皮咬膠、植物咬膠等寵物健康咀嚼類食品為核心品類，出貨量位居全球前列。2023年，畜皮咬膠、植物咬膠產品分別錄得營收4.24億元、4.23億元，占總營收的30.01%、29.96%。
今年以來，佩蒂股份高毛利產品如植物咬膠、動植物混合咬膠及營養肉質零食占比提升，并打造出爵宴鴨肉干等多款爆款產品，拉動毛利水平攀升。前三季度，公司綜合毛利率為28.01%，較2023年度提升8.68個百分點。
分區域來看，佩蒂股份海外業務占比較大，產品出口以ODM為主，2023年國外銷售收入為10.62億元，占總營收的75.23%；國內銷售收入為3.5億元，占營收比例為24.77%。值得一提的是，近年來，公司國內市場收入規模增速較快，增加的部分主要來自于自主品牌。而從毛利表現來看，自主品牌自產自營部分的毛利率明顯高于出口產品，
目前，佩蒂股份已在溫州、泰州、越南、柬埔寨和新西蘭建有大規模生產基地。今年以來，海外市場ODM訂單充足，東南亞基地產能利用率和經營效率均有明顯提升，特別是柬埔寨基地產能釋放順利，在上半年實現盈利1840多萬元，進入盈利軌道。
其他生產基地方面，越南基地有望繼續保持滿負荷運行狀態，柬埔寨基地產能持續釋放，新西蘭工廠進入正式商業化運營階段。下半年，國內溫州基地新型主糧產能，預計今年年底有部分產能釋放，明年能夠正式投入使用，公司將根據產能特點在自主品牌品類擴展上做新的研發和布局，努力完成自主品牌目標。
佩蒂股份表示，根據當前掌握的情況和今年任務目標，預計東南亞工廠繼續保持較好的運營狀態，未來越南和柬埔寨產能仍有ODM的增量訂單。與此同時，新西蘭主糧工廠作為增量產能，已經儲備了來自澳大利亞、美國和歐洲客戶的訂單，也將成為公司未來新的業務增長點。在公司看來，中國寵物市場規模持續增長，而主糧最能體現寵物食品的高頻性和剛需性，是寵物食品中的一個最大子賽道，其中風干糧等新型主糧是主糧市場發展的重要趨勢。
毛利率方面，佩蒂股份認為在產能持續釋放的背景下，疊加原材料戰略儲備較為充足，均有利于穩定毛利水平。與此同時，公司還將加快新一代的咬膠產品的市場推廣力度，優化工藝，努力增加高毛利產品的出貨占比。
