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上周，美聯儲宣布降息50個基點，正式開啟降息周期，市場交易圍繞這一主線展開。上周，港股及A股ETF成交較為活躍，尤其是港股互聯網相關ETF。此外，A股ETF呈現資金凈流入態勢，僅三個交易日就凈流入228.04億元，其中13只寬基指數ETF獲資金凈流入197.77億元。

港股互聯網ETF成交放大

受美聯儲降息以及中國香港跟隨降息的影響，對外部流動性更為敏感的港股表現出較強彈性。上周，港股科技相關ETF大幅反彈，多只港股恒生科技ETF漲幅超過5%，還有多只港股通紅利ETF、教育ETF、恒生國企ETF漲幅超過4%，港股創新藥ETF普遍漲逾2%。

港股ETF交易明顯活躍，尤其是支持“T+0”交易的港股科技ETF。例如，華夏恒生互聯網ETF、華夏恒生科技指數ETF上周的日均成交額均超過24億元，而前一周兩只ETF的日均成交額分別為14.23億元、18.26億元。華泰柏瑞恒生科技ETF、易方達中概互聯網ETF日均成交額也出現顯著增長。

A股ETF同樣呈現成交活躍態勢，尤其是寬基指數ETF，成交額較前一周明顯放大。Wind數據顯示，華泰柏瑞滬深300ETF上周的日均成交額高達56.03億元，與前一周日均27.09億元的成交額相比實現翻倍；易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF的日均成交額雙雙超過30億元，而前一周易方達滬深300ETF日均成交額9.1億元，華夏上證50ETF日均成交額為19.2億元。此外，多只中證1000ETF、中證500ETF的交易也十分活躍，如南方中證1000ETF、南方中證500ETF、華夏中證1000ETF、廣發中證1000ETF的日均成交額均明顯放大。

上周，資金加速流入A股ETF，僅三個交易日（9月18日至9月20日），A股ETF合計獲資金凈流入228.04億元，寬基指數ETF成為吸金大戶，其中13只寬基指數ETF獲得資金凈流入197.77億元。值得關注的是，被資金持續“買買買”的易方達滬深300ETF規模已達到1996.42億元，有望成為國內第二只2000億級別的股票ETF。

此外，多只創業板相關ETF也獲資金凈買入，受益于降息的多只黃金ETF、房地產ETF也獲得資金凈流入。

市場流動性有所改善

對于美聯儲開啟降息周期能否提振港股，富國基金表示，由于港股市場對外部流動性變化非常敏感，且受香港聯系匯率制度的影響，港股對美聯儲降息的反應顯著。以1998年美聯儲預防式降息周期為例，港股大幅反彈，且在美聯儲降息預期抬升的背景下，風險資產價格明顯修復。從本輪港股表現來看，今年港股公司回購股份規模大增，也提升了其吸引力。Wind數據顯示，2024年內已有237家港股公司回購2035.87億港元，遠超2023年全年的1269.01億港元。

對于A股市場，華夏基金表示，從流動性來看，本輪美聯儲降息或在中短期改善A股流動性，助力市場上行。A股的中長期走勢最終還是和自身經濟基本面相關，尤其在中美周期錯位的情況下，美聯儲的政策無法決定國內市場走勢，當前經濟運行中的積極因素正在累積，美聯儲降息對A股基本面的提振還需要進一步觀察。從風格層面來看，成長風格存在上行動能，本次美聯儲降息大概率是預防式降息，結合資金目前的偏好來看，短期內大盤成長風格或有一定表現，中期維度上，成長風格表現或相對更強。