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馬傳茂
2024-10-17 20:57
10月17日，歐洲央行宣布，將三個關鍵利率下調25個基點。
這是歐洲央行連續兩次議息會議下調利率，也是年內第三次降息。分析認為，通脹回落以及經濟放緩是歐洲央行降息的兩大原因。
歐洲股市在歐洲央行利率決議后上漲，截至發稿，歐洲斯托克指數漲近1%。英國富時100指數漲0.46%，法國CAC40指數漲1.32%，德國DAX指數漲0.78%。
連續降息
根據歐洲央行發布的公告，自2024年10月23日起，三個關鍵利率下調25個基點，存款便利、主要再融資業務和邊際貸款便利的利率將分別降至3.25%、3.40%和3.65%。
歐元區通脹與基準利率走勢
歐洲央行表示，降息的決定是基于其對通脹前景、潛在通脹動態和貨幣政策傳導力度的最新評估。即將到來的通貨膨脹信息表明，通貨緊縮過程進展順利。通脹前景也受到近期經濟活動指標意外下行的影響。與此同時，融資條件仍然受到限制。
歐洲央行預計未來幾個月通脹率將上升，然后在明年下降至2%的目標水平。但由于區內工資仍在高速上漲，區內通脹壓力仍然存在。與此同時，勞動力成本壓力將繼續逐步緩解，利潤將部分緩沖其對通脹的影響。
歐洲央行決心確保通脹率及時恢復到2%的中期目標。它將在實現這一目標所需的時間內保持政策利率的足夠限制性。歐洲央行理事會將繼續遵循依賴于數據和逐次會議的方法來確定適當的限制級別和持續時間。特別是，其利率決策將基于其根據即將發布的經濟和金融數據、潛在通脹的動態和貨幣政策傳導的力度對通脹前景的評估。管理委員會并未預先承諾特定的利率路徑。
根據歐盟統計局周四公布的修正數據，歐元區9月CPI年率終值1.7%，低于最初估計的1.8%。這是2021年6月以來通脹率首次低于歐洲央行的目標2%。
除了通脹放緩外，另一個關鍵因素是歐元區的增長前景。在國內需求疲軟的背景下，歐洲央行上個月下調了歐元區2024年的增長預測，目前預計GDP增長0.8%，而之前為0.9%。此外，區內最大的經濟體繼續面臨重大挑戰，包括德國制造業疲軟，以及法國龐大的財政整頓項目。當前，多個經濟指標顯示歐元區的經濟增長依然乏力。
分析師：仍有較大降息空間
對于歐洲央行的降息，QuilterInvestors投資策略師林德賽·詹姆斯（LindsayJ ames）表示，鑒于經濟增長“緩慢”且歐元區的通脹率目前“遠低于”央行的目標，歐洲央行的最新降息符合分析師的預期。
“經濟迫切需要刺激措施。歐洲央行將希望第三次降息能夠開始產生影響。今天的消息至少會給消費者和企業帶來一些緩解，這可能會提振信心，從而有助于經濟復蘇。通脹率終于低于目標水平，這將是令人高興的，但保持經濟運轉將是它的下一個挑戰。”詹姆斯說。
IFR市場分析師沙阿（Divyang Shah）表示，歐元區的最終通脹數據通常并不重要。但9月份的最終數據顯示，服務業通脹率從本月早些時候發布的4.0%降至3.9%。歐元區似乎擺脫了棘手的服務業通脹，這些數據將有助于增強歐洲央行的信心，即通脹將在中期達到2%的目標，并為連續降息鋪平道路。他預計，從現在到2025年中期，歐洲央行將在每次會議上降息，以2.00%的存款利率結束當前的寬松周期。
而盧布爾雅那大學經濟與商業學院教授Mojmir Mrak表示，考慮到地緣政治風險，歐洲央行將在明年上半年堅持逐步降息。Mrak稱，對比上次會議之后和今天的情況會發現，市場預期（利率）下降的速度會更慢。他表示，現在歐洲央行正走在利率下行的道路上。但鑒于生活在一個極不穩定的世界，預計歐洲央行將逐步采取行動。如果中東的石油價格出現更大的波動，情況會立即出現變化。Mrak指出，如果采取漸進的方式，歐洲央行在12月會議仍有可能降息25個基點，明年上半年還會進一步小幅降息。
校對：彭其華
